國際貨幣基金組織：全球經(jīng)濟面臨利率上升風險

　　國際貨幣基金組織(IMF)13日發(fā)表《世界經(jīng)濟展望》報告，指出世界經(jīng)濟增長面臨利率上升等主要風險，預(yù)測世界經(jīng)濟今明兩年將以低于去年的速度繼續(xù)增長。IMF還認為，可能有必要進一步緊縮貨幣政策，以防投資再度大幅增長。 　　IMF警告說，金融市場形勢可能變得緊張。IMF指出，美國長期利率的急劇上升將對國內(nèi)需求產(chǎn)生嚴重負面影響。當利率上升是由通貨膨脹預(yù)期增加或外國對美國證券需求減少引發(fā)的時候，這種負面影響尤其嚴重。利率上升將大幅減少舉債經(jīng)營活動，促使風險資產(chǎn)價格下降，導致新興市場金融形勢嚴重惡化。如果美國利率上升導致其他地區(qū)長期利率上升，那么，住房市場同步下降的風險就將增加。債券市場也容易受到通脹和利率意外上漲所致風險的影響。 　　目前美國的經(jīng)常項目逆差居于創(chuàng)紀錄的水平，因而不能排除美元進一步貶值的可能，國際投資者可能回避美元。美元迄今一直得到亞洲央行的支持。如果投資者行為發(fā)生變化，就可能導致破壞性調(diào)整和連鎖反應(yīng)。 　　隨著市場利率和信貸息差的上升以及美元下跌，將使金融資產(chǎn)有調(diào)整的風險。IMF顧問兼國際資本市場部負責人格爾德霍伊斯勒表示，過去兩年內(nèi)流動性持續(xù)過度充裕，加之風險溢價下降，“已加大了市場修正的風險”。他認為，金融體系雖然很可能承受得住一次孤立的沖擊，“但如果幾大風險同時發(fā)生，那可能就會帶來問題”。 　　IMF在報告中指出，全球經(jīng)濟發(fā)展另一個重要風險是，全球經(jīng)濟增長仍然過度依賴美國和中國經(jīng)濟增長。歐元區(qū)經(jīng)濟和日本經(jīng)濟共占全球經(jīng)濟總量的近四分之一，但其增長表現(xiàn)令人失望。如果這種情況持續(xù)下去，全球發(fā)展不平衡就將擴大，經(jīng)濟增速更大幅度放慢的風險也將增加，特別是當美國經(jīng)濟和中國經(jīng)濟增速同時減緩的時候。 　　在中國經(jīng)濟強勁增長的背景下，IMF認為，中國可能有必要進一步緊縮貨幣政策，以防投資再度大幅增長。中國政府仍需要嚴格控制支出，以緩解需求壓力，提高投資成效。 　　IMF表示，中國經(jīng)濟上升的勢頭依然強勁，但從長期看中國將無法一直維持目前這種投資水平。IMF預(yù)計中國今年的經(jīng)濟增速將達到8.5%，明年為8%，均低于2004年高達9.5%的增速。不過IMF表示，也不排除中國今年經(jīng)濟增速高于預(yù)期的可能，特別是中國開始更多地將目標從增加投資數(shù)量轉(zhuǎn)移到提高投資質(zhì)量上。 　　IMF總裁羅德里戈·拉托13日稱，迄今為止，亞洲各央行購買美國債券相對容易地彌補了美國經(jīng)常項目赤字。然而，拉托表示，對美國資產(chǎn)的需求不是無止境的，資金流的大幅下降或回流將對貨幣和資本市場造成嚴重后果。 　　IMF報告提出幾個政策重點。其一，目前利率仍遠低于中等水平，大多數(shù)國家最終需要朝著更高利率水平過渡，但不同國家提高利率的時機和幅度應(yīng)當不同。其二，充分利用經(jīng)濟發(fā)展的時機，應(yīng)對中期風險。其三，“多哈回合”框架下的貿(mào)易自由化對于支持中期全球經(jīng)濟增長仍至關(guān)重要。