整體反彈回落

今日，瓊膠形成了整體反彈回落，震蕩不一整體下挫的交易格局。至收市，普遍下挫幅度在200點(diǎn)左右，但近月品種受當(dāng)前傳統(tǒng)市場(chǎng)為主要影響因素的作用力結(jié)果，0405、0406、T0405等則以跌幅下限附近價(jià)格報(bào)收。3號(hào)煙片膠主力品種0407今日于14950點(diǎn)開市，在趨勢(shì)仍沒有得到根本性的改變，短期內(nèi)仍以止跌和技術(shù)修正為主要任務(wù)的情況下，膠價(jià)仍以迅速探低為主要謀求方向，曾一度出現(xiàn)14780點(diǎn)的最低價(jià)，但并未有實(shí)質(zhì)性的長(zhǎng)時(shí)間成交，在整個(gè)早市的交易中，膠價(jià)基本上主要在開市價(jià)附近震蕩。午后，膠價(jià)表現(xiàn)出了止跌傾向加大的跡象，在掛價(jià)差異不斷擴(kuò)大，尤其是賣方掛價(jià)的居高臨下之帶動(dòng)下曾上探至15030點(diǎn)最高點(diǎn)，并于15010點(diǎn)報(bào)收。全天成交894批，縮量，反彈102點(diǎn)。而同類品種遠(yuǎn)月品種則在14000點(diǎn)一帶整理。20號(hào)標(biāo)膠全線下挫，大部分擊穿14000點(diǎn)。

　　從綜合因素看，主力品種0407今日出現(xiàn)的“探低回高”的交易格局在一定程度上暗示出了當(dāng)前市場(chǎng)需要繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)整理和低位橫盤的需要，但前提是這種橫盤整理（或區(qū)間震蕩）并不會(huì)形成一種上行的底部形態(tài)，反而是等待更有力的利空沖擊。我們認(rèn)為這主要有以下幾點(diǎn)的制約：（1）分清當(dāng)前的出現(xiàn)整理跡象的宏觀背景。這種背景就是下跌趨勢(shì)的延續(xù)和深化，尤其是在國(guó)內(nèi)膠價(jià)波動(dòng)敏感之時(shí)期，趨勢(shì)之中的反彈構(gòu)成賣點(diǎn)，而橫盤則只不過(guò)是推遲這個(gè)賣點(diǎn)的到來(lái)罷了。（2）傳統(tǒng)市場(chǎng)價(jià)格的拖累沒有得到改觀的跡象。在套利盤大幅度收縮戰(zhàn)線之后，國(guó)內(nèi)農(nóng)墾的成交情況和成交價(jià)格也雙雙回落，今日海南五號(hào)標(biāo)膠成交均價(jià)僅為13852元/噸，云南五號(hào)標(biāo)膠成交均價(jià)也不過(guò)14000元/噸。價(jià)值基礎(chǔ)的回落對(duì)于資金作用的殺傷力可想而知，尤其是在新增資源源源上市的情況下市場(chǎng)心理取向不認(rèn)同的情況下更是為嚴(yán)重。（3）國(guó)際膠價(jià)的影響力又重新占據(jù)了重要力量位置， 與其說(shuō)前幾日國(guó)內(nèi)膠價(jià)的下跌是現(xiàn)貨價(jià)值基礎(chǔ)對(duì)投機(jī)資金的勝利，倒不如說(shuō)是國(guó)際大背景的內(nèi)在要求更趨于緊迫。今年是國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)業(yè)保護(hù)的最后一年，時(shí)間的推移對(duì)于過(guò)度看買的投資者勝算的把握逐漸趨于渺茫，特別是滬膠2005年品種的推出讓國(guó)內(nèi)膠價(jià)僅僅靠RU0407等獨(dú)挑大梁，近月有現(xiàn)貨的不景氣，遠(yuǎn)月有心理預(yù)期的悲觀。其不可避免的影響到了瓊膠格局，因此國(guó)內(nèi)膠價(jià)將保持與國(guó)際膠價(jià)的同步變動(dòng)。東京膠做頂?shù)膬A向正在逐步增大。（4）從技術(shù)面看，今日14780點(diǎn)最低點(diǎn)的瞬間到達(dá)就是主流資金在試探支力和刺探市場(chǎng)追賣心理的重要表現(xiàn)，其明顯看到追賣的傾向，因此在走高無(wú)望的情況下很可能以橫盤的延續(xù)來(lái)等待實(shí)質(zhì)性的新刺激力量和爭(zhēng)取進(jìn)行籌碼調(diào)整的機(jī)會(huì)。

　　鑒于上述，對(duì)于有實(shí)力的投資者在15000點(diǎn)以上仍可以大膽進(jìn)行賣出，而謹(jǐn)慎者不防以合理的訂貨持有結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范。