做昔日鞋王星期六的“接盤俠”值不值？

“女鞋第一股”星期六股份有限公司(以下簡稱“星期六”)準(zhǔn)備正式與鞋服業(yè)務(wù)告別。

6月27日晚，星期六發(fā)布公告稱，擬以掛牌方式轉(zhuǎn)讓持有的子公司佛山星期六鞋業(yè)有限公司(以下簡稱“星期六鞋業(yè)”)100%股權(quán)，首次掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)不低于6.02億元。若首次掛牌轉(zhuǎn)未成，則將以首次掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)的80%為底價(jià)進(jìn)行第二次掛牌轉(zhuǎn)讓。本次轉(zhuǎn)讓的交易對(duì)象尚未確定。

實(shí)際上，自2018年收購控股MCN機(jī)構(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)之后，星期六開始轉(zhuǎn)型深耕社交電商，已逐步拋棄鞋履業(yè)務(wù)。2018年至2021年，互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)在星期六的總營收占比從11%大幅躍升至81%，而服裝鞋類業(yè)務(wù)占比從原來的90%萎縮至不足20%。

成立于2002年，并于2009年A股上市的星期六無疑曾是女鞋領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)。巔峰時(shí)期，星期六在全國擁有超2400家門店，可與“鞋王”百麗、達(dá)芙妮比肩。

但如今星期六想要找到愿意接盤的公司或許不太容易。

由于競爭環(huán)境變化，2015年起，星期六開始由自營品牌、渠道為主垂直一體化的“重”資產(chǎn)運(yùn)營模式，逐步向?qū)Ｗ⑵放乒芾�、供�?yīng)鏈管理的 “輕”資產(chǎn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型。

期間，星期六通過參股設(shè)立多個(gè)公司整合了單品牌的經(jīng)銷商渠道及自營專柜渠道，涉及該公司旗下ST&SAT”(星期六)、“D:FUSE”(迪芙斯)、“SAFIYA”(索菲婭)、“FONDBERYL(菲伯麗爾)”四大女鞋品牌。

但這四個(gè)女鞋品牌的價(jià)值已在這些年間有不同程度的縮水。

這一方面是因?yàn)樾瞧诹�集團(tuán)主動(dòng)或被動(dòng)地壓縮了其整體門店規(guī)模，使得該集團(tuán)及其下屬品牌聲量變得較小，存在感降低。

自2013年起，星期六的門店數(shù)量開始不斷收縮，截至2021年末，其實(shí)體門店僅剩800多家，其中直營門店不足80家。

另一方面，為了加強(qiáng)單店的盈利能力，星期六不斷加大對(duì)品牌集合店SATURDAY MODE的投入，該集合店融入了上述多個(gè)自有品牌以及其他合作品牌。但單品牌店的總體減少很大程度上弱化了星期六旗下鞋類品牌之間的差異化定位。

于此同時(shí)，為了降低庫存，星期六持續(xù)加強(qiáng)促銷折扣的力度，而這更加模糊了單品牌的特色。

其中，迪芙斯是星期六于2016年斥資2.64億元收購的丹麥鞋品牌，意在補(bǔ)足該公司在500元到1000元的中高價(jià)位段空白。但從迪芙斯的微信商城和天貓旗艦店來看，折扣信息最為顯眼，原價(jià)標(biāo)注超千元的皮質(zhì)樂福鞋在各種優(yōu)惠機(jī)制疊加下，到手價(jià)還不到400元。

圖源：天貓

迪芙斯大部分產(chǎn)品的價(jià)位帶都已降至500元以下，而星期六、索菲婭等原本就主打低價(jià)位的品牌其價(jià)格帶已降至400元以下。此外，菲伯麗爾品牌微信商城和天貓旗艦店已然消失。該品牌或因競爭力不足而被收編至集合店SATURDAY MODE內(nèi)，不再開辟單獨(dú)的銷售渠道。

