5萬億體育產(chǎn)業(yè)“蛋糕”切割路徑揭秘

   【中國鞋網(wǎng)-行業(yè)新聞】近日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費的若干意見》，從財政、稅收、土地、就業(yè)和市場環(huán)境等方面明確促進(jìn)體育消費的政策，體育產(chǎn)業(yè)改革的制度紅利開始加快釋放�！兑庖姟穼Ⅲw育、全民健身上升為國家戰(zhàn)略，爭取到2025年，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過5萬億元。照此測算，未來10年我國體育產(chǎn)業(yè)年均復(fù)合增長率將達(dá)到22%。受此影響，上周A股市場體育概念股率先吹響反彈號角。那么，面對5萬億元的體育產(chǎn)業(yè)蛋糕，那些板塊最先受益?位于產(chǎn)業(yè)鏈不同位置的各公司受益路徑是怎樣的?美股市場體育相關(guān)標(biāo)的可為A股投資者提供哪些借鑒?

　　隨著綱領(lǐng)性文件的下發(fā)，體育強國計劃再添量化發(fā)展目標(biāo)。

　　國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費的若干意見》(以下簡稱《意見》)顯示，我國要在2025年體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到5萬億元規(guī)模，如果按照2015年7000億元的基數(shù)來測算，未來體育產(chǎn)業(yè)年復(fù)合增長率將達(dá)到驚人的22%。

　　受此影響，近期A股率先掀起了“體育熱”，相關(guān)概念股相繼被市場挖掘并炒作。東方證券等券商強調(diào)：體育產(chǎn)業(yè)投資不僅是短線交易性機會，投資者更應(yīng)看到體育制度改革紅利和體育市場化發(fā)展的長期空間。

　　券商：未來十年復(fù)合增長率22%

　　本次國務(wù)院印發(fā)的《意見》提出了我國體育產(chǎn)業(yè)基本發(fā)展目標(biāo)，即到2025年，基本建立布局合理、功能完善、門類齊全的體育產(chǎn)業(yè)體系，體育和服務(wù)更加豐富，市場機制不斷完善，消費需求愈加旺盛，對其他產(chǎn)業(yè)帶動作用明顯提升，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過5萬億元，成為推動經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展的重要力量。

　　實際上，有關(guān)發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)的政策春風(fēng)一直沒有停過。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，9月2日，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議時，就曾提出了加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)體育消費推動大眾健身。時間再往前推，2010年國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》，將體育產(chǎn)業(yè)引入到了國家戰(zhàn)略體系的高度，確立了其在國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位;2011年，國家體育總局印發(fā)的《體育產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》首次明確提出了量化指標(biāo)，即“十二五”期間體育產(chǎn)業(yè)增加值以平均每年15%以上的速度增長，到“十二五”末期(即2015年)，體育產(chǎn)業(yè)增加值將超過4000億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重超過0.7%，從業(yè)人員超過400萬，體育產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟的重要增長點之一。如今，隨著國務(wù)院綱領(lǐng)性文件出臺，高層對體育產(chǎn)業(yè)的重視和扶持力度已經(jīng)達(dá)到前所未有的高度。

　　某媒體表示，根據(jù)體育總局披露，2012年全國體育及相關(guān)產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)增加值3135.95億元，占當(dāng)年GDP的0.6%，這個數(shù)字實在無法與體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP總量2.4%的美國相比。另據(jù)《中國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告(2013)》預(yù)測，2015年我國體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破7000億元，如果照此基數(shù)計算，到2025年達(dá)到5萬億元規(guī)模，未來10年我國體育產(chǎn)業(yè)的年均復(fù)合增長率將達(dá)到22%左右，整個行業(yè)將處于持續(xù)高速發(fā)展階段。

　　三大板塊最先受益

　　正是看到了體育產(chǎn)業(yè)的市場前景，上周A股體育概念股成了市場炒作的熱點，其中，中體產(chǎn)業(yè)、探路者逆勢上攻，信隆實業(yè)也是接連收陽線，嘉麟杰復(fù)牌后也被多頭搶籌連連。

　　不過需要指出的是，由于目前大盤回落人氣較低，在概念股被短線資金爆拉的背后，反而有機構(gòu)拋出籌碼。龍虎榜顯示，信隆實業(yè)10月22日遭遇2家機構(gòu)出貨，累積賣出金額超過1億元;探路者10月22日賣出席位上也出現(xiàn)了4家機構(gòu)的身影，累計賣出金額達(dá)1.4億元。

