華利集團(tuán)獲6家機(jī)構(gòu)調(diào)研

華利集團(tuán)(300979)5月20日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2024年5月20日接受6家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

問(wèn)：越南、印尼新工廠的投產(chǎn)對(duì)公司毛利率的影響如何?新工廠的產(chǎn)能爬坡節(jié)奏如何?公司新工廠的規(guī)模如何?

答：通常情況下，新工廠會(huì)逐步投產(chǎn)，新工廠投產(chǎn)后差不多需要一年半到兩年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能爬坡。新工廠工人熟練度、各部門(mén)配合度要在工廠運(yùn)營(yíng)幾年后才能達(dá)到比較好的狀態(tài)。新工廠在投產(chǎn)期對(duì)毛利率有不利影響的同時(shí)，老工廠會(huì)有不斷改善的空間，不考慮其他因素，公司整體毛利率變動(dòng)比較小。目前，公司新建工廠產(chǎn)能一般按照1,000萬(wàn)雙/年來(lái)設(shè)計(jì)，同時(shí)會(huì)根據(jù)土地規(guī)模進(jìn)行調(diào)整。

問(wèn)：目前公司的招工進(jìn)度如何?

答：2023年由于客戶去庫(kù)存，訂單有一定下滑，公司對(duì)員工招聘有一些控制。去年4季度，根據(jù)新工廠(越南工廠、印尼工廠)的投產(chǎn)安排和訂單的恢復(fù)情況，已經(jīng)在開(kāi)始新招員工，2024年，隨著新工廠的逐漸投產(chǎn)，集團(tuán)員工招聘力度會(huì)加強(qiáng)。

問(wèn)：公司凈利率做的比較好的核心原因?未來(lái)凈利率是否還有提升空間?

答：2021年以來(lái)，公司凈利率基本在15%-16%之間。公司凈利率基本保持平穩(wěn)，體現(xiàn)了公司在行業(yè)波動(dòng)、營(yíng)收變動(dòng)情況下對(duì)成本、費(fèi)用的管控比較有效。公司未來(lái)將持續(xù)推進(jìn)客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和運(yùn)營(yíng)效率的提高，希望未來(lái)公司毛利率能保持穩(wěn)定或提升，期間費(fèi)用也能管控到位，保證凈利率在合理水平。

問(wèn)：未來(lái)公司毛利率會(huì)保持穩(wěn)定嗎?

答：公司成立多年，經(jīng)歷過(guò)多輪次的經(jīng)濟(jì)周期，公司有許多很成熟的預(yù)案來(lái)應(yīng)對(duì)大環(huán)境的順境和逆境，盡量保障訂單穩(wěn)定。只要公司訂單不出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，公司毛利率會(huì)比較穩(wěn)定。

問(wèn)：匯率波動(dòng)對(duì)公司的影響?

答：公司主要的貿(mào)易子公司在香港，銷售收款和采購(gòu)付款主要發(fā)生在香港貿(mào)易子公司，銷售收款是用美元結(jié)算，主要原材料采購(gòu)、機(jī)器設(shè)備采購(gòu)等是用美元結(jié)算，香港貿(mào)易子公司的報(bào)表是美元報(bào)表;中山華利和中山的貿(mào)易公司以及中山其他子公司的報(bào)表是人民幣報(bào)表，境內(nèi)管理總部和開(kāi)發(fā)中心的運(yùn)營(yíng)開(kāi)支部分用人民幣支付，會(huì)有外幣資產(chǎn)和負(fù)債，比如美元的應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)。同時(shí)公司在越南、印尼、緬甸、多米尼加等地的子公司，報(bào)表本位幣是當(dāng)?shù)刎泿�，這些子公司會(huì)有外幣資產(chǎn)和負(fù)債。人民幣兌美元的匯率波動(dòng)以及子公司所在地當(dāng)?shù)貛欧N兌美元的匯率變動(dòng)，外幣資產(chǎn)負(fù)債在報(bào)表列報(bào)時(shí)會(huì)形成匯兌損益，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。2022年度匯兌損益是收益約8,200萬(wàn)元，2023年度匯兌損益是收益約6,250萬(wàn)元，2024年Q1匯兌損益是損失約人民幣1,740萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比重較小。

問(wèn)：原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司的影響大嗎?

答：公司銷售的定價(jià)模式是成本加成的模式，原材料的漲價(jià)最終會(huì)反映到公司的銷售價(jià)格上。原材料主要包括紡織布料、皮料、橡膠、化工原料等，公司所需的主要原材料由客戶指定供應(yīng)商，其采購(gòu)定價(jià)主要由客戶與供應(yīng)商談定，部分橡膠原材料等由公司根據(jù)客戶指定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行自主采購(gòu)，采購(gòu)的價(jià)格則根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格由公司與供應(yīng)商談定。公司對(duì)用量較大的通用型原材料如橡膠等建立了常備庫(kù)存。原材料的價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響公司的生產(chǎn)成本，公司可以通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張、效率提升等盡量減少原材料價(jià)格上漲的影響。

問(wèn)：和3年前相比，公司目前自動(dòng)化水平如何?

