國內(nèi)天然橡膠期市不可大炒

2003年，國內(nèi)天然膠期市波瀾起伏，行情在高點劇烈動蕩。其中，3月份期價突破16000元(噸價，下同)，10月份越過17000元，兩創(chuàng)“天價”。有專家預(yù)測，今年國內(nèi)天然膠期價總水平將高于去年，并且極有可能再破去年的最高點，越過18500元。專家的預(yù)測令人吃驚，如果真的出現(xiàn)這樣的情況，估計今年國內(nèi)天然膠期市動蕩的程度將比去年更加劇烈，也預(yù)示期市交易已存在高風(fēng)險。


回顧去年國內(nèi)天然膠市場，消費需求雖然旺盛，但總體資源卻供過于求，只是局部存在失衡。下游用戶普遍認(rèn)為，去年天然膠期價居高不下，主要是中間貿(mào)易商過度投機(jī)炒作，大量資源滯留在中間環(huán)節(jié)，造成資源不能有效流通，多次人為引發(fā)了極不正常的緊張氣氛。


據(jù)預(yù)測，盡管今年國內(nèi)下游用戶對天然膠的需求仍將保持旺盛的增長態(tài)勢，可供資源在短期內(nèi)不會大幅增加，但也只存在少量缺口，何況期市倉庫里還有十幾萬噸庫存資源隨時都有可能向現(xiàn)貨市場釋放。



那么，為什么專家還要預(yù)測今年國內(nèi)天然膠期價將會高于去年水平，在高位震蕩過程中甚至有可能再破去年的最高紀(jì)錄？從正常供求關(guān)系看，這幾乎是不可能的�？峙聦＜疫�是擔(dān)心期市出現(xiàn)過度炒作。去年國內(nèi)天然膠期市在高點頻頻動蕩，至今仍令下游用戶心有余悸。像天然膠這樣的國際性短缺資源，今年繼續(xù)出現(xiàn)過度炒作的可能性仍然很大。因此，專家的預(yù)測似乎并非沒有道理。


期市的重要作用是套期保值和規(guī)避風(fēng)險，并引導(dǎo)價格向正常價值水平回歸，如果大家一個勁兒地?zé)嶂猿醋�，不僅規(guī)避不了風(fēng)險，反而可能使產(chǎn)品價格背離正常價值，掩蓋真實的供求矛盾，誤導(dǎo)現(xiàn)貨市場走向，導(dǎo)致下游用戶錯誤估計供需形勢。作為期市重要品種，天然膠自然不能例外。


今年以來，各地天然膠現(xiàn)貨市場價格就已高居14000元以上，部分地區(qū)甚至達(dá)到15000元，行情啟動的起點相當(dāng)高，這對全年走勢將產(chǎn)生巨大影響。在此情況下，期市不應(yīng)再推波助瀾。