　　雖然有機構(gòu)開始獲利回吐，但不少券商的觀點極為樂觀。東方證券明確強調(diào)，體育產(chǎn)業(yè)投資不僅是短線交易性機會，短期政策利好有望不斷兌現(xiàn);中長期隨著政府管制的放松、市場資金的投入、職業(yè)體育改革的推進(jìn)、全民健身的完善等因素促進(jìn)，體育產(chǎn)業(yè)有望爆發(fā)出巨大的能量。該券商建議，投資者應(yīng)充分重視體育制度改革紅利和體育市場化發(fā)展的長期空間。

　　那么，在《意見》當(dāng)中，哪些方面又是高層強調(diào)的重點呢?在《意見》第五條“豐富市場供給”中，以下三點被突出強調(diào)：其一，完善體育設(shè)施。預(yù)計到2025年，人均體育場地面積達(dá)到2平方米。在這方面，作為有百余個大型體育場館規(guī)劃設(shè)計經(jīng)驗的中體產(chǎn)業(yè)，以及進(jìn)軍體育產(chǎn)業(yè)、且已經(jīng)在長春、重慶啟動中心項目的際華集團(tuán)等較為符合。

　　其二，發(fā)展健身休閑項目，即大力支持發(fā)展健身跑、健步走、自行車、水上運動、登山攀巖、射擊射箭、馬術(shù)、航空、極限運動等項目，大力推廣武術(shù)、龍舟、舞龍舞獅等傳統(tǒng)體育項目等。前述信隆實業(yè)(運動健身康復(fù)器材)、探路者(戶外用品)、嘉麟杰(運動型功能面料等)，以及貴人鳥(運動鞋服)、雙象股份(球革)、新華都(與英特國際合作開體育專賣店)，都是這方面的熱門標(biāo)的。

　　其三，豐富體育賽事活動，即以競賽表演業(yè)為重點，大力發(fā)展多層次、多樣化的各類體育賽事，并推動專業(yè)賽事發(fā)展，打造一批有吸引力的國際性、區(qū)域性品牌賽事。A股當(dāng)中，江蘇舜天(中超俱樂部)、泰達(dá)股份(俱樂部)、中信國安(俱樂部)，以及雷曼光電(足協(xié)戰(zhàn)略合作伙伴)等都在此列，由此衍生出來的體育彩票如人民網(wǎng)、體育游戲如新國都也面臨較大市場空間。

　　重點公司

　　中體產(chǎn)業(yè)：血統(tǒng)最純正的體育概念股

　　中體產(chǎn)業(yè)的體育血統(tǒng)毋庸置疑。公司是由國家體育總局體育基金管理中心、國家體育總局體育彩票管理中心、國家體育總局體育器材裝備中心和中華全國體育基金會等共同發(fā)起組建的中國體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大的股份制企業(yè)。中體產(chǎn)業(yè)作為體育總局系統(tǒng)中目前唯一上市公司平臺，具有雄厚的資金支持和豐富的業(yè)內(nèi)運作經(jīng)驗。

　　業(yè)務(wù)方面，該公司始終堅持將體育產(chǎn)業(yè)作為立足和發(fā)展之根本，主營業(yè)務(wù)涉及復(fù)合型城市體育地產(chǎn)開發(fā)、賽事管理與運營、體育場館運營管理、休閑健身、體育經(jīng)紀(jì)、體育彩票、體育設(shè)施設(shè)計及建設(shè)。如果對照前述《意見》強調(diào)的三點來看，中體產(chǎn)業(yè)無疑是A股市場最匹配“完善體育設(shè)施”這一條的公司之一。

　　信隆實業(yè)(002105)：積極拓展體育、康復(fù)器械市場

　　信隆實業(yè)以自行車零配件起家，主營自行車配件、體育器械、康復(fù)器械，主要為國外品牌商代工。目前該公司正積極拓展體育/康復(fù)器械的內(nèi)銷市場，同時涉足兒童體育主題樂園。

　　2010年，試驗性質(zhì)的瑞姆樂園在太倉正式開園，占地2000平方米。太倉瑞姆樂園不僅受到當(dāng)?shù)厍嗌倌陜和�的喜愛，亦受到�?dāng)?shù)卣�府的重視，并被�?dāng)?shù)卣�府確立為兒童活動中心之一。

