鞋企如何快速成功上市

    中國(guó)鞋網(wǎng)1月27日訊，近日，中國(guó)泉州投資論壇暨推進(jìn)企業(yè)上市投融資研討會(huì)在泉州舉行。深交所副總經(jīng)理陳鴻橋、易方達(dá)基金管理有限公司總經(jīng)理陳志民、興業(yè)證券投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理王廷富、今日資本總裁徐新、北京天元律師事務(wù)所王立華、上海眾華滬銀會(huì)計(jì)師事務(wù)所孫勇等在論壇上做主題演講。　　

    圍繞“企業(yè)如何吸引創(chuàng)投資”、“律師在擬上市企業(yè)準(zhǔn)備工程中的作用”等話(huà)題,專(zhuān)家們各自就專(zhuān)攻的領(lǐng)域進(jìn)行了精彩的演講，早報(bào)予以整理刊發(fā)，供業(yè)界參考。

　　★企業(yè)拿什么吸引創(chuàng)投？

　　正如深交所副總經(jīng)理陳鴻橋在論壇上表示的那樣，證券市場(chǎng)集中體現(xiàn)了資本的力量，改變了傳統(tǒng)的國(guó)家、企業(yè)實(shí)力評(píng)價(jià)與財(cái)富排名的評(píng)價(jià)方法，股票市值也成為衡量國(guó)家、企業(yè)實(shí)力的重要指標(biāo)�？梢灶A(yù)計(jì)的是，未來(lái)２０年，中國(guó)將會(huì)是世界上發(fā)展最快的證券市場(chǎng)。上市改變了傳統(tǒng)企業(yè)做大做強(qiáng)的路徑，也改變了整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的格局，因此，泉州企業(yè)要搶抓機(jī)遇，贏(yíng)得先機(jī)，爭(zhēng)取和保持行業(yè)領(lǐng)先的地位。

　　★企業(yè)拿什么吸引創(chuàng)投？

　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，讓全世界的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)都調(diào)整了投資的步伐，隨著中國(guó)股市的發(fā)展，以及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也迎來(lái)了發(fā)展良機(jī)。那么，什么樣的公司是創(chuàng)投眼中值得投資的好公司呢？

　　創(chuàng)投看重商業(yè)模式

　　陳志民：我們投資，要看企業(yè)有沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績(jī)是否持續(xù)增長(zhǎng)，是否在行業(yè)（包括細(xì)分領(lǐng)域）處于領(lǐng)先地位。

　　核心競(jìng)爭(zhēng)力可能來(lái)源于品牌，也可能來(lái)源于商業(yè)模式的創(chuàng)新，也有可能來(lái)自技術(shù)創(chuàng)新。核心競(jìng)爭(zhēng)力是一個(gè)非常動(dòng)態(tài)的概念。現(xiàn)今社會(huì)，模式的更新非常快。以蘇寧為例，盡管其開(kāi)創(chuàng)了家電連鎖模式取代了傳統(tǒng)百貨模式，但其現(xiàn)在同樣面臨網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售模式的擠壓。優(yōu)秀的商業(yè)模式應(yīng)該是“輕資產(chǎn)+內(nèi)生式增長(zhǎng)”。輕資產(chǎn)的公司目前已成風(fēng)險(xiǎn)投資家們投資的熱點(diǎn)，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒂泻芏噍p資產(chǎn)類(lèi)的公司上市。

　　所謂的輕資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)比例至少低于30%，機(jī)器設(shè)備盡可能地少，主要是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，包括流程管理、治理制度、企業(yè)品牌等。這些資產(chǎn)占用資金少，顯得輕便靈活，所以“輕”。而廠(chǎng)房、設(shè)備、原材料等，則屬于重資產(chǎn)。重資產(chǎn)企業(yè)一旦達(dá)到產(chǎn)能限制的水平，而市場(chǎng)需求仍然增長(zhǎng)，要想獲得更高利潤(rùn)，必須投資新的產(chǎn)能，需要消耗大量的資金，會(huì)不斷有新的融資需求。而內(nèi)生式增長(zhǎng)是指企業(yè)能不斷地靠所獲利潤(rùn)進(jìn)行再發(fā)展。

