近期天膠將出現(xiàn)大幅振蕩

受當(dāng)日國(guó)內(nèi)其它期貨品種全線上漲的鼓舞，１８日滬膠高開高走，繼續(xù)近期的強(qiáng)勁走勢(shì)。其中Ｒｕ４０８合約成交超過(guò)１４．７萬(wàn)余手，取代Ｒｕ４０７合約成為市場(chǎng)交易主力。當(dāng)日最高價(jià)達(dá)１７２３０元，尾盤收于１７０１５元，上漲６０５點(diǎn)。
　　東南亞方面，受產(chǎn)膠國(guó)進(jìn)入霜凍期的影響，泰國(guó)、印尼橡膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上揚(yáng)，其中泰國(guó)ＲＳＳ３膠報(bào)１２８０美元／噸，上漲１０美元／噸。另外泰國(guó)、印尼及馬來(lái)西亞等全球三大橡膠產(chǎn)國(guó)部長(zhǎng)將于下月在泰國(guó)曼谷集會(huì)，磋商加強(qiáng)三國(guó)橡膠產(chǎn)銷合作事宜，并將設(shè)定國(guó)際橡膠干預(yù)價(jià)格，以防國(guó)際橡膠售價(jià)滑落。
　　同時(shí)，１８日東京工業(yè)品交易所３號(hào)煙膠片期貨合約終盤收高。日本一位經(jīng)紀(jì)人說(shuō)，市場(chǎng)并未出現(xiàn)新的刺激性因素，但中國(guó)買家將入市交易的預(yù)期極大的鼓舞了投資商的交易興趣。
　　然而這種預(yù)期是否能夠很快如愿？真正支持橡膠期貨價(jià)格持續(xù)上漲的動(dòng)力－－國(guó)內(nèi)用膠企業(yè)的購(gòu)買是否已真正開始了呢？伴隨期價(jià)的大幅上漲，海南、云南橡膠的現(xiàn)貨價(jià)均出現(xiàn)上漲，但成交量并未出現(xiàn)有效的放大，這表明，目前橡膠價(jià)格的上揚(yáng)，有很大的投機(jī)因素。同時(shí)，當(dāng)前期貨交易所巨量庫(kù)存問(wèn)題并未消除。
上周末上海期貨交易所庫(kù)存統(tǒng)計(jì)顯示，橡膠可交割數(shù)量已增 至１６萬(wàn)噸以上，除了３萬(wàn)噸煙片膠外，其余全部為國(guó)產(chǎn)５號(hào)膠。雖然今年將陸續(xù)有大部分煙片膠流出倉(cāng)庫(kù)，但橡膠期、現(xiàn)價(jià)差的進(jìn)一步加大所形成的豐厚的套利利潤(rùn)，仍會(huì)誘使大量現(xiàn)貨涌入滬膠市場(chǎng)進(jìn)行交割，近期滬膠價(jià)格的漲跌決定現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量的大小的情況就足以證明這一點(diǎn)。因此，高庫(kù)存的利空效應(yīng)仍不可忽視，且由于倉(cāng)單大部分掌握在主力手中，所以其利用橡膠連續(xù)上漲的牛市效應(yīng)來(lái)進(jìn)行拋售的意識(shí)也是顯而易見。但是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于１５０００元／噸的現(xiàn)貨價(jià)格的承受能力也值得考慮。
　�。玻埃埃茨晔俏覈�(guó)取消天膠進(jìn)口配額的第一年，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后的中國(guó)買盤一直寄予厚望。而且，由于天膠主產(chǎn)國(guó)停割期要到４月份結(jié)束，國(guó)內(nèi)對(duì)于橡膠的需求理應(yīng)成為市場(chǎng)上漲的直接動(dòng)力。然而由于登記制要求只有具有天然橡膠進(jìn)口專營(yíng)權(quán)的企業(yè)才有進(jìn)口天膠的權(quán)利，且據(jù)從國(guó)家有關(guān)部門了解到的情況，今年橡膠進(jìn)口申請(qǐng)將通過(guò)網(wǎng)上登記方式進(jìn)行，計(jì)劃要到３月份才能開始實(shí)施，而去年部分沒(méi)有用完的配額的期限是今年２月底，因此，２月底之前企業(yè)很少參與登記制度下的進(jìn)口操作。在國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口環(huán)節(jié)并沒(méi)有完全放開的情況下，目前國(guó)內(nèi)的買盤將難以真正對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)起到大的推動(dòng)。
　　另外一個(gè)不可忽略的因素是合成膠市場(chǎng)正面臨調(diào)整壓力。伴隨國(guó)際石油價(jià)格的回升，前期合成膠價(jià)格也有了一定幅度的上漲。目前在下游需求未能完全恢復(fù)、消費(fèi)需求不能有效增長(zhǎng)、采購(gòu)力度無(wú)法提振的情況下，丁苯橡膠和順丁橡膠市場(chǎng)顯現(xiàn)疲態(tài)，個(gè)別地區(qū)價(jià)格小幅回落，市場(chǎng)人士心態(tài)發(fā)生變化，市場(chǎng)采購(gòu)氛圍也開始有所改變。日前，在同行業(yè)廠家大幅下拉報(bào)價(jià)的影響下，齊魯大幅下拉丁苯膠價(jià)格，燕山順丁也開始大力下調(diào)丁苯膠價(jià)格。作為天然橡膠的替代品，合成膠市場(chǎng)的疲軟也將對(duì)橡膠市場(chǎng)的行情產(chǎn)生不小的負(fù)面影響。
　　因此，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)沒(méi)有開始實(shí)施大規(guī)模采購(gòu)計(jì)劃，天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)以及合成膠市場(chǎng)沒(méi)有真正啟動(dòng)的情況下，筆者認(rèn)為目前橡膠期貨市場(chǎng)的大幅上漲應(yīng)被看作是市場(chǎng)主力的短期行為，滬膠期價(jià)近期將出現(xiàn)大幅振蕩的走勢(shì)。總而言
之，橡膠期貨新一輪牛市行情已開始的斷言為時(shí)尚早。