　　目前瑞姆樂園娛樂項目20余個，可根據(jù)場地大小調(diào)整娛樂項目構(gòu)成。大的場地面積可達(dá)3萬平方米(包括所有項目)，小的場地面積4000~5000平方米。按照國金證券的預(yù)計，信隆實業(yè)在全國可開設(shè)200~300家瑞姆樂園。3萬平方米的場地建設(shè)投資額約2000萬元(不包括場地租金)，建設(shè)期半年時間，由于投資額相對較低，從投資回報來看非常有吸引力。

　　探路者：戶外用品龍頭企業(yè)

　　探路者的主營業(yè)務(wù)非常契合體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。該公司是戶外用品領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。按照國信證券的說法，戶外用品市場經(jīng)過多年的高速發(fā)展，雖然近年來增速有所放緩，但長期來看行業(yè)天花板還遠(yuǎn)未到來。探路者目前已經(jīng)是國內(nèi)最大的戶外用品企業(yè)，年銷售額達(dá)到14.45億元，市場份額已穩(wěn)步提升至8%。

　　除了進(jìn)一步鞏固在戶外用品領(lǐng)域的優(yōu)勢外，探路者目前也在加快戶外平臺轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，通過戰(zhàn)略投資綠野網(wǎng)以及六只腳向戶外旅游領(lǐng)域拓展，目前已基本形成多品牌+戶外旅行服務(wù)平臺+戶外垂直電商的全新戰(zhàn)略體系。

　　與此同時，探路者也在充分利用自身線上線下的資源優(yōu)勢，開發(fā)更加貼近戶外參與者需求的可穿戴產(chǎn)品，充分發(fā)揮可穿戴設(shè)備的流量入口作用，實現(xiàn)與線上平臺之間隨時、隨地對接，而大數(shù)據(jù)整合也為其未來發(fā)展提供了更多的可能性。在戶外領(lǐng)域，可穿戴設(shè)備的發(fā)展仍處于起步階段，在這方面探路者已走在行業(yè)前列。

　　雷曼光電：中超聯(lián)賽LED設(shè)備唯一合作商

　　雷曼光電是A股資本市場賽事運營代表性企業(yè)。該公司本是LED制造商，不過其在LED服務(wù)業(yè)務(wù)中，卻有著“中國足協(xié)戰(zhàn)略合作伙伴”的頭銜。

　　公開資料顯示，自2011年起，雷曼光電就開始布局體育產(chǎn)業(yè)，成為2012~2016年中超聯(lián)賽LED設(shè)備制造類唯一合作伙伴。根據(jù)公司與中超公司簽署的協(xié)議，雷曼光電在此期間為中超聯(lián)賽提供賽場全彩廣告顯示屏設(shè)備及相關(guān)服務(wù)，通過提供LED顯示屏設(shè)備置換每次中超比賽12分鐘的廣告時間。2013~2014賽季，雷曼光電將可對外出售的10分鐘廣告時間銷售給中超公司共獲得1800萬元的營業(yè)收入(廣告收入1500萬元，外加服務(wù)費300萬元)。

　　2014年9月22日，雷曼光電與山東愛達(dá)傳媒有限公司簽訂了中超廣告資源銷售合同，將公司擁有的中超足球聯(lián)賽2015全賽季16家俱樂部240場中超比賽2分鐘的球場LED顯示屏廣告展示時間對外銷售，交易金額800萬元。

　　在與中超合作運營的經(jīng)驗積累基礎(chǔ)上，雷曼光電已成為超過12家中甲聯(lián)賽俱樂部成員的贊助商和合作運營商，并將通過廣告運營等獲得更高的商務(wù)開發(fā)權(quán)，也復(fù)制推廣中超模式。

　　強生控股：有望成國有體育資產(chǎn)證券化平臺

　　強生控股是上海市出租車運營龍頭，但這并不是重點，之所以提到強生控股，就在于其控股股東上海久事公司。上海久事公司于1987年由上海市人民政府出資成立，由上海市國資委監(jiān)督管理，其主要職責(zé)是為國有資產(chǎn)以及政府性項目投資，比如賽事運營。上海久事公司旗下控股上海國際賽車場、上海久事國際賽事管理有限公司。

　　上海國際賽車場是被國際汽聯(lián)(FIA)授予賽道最高級別認(rèn)證的賽道，冠名為奧迪，年贊助費用超過千萬，合作的物流供應(yīng)商、救援贊助商等也是收入來源。除了F1中國大獎賽，上海國際賽車場舉辦的賽事包括MotoGP、VB、A1及全國汽車場地錦標(biāo)賽等大型比賽。此外，國際知名汽車廠商常年在這里舉辦新車發(fā)布、研發(fā)測試、精英體驗、市場營銷等活動。上海久事國際賽事管理有限公司主要運營項目包括F1中國大獎賽、上海ATP1000網(wǎng)球大師賽等其他衍生項目;還曾承辦過世界摩托車錦標(biāo)賽、網(wǎng)球大師賽、F1摩托艇世界錦標(biāo)賽等多項國際高端賽事;該公司也是世博會的贊助商，同時有覆蓋全國主要城市的電視轉(zhuǎn)播平臺。