　　再者，機(jī)構(gòu)投資者也很看重投資企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。企業(yè)剛起步階段，一位有能力的領(lǐng)導(dǎo)人很重要，而在企業(yè)的再發(fā)展階段，需要職業(yè)經(jīng)理人與原有團(tuán)隊(duì)的良好融合�！　�

　　創(chuàng)投考察企業(yè)成長(zhǎng)性

　　王廷富：成長(zhǎng)性是企業(yè)融資、上市的核心要素。成長(zhǎng)性是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力，是風(fēng)投和私募投資入股的最重要考察點(diǎn)，只有具有發(fā)展?jié)摿�，方�?zhǔn)進(jìn)入A股市場(chǎng)融資以助推企業(yè)持續(xù)發(fā)展，成長(zhǎng)性更是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的首要標(biāo)準(zhǔn)，由創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法設(shè)定財(cái)務(wù)指標(biāo)予以明確要求。

　　判斷企業(yè)的成長(zhǎng)性可從企業(yè)的成熟度、行業(yè)和市場(chǎng)前景、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較等方面進(jìn)行考量。

　　成長(zhǎng)性企業(yè)可分為實(shí)力型增長(zhǎng)、機(jī)遇型增長(zhǎng)、關(guān)系型增長(zhǎng)三類(lèi)。只有實(shí)力型的增長(zhǎng)才是最有持續(xù)性的增長(zhǎng)。

　　實(shí)力型增長(zhǎng)的企業(yè)，具有持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，如有優(yōu)秀穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，相對(duì)健全的法人治理結(jié)構(gòu)，較科學(xué)的決策機(jī)制；具有某些的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如技術(shù)、市場(chǎng)、新的商業(yè)模式。

　　關(guān)系型增長(zhǎng)企業(yè)，過(guò)往的成功只要是源于企業(yè)與某一行業(yè)的特殊關(guān)系，或取得某種特殊資源。

　　機(jī)遇型增長(zhǎng)企業(yè)，過(guò)往的成功只要是源于某類(lèi)機(jī)遇，如進(jìn)入一個(gè)高成長(zhǎng)行業(yè)，或取得國(guó)家政策的支持，或偶然得到一個(gè)大的合同。

　　★如何求得利益最大化？

　　由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融的全球化，優(yōu)秀的中國(guó)中小企業(yè)已經(jīng)具備在全球各大證券市場(chǎng)上市的條件。泉州企業(yè)又該如何選擇上市地點(diǎn)呢？

　　中小板適合泉州企業(yè)

　　陳志民：消費(fèi)品、零售等行業(yè)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)估值無(wú)明顯差異，企業(yè)應(yīng)該走正規(guī)渠道，到主流市場(chǎng)（包括國(guó)內(nèi)A股 、香港H股、美國(guó)市場(chǎng)）上市，但消費(fèi)市場(chǎng)如果在國(guó)內(nèi)，A股上市將起到無(wú)形的廣告效應(yīng)。

　　泉州企業(yè)定位中小板或更合適。目前國(guó)內(nèi)中小板行業(yè)集中于制造業(yè)，涵蓋高新技術(shù)及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模且處于穩(wěn)定成長(zhǎng)期或平穩(wěn)期，較多公司在各自行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板則突出創(chuàng)新與成長(zhǎng)，企業(yè)盈利能力與成長(zhǎng)性特點(diǎn)鮮明，集中于新能源、新材料、生物醫(yī)藥、信息技術(shù)、環(huán)保節(jié)能和高科技服務(wù)行業(yè)，處于高速成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)更合適。

　　從融資效果上看，在國(guó)內(nèi)Ａ股市場(chǎng)上市，無(wú)論是中小企業(yè)板還是創(chuàng)業(yè)板，效果無(wú)明顯差異。企業(yè)不要太拘泥于主板上市。以蘇寧電器為例，其市值已經(jīng)達(dá)到1000個(gè)億，但仍是在中小企業(yè)板。今后國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)將形成這樣一個(gè)格局：上交所以國(guó)有企業(yè)為主，民企、中小企業(yè)更多地積聚在中小企業(yè)板塊、創(chuàng)業(yè)板。

　　力求優(yōu)化融資效率

　　王廷富：企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇，涉及對(duì)不同國(guó)家資本市場(chǎng)、不同證券交易所的比較和判斷，涉及上市公司自身的比較優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)定位，也涉及不同資本市場(chǎng)的投資者的評(píng)估等多種因素。