目前甲苯市場(chǎng)的基本面具體解讀

甲苯市場(chǎng)自6月底的560美元/噸上漲以來一直持續(xù)高漲，交易價(jià)格也屢創(chuàng)新高，最高價(jià)格是在8月25日創(chuàng)下，為840美元/噸，累計(jì)上漲幅度高達(dá)280美元/噸。但在這兩個(gè)月時(shí)間里，甲苯市場(chǎng)基本震蕩走勢(shì)整理為主，但總趨勢(shì)以下行為主，震蕩的區(qū)間范疇在730-820美元/噸FOB韓國之間，這種趨勢(shì)即使在近兩周時(shí)間市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)烈異動(dòng)的情況之下也沒有撼動(dòng)，因?yàn)槭艿街袊�用戶庫存水平極其低下（潛在需求旺盛可期）的支撐，目前甲苯市場(chǎng)的基本面具體解讀如下： 　　第一、從上游情況來看：原油方面，高位震蕩整理的格局強(qiáng)勢(shì)不改。原油價(jià)格在前期一度跌到47美元/桶之后，因預(yù)計(jì)美國庫存報(bào)告顯示取暖油庫存在冬季到來之際只能小幅度增長(zhǎng)，本周油價(jià)短暫飆升，周二紐約輕油1月期貨一度突破每桶50美元，反彈幅度在3美元/桶以上。周二收盤時(shí)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油1月期貨每桶48.94美元；倫敦國際石油交易所布倫特原油1月期貨收盤每桶44.45美元。 而石腦油方面，走勢(shì)基本與原油市場(chǎng)亦步亦趨，目前日本C+F價(jià)格在440-460美元/噸區(qū)間震蕩。原料市場(chǎng)的堅(jiān)挺，有利于為甲苯構(gòu)建堅(jiān)固成本平臺(tái)，為甲苯提供堅(jiān)挺的支撐。 　　第二、與芳烴市場(chǎng)（以純苯產(chǎn)品為例）的關(guān)聯(lián)性。從今年市場(chǎng)的實(shí)際情況來看，某一芳烴產(chǎn)品走高或低的情緒已然迅速感染到其他芳烴產(chǎn)品市場(chǎng)的走勢(shì)。從目前苯與甲苯走勢(shì)的關(guān)聯(lián)性來看，近期純苯市場(chǎng)再次出現(xiàn)大幅度的異動(dòng)，先是因?yàn)槭袌?chǎng)供應(yīng)的富余（11月份庫存過剩）出現(xiàn)了大幅度的下行，價(jià)格一度跌到930美圓/噸，但此后卻出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈走勢(shì)，11月24日FOB韓國價(jià)格為985-1000美元噸，目前純苯與甲苯的價(jià)差在250美元/噸左右，而前期最高的價(jià)差在400元/噸。其另一下游產(chǎn)品PX在前期強(qiáng)勢(shì)上攻到1035美圓/噸之后本周在下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈跌聲一片的境況之下，中國國內(nèi)聚酯開工水平已經(jīng)下降到65%左右（10月份中國國內(nèi)聚酯平均開工水平在70-80%），賣方的壓力凸現(xiàn)，價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度的跳水，11月24日FOB韓國價(jià)格為985-995美元/噸。而近期異購級(jí)二甲苯市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)了一定的回落，目前FOB韓國價(jià)格為620-625美圓/噸FOB韓國，較前期750美元/噸的市場(chǎng)高點(diǎn)下挫的幅度在100美元/噸以上。 　　第三、四季度亞洲有一些甲苯裝置的計(jì)劃性檢修也使得亞洲甲苯的供應(yīng)緊張，而且諸如日本Nippon位于Marifu和Muroran的BTX裝置以及TonenGeneral位于Wakayama的重整裝置非計(jì)劃關(guān)閉。BASF的位于韓國Yeochon的產(chǎn)能為14萬噸/年的裝置目前是否關(guān)閉尚不確定。韓國LG-Caltex的2號(hào)芳烴裝置將于9月底或10月份進(jìn)行檢修（該裝置因前一階段的罷工事件而推遲，原先計(jì)劃在8月份開始檢修）更增加市場(chǎng)供應(yīng)緊張的氣氛，因此四季度甲苯市場(chǎng)的供求局面更有利于向賣方傾斜。 　　第四、套利船貨的可行性。目前歐亞的價(jià)差在130美元/噸，理論上講已經(jīng)具備套利的可操作性，但是艙位的極其有限性又抑制了這種操作的實(shí)施，唯一存在潛在套利可能的就是那些提前安排船期的貨物。而目前美國與亞洲市場(chǎng)的價(jià)差擴(kuò)大到145美元/噸左右，目前從美國到亞洲的運(yùn)費(fèi)為65美元/噸，因此理論上講存在套利的可行性，近期美國海灣到亞洲套利貨源運(yùn)輸頻繁，這也是亞洲市場(chǎng)遭受打壓的主要原因，二者價(jià)差的擴(kuò)大可能會(huì)驅(qū)使更多的套利船貨流入亞洲市場(chǎng)，值得關(guān)注和警惕。近期隨著美國海灣套利船貨運(yùn)達(dá)亞洲，亞洲市場(chǎng)與美國海灣市場(chǎng)走勢(shì)的相關(guān)性明顯加強(qiáng)。 　　第五、下游用戶補(bǔ)倉的集中度及廣度。由于目前中國甲苯庫存水平相當(dāng)之低，估計(jì)華東地區(qū)庫存水平僅在15000-20000噸，為正常庫存水平的一半（正常水平在30000-40000噸），因此預(yù)計(jì)近期來自中國買方的需求會(huì)比較強(qiáng)勁。但從這兩周市場(chǎng)的實(shí)際情況來看，中國用戶尋盤并非十分積極，市場(chǎng)的不確定走勢(shì)令其猶疑不決，但可以肯定的是：一旦市場(chǎng)的方向明朗化，他們會(huì)選擇時(shí)機(jī)采購，補(bǔ)倉力度可見一斑。 累計(jì)今年1-9月份我國共進(jìn)口甲苯數(shù)量為62.4937萬噸，比去年下降了11%，而去年1-9月份我國甲苯的進(jìn)口量近70萬噸。今年9月份我國進(jìn)口甲苯5.3879萬噸，比8月份的4.6134萬噸有所上漲。今年我國甲苯進(jìn)口量明顯減少主要是市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲（創(chuàng)下歷史高點(diǎn)）進(jìn)而導(dǎo)致最終用戶的需求縮水，比較去年而言，今年國內(nèi)最終用戶的庫存水平也十分低下，從目前甲苯進(jìn)口來源來看，韓國依然是我國甲苯的最大進(jìn)口國，在9月份的進(jìn)口量中占有73%的份額，在9月份進(jìn)口數(shù)量比重中居其次的是美國，我國從該地區(qū)進(jìn)口的甲苯數(shù)量為1.1471萬噸，但是美國到我國的出口數(shù)量并不穩(wěn)定，6月份就沒有出口到中國地區(qū)，日本、新加坡和臺(tái)灣也是我國甲苯的主要進(jìn)口來源，他們?cè)?月份出口到中國的甲苯數(shù)量分別為1488噸、849噸和243噸。