　　作為上海久事公司唯一上市平臺(持有強生控股47.88%股份)，強生控股未來在國企改革和體育振興大背景下，有望成為承接國有體育資產(chǎn)證券化的優(yōu)質(zhì)平臺。

　　海外觀察

　　美股體育標(biāo)的種類多 龍頭受追捧

　　目前全球體育產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值超過1萬億美元，據(jù)主要國家體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重排名，前三位分別是瑞士、美國以及芬蘭。其中，美國2010年體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值高達(dá)4410億美元，是汽車產(chǎn)業(yè)的2倍、影視產(chǎn)業(yè)的7倍，約占當(dāng)年GDP的3%。

　　據(jù)報道，在上世紀(jì)90年代后，美國體育產(chǎn)業(yè)收入每年都以10%~15%的平均速度增長，高于同期GDP增速。

　　健身娛樂占體育產(chǎn)值一半

　　體育產(chǎn)業(yè)包括體育健身、體育競賽、體育用品、體育傳媒等諸多領(lǐng)域。其中健身娛樂對產(chǎn)業(yè)的拉動效果最明顯，美國每年在這一環(huán)節(jié)產(chǎn)值達(dá)到2200億美元左右，差不多是整個體育產(chǎn)業(yè)的一半。

　　一項報告數(shù)據(jù)顯示，目前，美國運動健身場所約有4.8萬個，商業(yè)俱樂部1.33萬個，其中體育健身俱樂部1.2萬個，占總數(shù)的90.22%。

　　職業(yè)體育產(chǎn)業(yè)也是美國體育產(chǎn)業(yè)中一個標(biāo)志性領(lǐng)域。如今，美國已成為由美國男子籃球職業(yè)聯(lián)盟(NBA)、美國冰上曲棍球聯(lián)盟(NHL)、美國職業(yè)棒球大聯(lián)盟(MLB)、美國美式橄欖球大聯(lián)盟(NFL)四大職業(yè)體育聯(lián)盟為支柱的職業(yè)體育帝國。這一產(chǎn)業(yè)的主要收入來自電視轉(zhuǎn)播權(quán)、門票、“場租”(包廂、貨攤租金、停車等)及特許紀(jì)念品、贊助銷售等，其中電視轉(zhuǎn)播權(quán)和門票所占比重最大。

　　此外，美國人對各種休閑體育活動抱有很大興趣，戶外活動尤其受歡迎。據(jù)美國官方統(tǒng)計，美國人喜愛的休閑活動依次為：散步、游泳、露營、器械練習(xí)、釣魚、單車運動、保齡球。休閑體育吸引了眾多美國人參與，對旅游、交通運輸、食宿、體育用品等的消費起著巨大的刺激作用，為美國體育產(chǎn)業(yè)源源不斷地創(chuàng)造價值。

　　再將目光投向二級市場，為了幫助投資者了解美股市場上資金關(guān)注的標(biāo)的，《每日經(jīng)濟新聞》記者挑選了一些有特色的領(lǐng)域，供投資者參考。

　　盤點美股體育產(chǎn)業(yè)標(biāo)的

　　體育場館經(jīng)營者：麥迪遜廣場花園(NASDAQ：MSG)

　　麥迪遜廣場花園公司(MadisonSquareGarden，簡稱MSG)是一家在美國境內(nèi)從事體育、娛樂和媒體業(yè)務(wù)的公司，對應(yīng)著MSG娛樂、MSG體育和MSG媒體三大主業(yè)。公司擁有并經(jīng)營體育用品特許經(jīng)營店，同時擁有各種場館，包括體育賽事場地等。

　　查詢彭博數(shù)據(jù)獲悉，2014財年 (截至2014年6月30日)，麥迪遜營收為13.4億美元，其中MSG體育創(chuàng)造了6.12億美元營收，占總營收的45.7%，公司體育板塊3年營收的平均增速達(dá)到18.04%。

