遠(yuǎn)月天膠重心下移

天然橡膠RU408合約自見(jiàn)到14270反彈高點(diǎn)之后，期價(jià)已連續(xù)陰跌了8個(gè)交易日。我們注意到，該合約持倉(cāng)量有增無(wú)減，目前持倉(cāng)量接近9萬(wàn)手，這種持倉(cāng)規(guī)模已接近RU407合約的持倉(cāng)總量。多空雙方在R U408合約上的分歧日益加重，這給本來(lái)就顯得撲朔迷離的天膠期貨市場(chǎng)又增添了一層神秘色彩。 　　近來(lái)，天然橡膠的基本面并沒(méi)有發(fā)生大的變化。東南亞主要產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)仍然高企，受產(chǎn)區(qū)異常降雨影響，原料供給仍然緊張。3號(hào)煙片膠周三報(bào)價(jià)持穩(wěn)，7、8月船期的FOB價(jià)為1.37～1.38美元/公斤，9、10月船期煙膠片的FOB價(jià)為1.35美元/公斤。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠價(jià)維持在13900～14100元/噸。從這一點(diǎn)來(lái)看，產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)對(duì)上海天膠期價(jià)是一個(gè)有力的支撐。但是我們還應(yīng)該看到，現(xiàn)在正值割膠旺季，新膠源源不斷上市，價(jià)格偏高的天然橡膠使消費(fèi)企業(yè)轉(zhuǎn)向使用合成橡膠。今年國(guó)內(nèi)合成橡膠產(chǎn)量增勢(shì)強(qiáng)勁，1～4月累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到48．5萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)20．3％。新增加的橡膠消費(fèi)份額更多地被合成橡膠擠占。上海期交所的20萬(wàn)噸天膠庫(kù)存量對(duì)期價(jià)的上漲仍舊是一個(gè)制約因素。這一利空使期貨市場(chǎng)的交易格局一直維持遠(yuǎn)月大幅貼水的局面。 　　RU408合約對(duì)RU407合約的貼水已升至2000余點(diǎn)，RU407合約日益臨近交割月，仍舊維持10萬(wàn)手的持倉(cāng)量，若按20萬(wàn)噸交割量來(lái)算，盤中還有1萬(wàn)余手的空頭虛盤未出場(chǎng)。該合約期價(jià)圍繞15500一線盤整，多頭逼空頭虛盤出場(chǎng)的意圖比較明顯。目前RU408合約成了多空爭(zhēng)奪的新主力合約，該合約后市何去何從成為市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。 　　RU408合約自5月19日見(jiàn)底之后，日K線呈小“V”型反轉(zhuǎn)，期價(jià)在短時(shí)間內(nèi)快速反彈2200點(diǎn)�？梢哉J(rèn)為，此輪反彈行情是對(duì)該合約下跌5000點(diǎn)的一波反彈。但期價(jià)在14000左右多空發(fā)生嚴(yán)重分歧，近段時(shí)間價(jià)位一路陰跌，同時(shí)伴隨持倉(cāng)量的不斷增加。60分鐘K線圖呈逆向整理，空頭拋壓顯得較為沉重。日K線則呈連續(xù)的陰陽(yáng)相間的技術(shù)組合，重心不斷下移。期價(jià)在13500之下多頭入場(chǎng)較為積極，多空陷入對(duì)峙局面。由于RU407合約持倉(cāng)量未見(jiàn)減少，市場(chǎng)的可變因素較多。所以，對(duì)于RU408合約來(lái)說(shuō)，期價(jià)在13500～13800將形成一個(gè)新的多空爭(zhēng)奪區(qū)間。預(yù)測(cè)RU408合約及其后續(xù)合約會(huì)隨著RU407合約的交割完畢而尋求新的突破。建議投資者短期內(nèi)保持區(qū)間振蕩的操作思路，RU408合約的支撐位和阻力位分別是13500和13800。