答：自動(dòng)化水平提升是一個(gè)不斷完善的過(guò)程。運(yùn)動(dòng)鞋款式多、碼數(shù)多，工序多，材料種類多，并且主要材料都比較柔軟。這些特點(diǎn)讓運(yùn)動(dòng)鞋生產(chǎn)的全自動(dòng)化有一定難度。我們對(duì)工藝、工序做分解，在適合標(biāo)準(zhǔn)化的工序上不斷提升自動(dòng)化率，比如在鞋底的生產(chǎn)、鞋面的裁切、縫紉等環(huán)節(jié)，通過(guò)定制化設(shè)備、夾制具的改進(jìn)等，提升自動(dòng)化水平，從而提升生產(chǎn)效率，這對(duì)毛利率也會(huì)有貢獻(xiàn)。

問(wèn)：公司如何能夠選擇到這些比較優(yōu)質(zhì)的客戶來(lái)進(jìn)行合作?

答：公司目前是行業(yè)內(nèi)比較優(yōu)質(zhì)的制造商，行業(yè)口碑很好，吸引客戶跟公司合作。雙方合作會(huì)有互相的評(píng)估，由于公司工廠規(guī)模比較大，承接客戶時(shí)會(huì)考慮訂單規(guī)模、未來(lái)的持續(xù)增長(zhǎng)、雙方團(tuán)隊(duì)的理念契合度等多方面因素。

問(wèn)：2024年，公司資本開(kāi)支會(huì)加速嗎?

答：公司與品牌方會(huì)召開(kāi)產(chǎn)能規(guī)劃會(huì)議，對(duì)中長(zhǎng)期的產(chǎn)能需求進(jìn)行討論、規(guī)劃，以便公司提前做好產(chǎn)能準(zhǔn)備�？紤]到客戶訂單的需求，未來(lái)幾年公司仍會(huì)保持積極的產(chǎn)能擴(kuò)張。除了工廠的產(chǎn)能可以通過(guò)員工人數(shù)和加班時(shí)間的控制保持一定的彈性外，未來(lái)3-5年，公司將在印尼及越南新建數(shù)個(gè)工廠。今年將有新工廠陸續(xù)投產(chǎn)，具體投產(chǎn)節(jié)奏將取決于今年訂單情況和工廠建設(shè)進(jìn)度。新工廠投產(chǎn)后差不多需要一年半到兩年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能爬坡。

問(wèn)：公司未來(lái)的分紅比例會(huì)進(jìn)一步提升嗎?

答：公司重視股東投資回報(bào)，2021年度進(jìn)行了兩次分紅(2021年中期及2021年年度)，現(xiàn)金分紅合計(jì)占全年凈利潤(rùn)比例約89%;2022年年度現(xiàn)金分紅占凈利潤(rùn)比例達(dá)43%;2023年年度現(xiàn)金分紅占凈利潤(rùn)比例達(dá)44%。公司利潤(rùn)分配政策，會(huì)兼顧股東利益和公司發(fā)展的需要，未來(lái)幾年還是資金開(kāi)支的高峰期，在滿足資本開(kāi)支、合理日常運(yùn)營(yíng)資金外，公司會(huì)盡可能多分紅。

問(wèn)：運(yùn)動(dòng)鞋行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)如何?未來(lái)制鞋工廠格局上會(huì)有哪些變化?

答：運(yùn)動(dòng)鞋屬于生活必需品及易耗品，并且，消費(fèi)者追求舒適、健康、運(yùn)動(dòng)的生活方式?jīng)]有發(fā)生變化，運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)仍有穩(wěn)健的擴(kuò)張空間。由于運(yùn)動(dòng)鞋的開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)、需要比較長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)驗(yàn)技術(shù)的積累和沉淀，并且量產(chǎn)管理的難度也比較大，目前的行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定，難以有很大規(guī)模的新進(jìn)入者。公司實(shí)行多客戶模式，客戶和產(chǎn)品風(fēng)格比較多元，使得公司能夠掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，滿足客戶多元化需求，同時(shí)，公司擁有業(yè)界最為全面的制鞋工藝技術(shù)和流程，開(kāi)發(fā)能力和量產(chǎn)能力有明顯優(yōu)勢(shì)。最近幾年，公司銷售收入保持快速增長(zhǎng)，因此公司市場(chǎng)份額也在不斷提升。在2020年疫情和2023年去庫(kù)存的逆境下，公司也保持了收入的相對(duì)穩(wěn)定。