　　MSG公司體育板塊業(yè)務(wù)主要是對旗下球隊和麥迪遜廣場花園球館的運營，這塊業(yè)務(wù)營收主要來自比賽門票收入、貴賓套間出售(主要針對公司客戶)、電視轉(zhuǎn)播收入、廣告商贊助、球員隊服、場館內(nèi)向觀眾提供的食品等商品的出售。同時，該公司還將麥迪遜廣場花園球館出租給第三方來舉辦其他體育賽事活動，以此來收取租賃費。其中以門票收入為主。

　　MSG體育業(yè)務(wù)在很大程度上依賴于MSG運營的幾支球隊的賽季表現(xiàn)，球隊成績好，則門票、體育周邊產(chǎn)品賣得好，比賽收視率也會水漲船高。

　　截至上周五收盤，MSG股價為64.76美元，市值50億美元。

　　運動服飾集團(tuán)：VF(NYSE：VFC)

　　美國的運動品牌上市公司中，除了大家耳熟能詳?shù)腘ike，定位于戶外和極限運動等方向的美國VF集團(tuán)也是重量級企業(yè)之一，旗下?lián)碛兄T多運動類大品牌。

　　從其官網(wǎng)獲悉，VF主要經(jīng)營范圍為：戶外服裝、牛仔休閑服飾、針織品、背包及泳裝等。

　　梳理公司近三年財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，戶外運動型是VF成長速度最快的系列，在總收入中所占比例和收入增速都遙遙領(lǐng)先其他品類，是VF目前的核心產(chǎn)品。以2013年收入(114.2億美元)為例，僅戶外產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入就達(dá)到63.8億美元，占比55.87%，3年收入平均增速達(dá)25.79%。

　　VF戶外品類系列主打外衣、設(shè)備、背包及鞋類產(chǎn)品。2014年，公司戶外系列產(chǎn)品收入同比上漲9%，旗下最有名的品牌是TheNorthFace，銷售地區(qū)跨越美洲、歐洲和亞洲。這一品牌去年全年收入同比上升7%，成為VF公司旗下首個收入創(chuàng)20億美元的品牌。

　　去年12月，VF進(jìn)行了一次1拆4的股票分割，并宣布以股息的方式向股東分配新股，此前公司股價曾達(dá)到245.79美元的歷史最高價。自拆股以來，VF迄今累計漲幅約達(dá)7.7%。目前最新報66.5美元，總市值為288億美元。

　　最近10年，公司股價跑贏了大盤，這一趨勢在2009年后尤為明顯，反映出運動服飾在金融危機后相對大部分行業(yè)具有領(lǐng)先的復(fù)蘇能力。

　　運動攝像器材公司：GoPro(NASDAQ：GPRO)

　　今年6月登陸納斯達(dá)克的GoPro毫無疑問是今年美股市場的最牛新股之一。上市首日，股價即大漲逾30%，僅4天時間，GoPro的股價就已翻倍，市值更從29.6億美元漲至60億美元。

　　GoPro是一家生產(chǎn)高清可穿戴式攝像設(shè)備的企業(yè)，其所生產(chǎn)的相機小巧、可攜帶或固定使用，相機防水防震，現(xiàn)已被沖浪、滑雪、極限自行車及跳傘等極限運動團(tuán)體廣泛運用，“GoPro”也幾乎成為“極限運動專用相機”的代名詞。據(jù)悉，奧運會滑雪冠軍肖恩·懷特和11次奪得世界冠軍的沖浪運動員凱利·斯拉特都是該產(chǎn)品的擁躉。美國探索頻道和ESPN等內(nèi)容制作商也使用GoPro的產(chǎn)品拍攝節(jié)目。

　　截至2014年一季度，公司在全球已擁有25000個零售網(wǎng)點，產(chǎn)品銷往100多個國家。去年全年，公司實現(xiàn)營收9.86億美元，同比增長87.5%，凈利潤6100萬美元，同比增長90.6%。

　　但進(jìn)入10月以來，GoPro經(jīng)歷了一波明顯調(diào)整，券商PiperJaffray將公司的股票評級從“增持”下調(diào)至“中性”，并將其目標(biāo)價定為90美元。報告發(fā)布同日，公司股價陷入調(diào)整。而另一個“黑天鵝”事件發(fā)生在本月13日，因有法國媒體報道稱，F(xiàn)1賽車手舒馬赫創(chuàng)傷性腦損傷的罪魁禍?zhǔn)诪榘惭b在頭盔上的GoPro相機，受此消息刺激，GoPro當(dāng)日股價放量大跌，單日跌幅達(dá)9.85%。截至上周五，股價報71.91美元，相比4個月前的發(fā)行價，漲幅達(dá)到199.63%。目前公司市值為91億美元。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）