天膠:維持區(qū)間震蕩 場外觀望為宜

維持區(qū)間震蕩 場外觀望為宜 　　由于小組梅運桃、趙忠出差（約12天），而筆者也因才從外長時出差返回，對天膠的運行情況有些陌生，這里筆者主要對國內(nèi)外膠價走勢做個大致分析。 　　一、天膠價格長期走勢看淡 　　1、技術(shù)形態(tài)顯示天膠熊市早已開始。從東京膠及新加坡膠價走勢圖可以看出，經(jīng)過2年多的牛市上漲，東京膠在今年3月初已見頂回落，目前正運行在典型的下降通道之中，而新加坡更是在去年11月初見頂，距離最初上漲起點剛好是兩年，符合商品期貨兩年牛市的一般性規(guī)律。 　　2、受膠價高位影響，天膠消費有所趨弱。國內(nèi)輪胎總體呈供大于求狀態(tài)，因此原材料上漲不能通過終端產(chǎn)品上漲來化解，實際消費需求有所轉(zhuǎn)弱，另外在牛市上漲期間現(xiàn)貨囤積已在進(jìn)行，使得在膠價下跌過程中，庫存消耗降低了對新膠的需求，這里可以從泰國三大中心市場RSS3成交圖可以看出。從去年年底以及以及今年2季度成交量與上一年同期比較圖可以看出，成交量明顯縮小，而價格已下破長期上升趨勢線。 　　3、國內(nèi)巨量庫存流出加大市場供應(yīng)壓力。近幾周上期所天膠庫存一直在下降，而且由于有效期問題，這種趨勢仍將延續(xù)，進(jìn)而對國內(nèi)現(xiàn)貨膠價形成壓制。 　　二、短期維持區(qū)間震蕩的可能性較大 　　主要是兩方面原因：一是今年國內(nèi)及泰國天膠因多種原因均出現(xiàn)減產(chǎn)，而且后期產(chǎn)量由于天氣問題仍存在較大不確定性，在價格連續(xù)跌至支撐位附近時（國際1100美元/噸，國內(nèi)12000元/噸）出現(xiàn)抵抗下跌，甚至小波反彈是較為正常的；二是合成膠高位運行對天然橡膠形成支撐。 　　在目前滬膠成交低迷以及方向不甚明朗的情況下，建議投資者以觀望為主或小倉位短線區(qū)間操作。