值得提到的是，星期六的鞋服業(yè)務(wù)仍有“誘人之處”。

星期六、索菲婭兩個(gè)品牌還保留了較多的獨(dú)立門店，廣布于二三四線城市。這兩個(gè)中低價(jià)位段店品牌在下沉市場(chǎng)具有相當(dāng)?shù)母偁幜�。而另一品牌“ST&SAT”則曾被國家工商行政管理總局商標(biāo)局認(rèn)定為馳名商標(biāo)，也具有一定的宣傳優(yōu)勢(shì)。因此如果集中出擊下沉市場(chǎng)，星期六目前的品牌組合不能說毫無機(jī)會(huì)。

而且，星期六的門店網(wǎng)絡(luò)雖然持續(xù)收縮，但如今仍有800多家門店。這些門店網(wǎng)絡(luò)已然成熟，可進(jìn)可退，若想如此前所述，集中進(jìn)軍下沉市場(chǎng)，也是不能成為很好的基礎(chǔ)。

只是經(jīng)銷商為主的門店布局需要接手企業(yè)進(jìn)行更周密的梳理和更加精細(xì)化的管理。

而除了品牌價(jià)值和門店管理方面的問題，接盤公司還要面對(duì)供應(yīng)鏈管理的難題。

2019年末，星期六進(jìn)一步出售了主營業(yè)務(wù)為鞋履生產(chǎn)的全資子公司佛山星期六科技研發(fā)有限公司，不再保留生產(chǎn)職能，全面轉(zhuǎn)向OEM生產(chǎn)。星期六曾在公告中表示，近年來該公司自產(chǎn)比例一直不高，且與主要供應(yīng)商保持多年的合作關(guān)系，能確保OEM產(chǎn)品品質(zhì)和交貨期的水準(zhǔn)。

但缺乏自主研發(fā)和生產(chǎn)必然對(duì)于星期六鞋履品牌的設(shè)計(jì)創(chuàng)新產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響品牌價(jià)值。與此同時(shí)，這意味著接盤公司需對(duì)鞋類行業(yè)有一定的了解，并擁有供應(yīng)鏈把控的能力，否則難以保證與原有合作供應(yīng)商和經(jīng)銷商保持同樣緊密的聯(lián)系，以維持業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

被星期六列為失利原因的外部因素也將成為其鞋類業(yè)務(wù)脫手的阻力。鞋履行業(yè)難做幾乎成為業(yè)界的共識(shí)。

冗長而高昂的供應(yīng)鏈成本和庫存壓力使得新品牌難以冒頭，老牌企業(yè)也持續(xù)承壓。比如，亦曾被譽(yù)為“鞋王”的達(dá)芙妮近年來業(yè)績持續(xù)虧損，并于2020年宣告退出中國大陸和臺(tái)灣地區(qū)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)。

老牌鞋企中，近期再度上市的百麗時(shí)尚是較為成功的轉(zhuǎn)型案例。百麗也曾經(jīng)歷業(yè)績低谷，進(jìn)而由高瓴資本主導(dǎo)其完成私有化退市，在經(jīng)歷數(shù)字化轉(zhuǎn)型后再度上市。

根據(jù)中信證券援引魔鏡市場(chǎng)情報(bào)的數(shù)據(jù)，截至2022年6月18日，天貓618女鞋類目排名前十大品牌中，百麗、百思圖、思加圖、tata這四個(gè)歸屬于百麗時(shí)尚的品牌占據(jù)四席，合計(jì)銷售額為2.3億元，市占率為9%。

這一數(shù)據(jù)一方面讓人看到百麗的持續(xù)發(fā)力，但也讓人想發(fā)問，這個(gè)集中度如此分散的市場(chǎng)，是否值得巨大投入后放手一搏?

“鞋王”們落寞的經(jīng)歷總是相似，但能重整旗鼓的畢竟寥寥。接盤管理團(tuán)隊(duì)的能力將很大程度上決定成立二十年的星期六鞋業(yè)是否將就此退出舞臺(tái)。