上海中期：1月12日滬膠評論

滬膠周一呈現(xiàn)觸底反彈行情。由于今日TOCOM休市，滬膠在沒有了東京膠市場指引的前提下延續(xù)上周疲弱的走勢，平開低走，午盤時候期價受空方打壓一路下行，但隨即多頭入場干預(yù)，空頭無心戀戰(zhàn)，草草鳴金收兵，期價也隨之觸底反彈，振蕩收市。各合約成交量近減遠(yuǎn)增，持倉量則基本與前期持平。滬膠主力407合約以15930元/噸開盤，最高上摸15955，最低下探15640，尾市收于15740元/噸，跌185元，成交10.5萬余手，持倉量減至7.9萬余手。

東南亞方面，泰國、印尼等天膠主產(chǎn)國現(xiàn)貨報價有所反彈。上周東南亞地區(qū)天氣趨好，割膠量穩(wěn)步增加，導(dǎo)致天膠現(xiàn)價一路下滑。當(dāng)?shù)貧庀髾C構(gòu)預(yù)計,未來一周全境天氣干燥,交易商稱此因素有可能令天膠供應(yīng)繼續(xù)增加。但交易商同時也表示，3至5月份是東南亞當(dāng)?shù)氐亩�季，天膠減產(chǎn)幅度通常會達(dá)到30%，為防止屆時可能出現(xiàn)的貨源短缺，目前當(dāng)?shù)亟灰咨潭疾辉负炗?-5月份的遠(yuǎn)期合同，這可能對現(xiàn)貨價格提供一定的支撐。國內(nèi)方面，海南、云南傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場的天膠報價調(diào)整回落，國標(biāo)5號膠的�？趦r收報13981元/噸，低于前期的14000支撐位，而各銷區(qū)的天膠價格繼續(xù)上揚。

上期所天膠庫存的持續(xù)增加，現(xiàn)期兩市套利單的介入和東南亞天膠現(xiàn)貨的走低是近期空方主要仰仗的基本面情況。從今日的價量走勢來看，盡管空頭力量較多頭略勝一籌，但其打壓期價的決心似乎并不堅定，在盤面表現(xiàn)一度占優(yōu)的情況下早早平倉獲利，尾盤期價的漲跌都被多頭所主導(dǎo)。事實上，滬膠就是在這樣的振蕩格局中醞釀趨勢行情的。我們認(rèn)為，投資者在目前趨勢未出的情況下以觀望為宜，同時關(guān)注近期東京膠等周邊市場的行情，它們對節(jié)后滬膠趨勢具有重要的指導(dǎo)意義。