加息對滬膠的影響

滬市期膠近遠(yuǎn)期各合約價格依然呈現(xiàn)區(qū)域性震蕩整理之勢，以成交量、持倉量為標(biāo)志的交易規(guī)模依然維持相對平穩(wěn)態(tài)勢。其中，主力合約RU503價格圍繞13200元（噸價，下同）窄幅整理，量倉變化較小。 　　人民幣利率提高，對滬市期膠產(chǎn)生了間接的利多作用。表面看，利率提高將不利于對汽車行業(yè)的投資，從而利空滬膠走勢。實(shí)際上，由于膠價堅(jiān)挺，農(nóng)墾植膠售膠收益豐厚，向銀行申請貸款規(guī)模將縮減。因此，人民幣利率提高，對國內(nèi)產(chǎn)膠行業(yè)影響并不大。但由于人民幣利率提高，并高于美元利率，由此將顯著緩解人民幣升值壓力，從而將對滬膠期價走勢產(chǎn)生間接的利多作用。 　　國際膠市供需規(guī)模雙雙擴(kuò)增。一方面，泰國、印尼、馬來西亞、越南等產(chǎn)膠國盈利豐厚，積極擴(kuò)增天然膠種植面積，提高產(chǎn)量和出口量，同時產(chǎn)區(qū)不利氣候和政局動蕩不利因素被消除；另一方面，米其林、固特異、普利司通等跨國輪胎制造商積極擴(kuò)產(chǎn)，同時原油價格堅(jiān)挺，導(dǎo)致國際市場合成膠對天然膠價格升水幅度拓展至50美分/千克，由此天然膠供需呈現(xiàn)偏多態(tài)勢。泰國12月至明年1月船期RSS3膠價報128美分/千克，STR20報125～126美分/千克；印尼12月至明年1月船期SIR20膠報價123.45美分/千克；馬來西亞12月至明年1月船期SMR3膠價報126美分/千克。銷區(qū)東京膠市行情呈技術(shù)性回調(diào)，逐漸顯現(xiàn)抗跌特征，近遠(yuǎn)期各合約期價為127～132美分/千克。 　　國內(nèi)膠市受到買盤支持而強(qiáng)勢波動。原油價格持續(xù)堅(jiān)挺，導(dǎo)致合成膠價維持對天然膠的升水態(tài)勢。其中，順丁膠供應(yīng)短缺，報價突破16000元（噸價，下同），對滬膠期價最高合約13300元升水2700元，對瓊滇產(chǎn)區(qū)膠價12700元升水3300元，由此導(dǎo)致天然膠需求形勢增強(qiáng)。目前，瓊滇產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨行情強(qiáng)勢震蕩整理，其中瓊膠繼續(xù)出現(xiàn)成交量等于現(xiàn)貨掛單量的購買強(qiáng)勢特征，由此對滬膠構(gòu)成支持作用。由于多方期現(xiàn)套利資金積極承接實(shí)盤和部分注冊倉單到期，滬期實(shí)盤壓力繼續(xù)減輕。至10月29日，滬膠庫存量、倉單量分別縮減至19.42萬噸、18.97萬噸，較前期最大值分別縮減18.5%和18.6%，由此對滬膠走勢構(gòu)成直接的利多推動作用。而近期上期所召開交割工作會議，既有利于天然膠交割規(guī)范，也將推動滬膠行情重新活躍。