美國零售也都不賺錢了，中國公司別抄錯了作業(yè)

后疫情時期，零售業(yè)面臨的問題，比想象的復(fù)雜。

全球最大的零售商，沃爾瑪最近一期的季報有點出乎市場的預(yù)料。

銷售額上漲了，但不多，2.4%。但利潤的下滑卻很顯著，24.8%。

本來大家預(yù)期在后疫情時代，也就是疫情引起的封城堵路現(xiàn)象逐漸消退，人們的消費逐漸恢復(fù)正常的階段，零售業(yè)應(yīng)該有一個明顯的正向反應(yīng)，但沒想到，事實情況是這樣的。

沃爾瑪?shù)墓蓛r也因此在一個星期里跌掉了20%，大概合人民幣5500億左右。有的人因此發(fā)出評論，說沃爾瑪老了——此前，沃爾瑪還嘗試銷售運動產(chǎn)品。

但問題肯定不止于此。也就是沃爾瑪發(fā)出信號的兩天后，全球第二大零售商(只計線下部分的話)塔吉特也發(fā)了季報，相對沃爾瑪，這家討人喜歡的折扣商業(yè)績更加夸張。銷售增長4%，利潤下滑51.9%。

沃爾瑪和塔吉特的年銷售額合計大約4萬億人民幣，如果他們出現(xiàn)相同的外部財務(wù)現(xiàn)象，那大概這個世界真的是出了問題。

問題在哪呢?大概有四個。

首先是通脹。

2021年美國通脹率達(dá)到7%，而今年3月已經(jīng)是8.5%。這對于一個新興市場地區(qū)，也算是個觸目驚心的數(shù)字，更何況是在成熟市場的美國。上次這個國家出現(xiàn)如此長時間的高通脹率還是在1980年代初的羅納德.里根時代——就是他推出了星球大戰(zhàn)計劃，對于大多數(shù)讀者來講，那可能只存在傳說之中。

為什么四十年后，高通脹會再次到來，這說起來很復(fù)雜，簡單點概括，大概是兩個主要原因。

一個是去年的厄爾尼諾和全球減碳的趨勢的沖突，也就是全球各地都在壓縮傳統(tǒng)化石能源的開采量，增加新能源開發(fā)之際，出現(xiàn)了該刮風(fēng)的地方不刮風(fēng)，該下雨的不下雨現(xiàn)象。然后今年年初，俄羅斯和烏克蘭再一沖突，能源價格被帶上了天。

在中國你大概只感受到的是汽車加油更貴了——其實這項費用增長還是經(jīng)過有關(guān)部門稀釋了的。在美國，汽油價格平均上漲大概在60%左右，而歐洲的天然氣零售端價格早就翻倍了。

沃爾瑪和塔吉特這種大型零售公司雖然主要的業(yè)務(wù)是銷售其他公司產(chǎn)品，但最近這些年，自有品牌的量也不少了。由于其具有相當(dāng)高的周轉(zhuǎn)率，通脹率升高很快就能體現(xiàn)在其成本之中，但是他們又不能迅速加價，把升高的成本等比率傳遞給終端消費者。

另外一個通脹表現(xiàn)是人員工資的提升。

沃爾瑪和塔吉特都算是資本和人員密集型企業(yè)，塔吉特員工人數(shù)是45萬，沃爾瑪?shù)娜�球員工數(shù)更是達(dá)到了230萬人。在疫情期間，由于封城堵路這些不可抗因素，沃爾瑪和塔吉特被迫雇傭大量的臨時職位，以填充被封控在家里員工的崗位。

再附加上疫情期間基層崗位工資的升高(據(jù)不完全統(tǒng)計，這個幅度大約在50%左右)。在今年一季度，各種因素造成的基層員工成本疊加達(dá)到了峰值。

第二個原因是存貨問題。

在疫情之前，不論是零售還是制造業(yè)，在信息和物流全球化的背景下，都在標(biāo)榜低庫存、高周轉(zhuǎn)率。但在2020年之后，理念反轉(zhuǎn)了。由于疫情造成全球物流淤塞，保持一定量庫存的企業(yè)反而可以持續(xù)向市場提供產(chǎn)品，并以此獲得更高的利潤和市場占有率。

所以在2021年各個產(chǎn)業(yè)鏈的諸多節(jié)點都經(jīng)歷了一個補庫存的過程。不過在疫情后期，這個補庫存趨勢對于個體企業(yè)卻形成了薩繆爾森所說的那種“合成謬誤”——也就是大家都去做一件有利可圖的事，但到最后，這件事卻讓所有人的利益受損。

在現(xiàn)實零售商層面的體現(xiàn)就是，因為所有的零售企業(yè)都進(jìn)行了補庫存，所以大家又回到原先的起跑線上，利潤率和市占率并沒有增加，但庫存增加導(dǎo)致的成本上升卻出現(xiàn)了。

第三個利潤降低的原因在于物流逼仄。

其實物流成本升高是前兩個問題的綜合體現(xiàn)——疫情造成了裝卸貨物效率變低，在這種情況下，汽油成本和卡車司機工資卻提高了。

在2021年，單單沃爾瑪就多雇傭了4500名卡車司機，使他的卡車司機員工總是達(dá)到1萬2千。在這個基礎(chǔ)上，卡車司機的平均薪水也從8.75萬美元增加到9.5-11萬美元。

還有一個原因，是更高智商的——無論是沃爾瑪還是塔吉特，他們對終端消費趨勢的判斷似乎總是會有滯后。在疫情發(fā)展的不同階段，消費終端的變化也會呈現(xiàn)更加夸張的狀態(tài)——所以在疫情發(fā)展的不同階段，零售商的預(yù)期滯后也就更加明顯。

在2021年后期，美國站在前排的零售商都對自己的主力推薦商品進(jìn)行了調(diào)整。比如他們預(yù)測可以自由出門和更多參加戶外活動之后，人們對戶外用品，和相關(guān)體育裝備服鞋的需求會有一定幅度的增加，但最近相關(guān)公司管理層仍然發(fā)現(xiàn)，這種調(diào)整幅度還是不夠。人們采購體育運動相關(guān)產(chǎn)品的熱情比預(yù)期的要高很多。

這種增量來自于消費者的兩種心態(tài)。

一個是標(biāo)記效應(yīng)。也就是人們在被允許從室內(nèi)走出來后，會有種心態(tài)——生活重新開始了，要給這種重啟做一種標(biāo)記，扔掉疫情前穿的運動服鞋則成了最常用的手段之一。而且由于疫情期間運動量總體減少，的確很多人也胖了不少，原先的運動服不再適合了，人們要重新開始減肥。

另外一種則是在居家期間，人們把更多的時間花在看視頻上。更多新奇的運動方式引起了大家的興趣，在疫情之后正好可以試試身手。

在2021年全美運動鞋服銷量上升了三成半，而這一趨勢在2022年很可能會得以持續(xù)。沃爾瑪剛剛推出的自有運動品牌 Love & Sports 應(yīng)該算是對自身遲滯反應(yīng)的一種補救。但明顯還不夠。

在疫情防控方面，中國在2020到2021年可以說都是領(lǐng)先美國的，但在2022年疫情的反復(fù)卻讓兩個經(jīng)濟體的零售業(yè)走上不同的方向。但終歸來看，在不久的將來，中國和美國的社會消費情況會走上同一條路。不和美國人犯同樣的毛病，也許是后疫情時代內(nèi)地的零售商們要注意的。