瑞銀：中國內(nèi)地 看好申洲國際及裕元集團

    【-行業(yè)動態(tài)】瑞銀表示，內(nèi)地體育用品行業(yè)看好申洲國際及裕元，稱申洲盈利增長可領(lǐng)先同業(yè)。

　　近期內(nèi)地體育用品股持續(xù)下跌，其中體育(2020)從本月2日起持續(xù)下跌，昨日更低見30.15元，見1年新低，股價從上月28日起，累計跌幅達17%。

　　為何體育用品股成為投資者沽貨對象?正當市場人士在思考可能的答案時，瑞銀正好發(fā)出最新報告，指出德國體育品牌巨人，在7月及8月均有減價促銷。

　　瑞銀近日發(fā)表研究報告稱，近期留意到各大體育品牌在內(nèi)地自身官方網(wǎng)頁，發(fā)現(xiàn)Adidas持續(xù)在內(nèi)地官方網(wǎng)頁進行減價宣傳促銷，Adidas服裝價格在8月份按年跌24%(今年7月份已按年跌27%)，相信是基于其庫存調(diào)整。

　　據(jù)新浪財經(jīng)報道，該行稱，于行業(yè)銷情疲弱下，Adidas進行減價促銷后，與內(nèi)地自身體育用品公司的售價差距已經(jīng)收窄，據(jù)其透過行業(yè)渠道了解，自9月底留意到安踏體育及在電子商務渠道也進行進取式宣傳。

　　該行表示，基于今年中秋節(jié)假期在日期上調(diào)整因素，預計內(nèi)地體育用品股在今年第三季收入增長仍然穩(wěn)固，但關(guān)注行業(yè)未來六個月將迎來盈利下行風險，因其銷售渠道存在進行去庫化，以及以往基數(shù)較高。

　　此外，瑞銀稱繼續(xù)關(guān)注安踏體育，因公司早前收購Amer后，關(guān)注債務融資成本會抵銷其相關(guān)盈利貢獻，而收購之后，安踏也由原來凈現(xiàn)金水平，令其凈負債比率升至63%，未來或有機會削減派息。該行維持對安踏“中性”投資評級及目標價35.71元。而該行稱，維持李寧“中性”評級及目標價9.34元，指市場對其盈利預測期望過高，認為其營運改善因素已反映在股價之上。

　　瑞銀表示，內(nèi)地體育用品行業(yè)看好申洲國際及裕元，稱申洲盈利增長可領(lǐng)先同業(yè)，予兩股均為“買入”投資評級，各予目標價116元及33.4元。