程偉雄：安踏需要慢成長

　　這次和以往比較絕對大手筆，花費(fèi)市值一半的金額收購Amer的全部股份，代價(jià)頗大，真的有孤注一擲押注之嫌疑。

　　收購Amer基于之前菲樂給帶來的成功，而隨著安踏主營品牌增長乏力的窘境下，尋求新的市場突破口是安踏等國內(nèi)品牌需要面對的壓力，而隨著消費(fèi)升級帶來國內(nèi)大運(yùn)動產(chǎn)業(yè)更加多元、細(xì)分、功能、差異化，重做品牌市場難以立竿見影 ，拿來主義的兼并購成為每個上市公司必然的最佳選擇，對于Amer在國內(nèi)戶外山地裝備市場的中高檔定位，正好和安踏的品牌矩陣是契合的，安踏在當(dāng)下中國市場的自營渠道優(yōu)勢可以迅速擴(kuò)張Amer在中國市場終端，結(jié)合Amer的產(chǎn)品研發(fā)、功能等優(yōu)勢，可以在戶外山地運(yùn)動裝備市場中占有較大的市場空間;Amer有產(chǎn)品優(yōu)勢，安踏有渠道優(yōu)勢，再加上國內(nèi)戶外運(yùn)動市場已在崛起過程中，對于中高檔產(chǎn)品穿著配搭和專業(yè)功能裝備正是市場需求引導(dǎo)滿足階段。

　　國際市場布局而言，每個品牌都有這個規(guī)劃和想法，其實(shí)更現(xiàn)實(shí)的國際化，理應(yīng)立足中國市場做好中國消費(fèi)者多元生活方式配搭產(chǎn)品和裝備的體驗(yàn)提供商就有足夠的事業(yè)去做。引進(jìn)國際品牌做好中國市場就是另類的國際化。

　　如果一定要在2025年做1000個億應(yīng)該是更近一步了，但僅供收購Amer是不夠的，需要安踏旗下品牌都在健康成長的同時，在未來依然有足夠資本能力和經(jīng)營能力去消化兼并購更多品牌才能實(shí)現(xiàn)這個方向與目標(biāo)，故安踏未來的買買買依然會持續(xù)下去。

　　二、安踏和Amer互補(bǔ)嗎?

　　1、Amer旗下品牌偏戶外市場，和菲樂偏時尚，比較起來品牌差異有互補(bǔ);安踏運(yùn)營Amer全球確實(shí)有挑戰(zhàn)，安踏主營業(yè)務(wù)在中國;

　　2、股市起伏跌宕不好說，維格娜絲蛇吞象兼并購小熊維尼市場面也不看好，但實(shí)際上今天的維格娜絲還是靠小熊維尼撐場子，畢竟安踏拿出市值將近一半的錢去買一個境外公司，對于投資者而言，短期效應(yīng)更重視，而企業(yè)經(jīng)營者不僅僅只是重視短期效應(yīng)，也要重視中長期帶來的增值，國內(nèi)戶外中高檔用品市場的崛起勢頭也非常大，拿來主義的兼并購是上市公司的選擇上策;

　　3、安踏收購的意愿肯定很強(qiáng)，不然這樣高的投入也愿意參與，說明安踏志在必得，但Amer的股價(jià)飆升從市場面來看中國資本、中國經(jīng)營、中國市場還是帶來利好，但最終是否成功收購不僅僅只是雙方的意愿，還有其它因素。

　　4、成功收購對于安踏而言絕對是上一個新的臺階，離它的2025千億夢想更近了，更有希望超越成功晉升為國際運(yùn)動品牌公司;

　　5、和基金合作是每個買買買的企業(yè)都必須面對的，無論維格娜絲蛇吞象，還是退市，都有基金和私募的影子，有錢沒錢不是主要，關(guān)鍵看安踏是否具備足夠的經(jīng)營能力消化好Amer，如果安踏借助中國戶外山地運(yùn)動市場產(chǎn)品穿著配搭和專業(yè)裝備的龐大需求，還是有機(jī)會像菲樂一樣給安踏帶來業(yè)績的驚喜，畢竟Amer旗下始祖鳥在中國戶外用品市場已擁有不菲的品牌聲譽(yù);

　　三、安踏買買買基本功扎實(shí)嗎?

　　1、安踏主營業(yè)務(wù)減緩，可以看出產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新不足;

　　2、安踏多品牌矩陣更多借助自身渠道優(yōu)勢，但每個品牌定位的差異化導(dǎo)致每個品牌門店依然錯位，也就是說渠道多元化難以統(tǒng)一和復(fù)制，安踏渠道資源難以借助;

　　3、安踏屬于生產(chǎn)批發(fā)轉(zhuǎn)型升級的零售品牌，自身的品牌、產(chǎn)品、門店等尚未穩(wěn)定，過多的品牌擴(kuò)張對于安踏消化能力有擔(dān)憂;

　　4、收購一個全球化品牌，撇開中國市場來看，安踏的國際化經(jīng)營團(tuán)隊(duì)尚未具備，僅僅只是聘用一些、阿迪的經(jīng)營人才依然是不夠的;

　　四、結(jié)束語

　　安踏的市值規(guī)模其實(shí)已經(jīng)到了和耐克、差不多的價(jià)值，是安踏真的超越了?還是估值過高?抑或中國市場、中國品牌、中國企業(yè)、中國資本給投資者帶來無限可能的期望?但所有的公司價(jià)值最終都需要經(jīng)營業(yè)績來體現(xiàn)的，國內(nèi)市場尚未遙遙領(lǐng)先的情況下貿(mào)然全球化運(yùn)營，這種擔(dān)憂與風(fēng)險(xiǎn)不僅僅只是安踏股價(jià)下挫這樣簡單?需要更多企圖規(guī)�；�、國際化的安踏們需要去思考的?機(jī)會永遠(yuǎn)存在，活下去比拔苗助長更加現(xiàn)實(shí)，中國企業(yè)快成長真的需要慢成長更為扎實(shí)……