“平民”品牌鞋企PE最后的機遇？

    【中國鞋網(wǎng)】繼李寧、安踏、特步等體育服飾用品公司接受PE機構(gòu)注資并上市后，上周，國內(nèi)籃球鞋市場份額第一位的福建匹克公司宣布獲得紅杉中國、建銀國際、聯(lián)想投資總共4億元的投資。

    “今年將新開一千家專賣店，金融危機會是我們從二、三線城市進軍一線城市的好機會，此次接受的融資足以支持我們未來幾年的發(fā)展。”匹克體育用品有限公司總經(jīng)理許志華表示。

    而在國內(nèi)相對知名的體育服飾用品公司里，大多已經(jīng)接受PE投資且上市，匹克被業(yè)內(nèi)認為可能是該領(lǐng)域里為數(shù)不多的可供規(guī)模投資的機會之一�！捌矫瘛逼放频臋C遇？

    “在運動服飾用品這個領(lǐng)域，匹克的價位與消費者是針對相對更年輕一些的人群，而不是那些比較高端的時尚消費人群，如果是針對一些有著消費時尚文化心理的白領(lǐng)運動人群，可能在目前情況下其購買時會考慮削減，而匹克則受影響程度很小�！甭�(lián)想投資董事總經(jīng)理王能光接受本報記者采訪時表示。

    匹克集團董事長許景南分析，“現(xiàn)在一般的消費心理是寧肯買打折的品牌服飾也不愿買沒有品牌的”。

    據(jù)匹克集團透露，過去的2008年其銷售額增長了約一倍，而從2005年開始，其銷售年增長一直高于70%-80%。

    實際上，作為運動服飾同領(lǐng)域相對的高端同行者Kappa品牌銷售額2008也取得不錯的收益，根據(jù)Kappa品牌的控制者香港上市公司中國動向（3818.HK）發(fā)布的去年年報顯示，其銷售額增長約73%。

    這一高價格主要體現(xiàn)在利潤率上，與同期的李寧公司相比，中國動向的銷售額只有李寧的一半，但利潤幾乎兩倍于李寧，這一極其強烈的反差，被外界歸功于中國動向所主要銷售品牌“Kappa”的相對高售價所致。

    中國動向高管也因為連續(xù)幾年的高增長，獲得摩根士丹利入股時與其簽署對賭協(xié)議時承諾的1%股份。
    價格高端的體育服飾用品尚未受到影響，而匹克集團則被認為相對更加“平民”，這也是投資機構(gòu)所認為“即使未來受到經(jīng)濟下行影響，其銷售也會較少受影響”的原因。

　　 品牌的背書：NBA

　　 資料顯示，匹克公司是一家集制鞋、鞋材、服裝、包袋等體育運動專業(yè)裝備器材企業(yè)，具有20年的研發(fā)、制造與銷售經(jīng)驗。

　　 從2005年起，其啟動“品牌國際化”戰(zhàn)略，到2008年時已簽約穆托姆博、阿泰斯特、武賈西奇和桑尼·維姆斯（掘金）、達內(nèi)爾·杰克遜（騎士）五名NBA球星為其形象代言，加上之前所簽的巴蒂爾和基德，組成了一支七大NBA明星陣容的匹克代言團隊，匹克還成為國際籃聯(lián)的官方市場合作伙伴。

　　 “NBA只是我們品牌的背書而已，最重要是自己的企業(yè)清晰自己的定位，清晰自己要做什么，我們的目標(biāo)是什么，這個是最重要的�！痹S志華這樣表示。

    不知是否為巧合，從匹克集團請NBA球星代言的2005年開始，匹克集團的銷售增長開始呈現(xiàn)高速的勢頭，并且隨后兩年國內(nèi)籃球鞋銷售市場份額位居第一。

    許景南表示，“很難講在這些贊助賽事與代言上的投入與取得的回報之間關(guān)聯(lián)度有多緊密”。

    不過，不可否認的一點是，品牌代言是這類體育用品所通行的一種營銷手段，而讓品牌“更專業(yè)化，更國際化”則是許志華一直強調(diào)的。

    經(jīng)濟危機影響甚微？

    對于接受注資后的計劃，許志華表示，主要為品牌國際化的提升、國際化人才的引進與儲備、產(chǎn)品的技術(shù)與研發(fā)和市場終端的開拓能力。

    其中人才方面，匹克更是逆勢新增了兩千名員工，其還將吸納高級職業(yè)經(jīng)理人，包括國際定級的產(chǎn)品設(shè)計人員，開啟國際市場的人才儲備，開設(shè)匹克商學(xué)院，以提升現(xiàn)有員工的專業(yè)化和職業(yè)化。

    在發(fā)展地域上而言，據(jù)許志華介紹，匹克此前進入到一線城市如北京、上海等核心的商場要付出的代價比較高，甚至“有時候我們出的價格是其它國際品牌的幾倍，商場也會讓國際品牌進駐”。

    因此，多年來匹克選擇了以二、三線城市為主的銷售策略，而現(xiàn)在“大家知道金融危機使得店鋪租金降低了一點，經(jīng)濟上升的時候，要進一些主流街道與商場有錢也進不去，現(xiàn)在只要有錢就進得去了，同時成本比原來一些商家的成本更低；這個使我們變得有后發(fā)優(yōu)勢了”。

    而在戰(zhàn)略上，“美國人均的運動鞋消耗量是一年6雙，我們只有一點幾，所以未來需求還是會持續(xù)不斷的增長；我們未來要打造專業(yè)化品牌的形象，產(chǎn)品除了籃球之外，還會有跑步鞋、休閑鞋，還有其他一些專業(yè)化的運動品牌我們也都有，但是不管哪個運動項目我們都用專業(yè)化的手段來進行”，許志華表示。
    “金融危機來了，許多對外OEM的廠家倒閉，不是因為訂單一下子全消失了，而是因為一部分的訂單轉(zhuǎn)移到人力與制造更便宜的國家去了，因此自主品牌就顯得更重要�！痹S景南表示。

    雖然整個體育用品銷售行業(yè)已上市公司去年均表現(xiàn)優(yōu)異，但是其中的寶勝國際（3813.HK）在去年銷售收入與凈利潤增長均超過70%的情況下，在一季度收入增長41%，利潤卻大幅減少98%。

    中銀國際分析師胡文洲認為，此現(xiàn)象表明公司在以更低的價格出售庫存，而其庫存在今年年中或才能使庫存降至正常水平，“估計這將影響寶勝國際今年的凈利潤下滑41%”。

    不過，Kappa的一位負責(zé)人也對外坦稱，從今年以來的銷售收入變動難以判斷未來走勢，因此會較審慎進行擴張。

    王能光認為，匹克主要針對的是二、三線城市，因此在備貨上比起針對主要發(fā)達城市銷售的企業(yè)來講，會低一些，受到的壓力會比較小。

    對于此次引進的三家投資人，許景南認為在不同的側(cè)面對其資源進行補充，“建銀國際入股后，建設(shè)銀行(4.35,-0.01,-0.23%)給我們的授信一下子就增加了很多，這是以前從沒達到過的金額；紅杉通過他們在海外投的網(wǎng)絡(luò)購物網(wǎng)站幫我們進行全世界的銷售，聯(lián)想則將他們的管理經(jīng)驗與我們分享”。

    據(jù)了解，此次融資約4億元占公司股份不到20%，據(jù)此前媒體報道其銷售額去年約為18億元左右。

    根據(jù)業(yè)內(nèi)已上市公司安踏與特步的去年年報，凈利潤率大約在19%左右。

    “匹克是一個不錯的企業(yè)，凈利潤率應(yīng)該能達到這個水平�！币晃槐就罰E機構(gòu)人士對本報表示。

    據(jù)此推算，匹克體育去年凈利潤約為3.42億元左右，百分之二十即為 0.684億元，四億元的投資入股約估值為6倍左右。

    目前香港二級市場上李寧的估值約為22倍左右，特步等估值也約在14-15倍左右。

    不過，雖然該行業(yè)已上市公司去年的業(yè)績均表現(xiàn)卓越，但因為經(jīng)濟危機的影響才剛開始，如果未來偏高端的體育用品服飾受到需求不足的困擾，像匹克這樣的“平民”運動服飾是否能更抗周期，則仍需要時間來證明。