鞋業(yè)零售類股前景光明

　　上周二亞洲股市大跌以來(lái)，中國(guó)鞋業(yè)類股也未能幸免。但有分析師認(rèn)為，異地上市的中國(guó)大陸鞋業(yè)零售類股仍有投資價(jià)值。

　　分析師們認(rèn)為，鞋業(yè)類股基本面依然不錯(cuò)，中國(guó)股市的弱勢(shì)不會(huì)影響到零售業(yè)的增長(zhǎng)前景。很多分析人士認(rèn)為，今年中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將高于中國(guó)總理溫家寶周一宣布的8％的增長(zhǎng)目標(biāo)。

　　即使今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能再保持兩位數(shù)的增幅，消費(fèi)品支出仍將相當(dāng)強(qiáng)勁。分析師認(rèn)為，中國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)鞋數(shù)量將達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家水平。

　　市場(chǎng)調(diào)查公司Datamonitor的數(shù)據(jù)顯示，2005年中國(guó)人均購(gòu)鞋1.6雙。

　　該數(shù)字低于日本3.1雙的年人均購(gòu)鞋數(shù)量，與美國(guó)的7.4雙相比更是相去甚遠(yuǎn)。Datamonitor預(yù)測(cè)，中國(guó)2010年的鞋市場(chǎng)容量將達(dá)到120億美元，較2005年增長(zhǎng)57％。瑞銀（UBS）估計(jì)，到2010年，中國(guó)人均購(gòu)鞋量將為2.2雙。

　　耐克公司（Nike Inc.）、Adidas-Salomon等世界消費(fèi)品巨頭當(dāng)然也不會(huì)放過(guò)中國(guó)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。這兩家公司已擬定計(jì)劃，今年將以日均1.5家店面的速度在中國(guó)擴(kuò)張。

　　盡管如此，中國(guó)本地制鞋商也并非無(wú)足輕重�，F(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)是世界制鞋第一大國(guó)。零售業(yè)務(wù)正在引起中國(guó)制鞋商的高度重視，分析人士認(rèn)為，中國(guó)鞋業(yè)品牌將大有作為，至少在國(guó)內(nèi)將是如此。

　　一些起步階段的制鞋商發(fā)現(xiàn)，向那些對(duì)Birkenstocks、Blahniks等品牌一無(wú)所知的消費(fèi)群體銷售自己的品牌并不困難。

　　香港上市的永恩國(guó)際集團(tuán)有限公司（Prime Success International，簡(jiǎn)稱：永恩國(guó)際）靠代工外國(guó)品牌起家，現(xiàn)在該公司創(chuàng)立的女鞋品牌達(dá)芙妮（Daphne）已經(jīng)成為中國(guó)名牌。新加坡上市的鴻國(guó)國(guó)際（Hongguo International）也生產(chǎn)外國(guó)品牌的鞋子，但自主品牌的千百度（C.Banner）和伊伴（E.Blan）才是公司收入的主要來(lái)源。

　　從價(jià)格上看，中國(guó)國(guó)產(chǎn)品牌更具吸引力。達(dá)芙妮每雙平均不到30美元，比同檔次的進(jìn)口鞋便宜一半。并且，由于鞋的款式更新比服裝要慢，所以中國(guó)品牌與外國(guó)品牌在設(shè)計(jì)能力上可以相互抗衡。

　　永恩國(guó)際股價(jià)從去年11月中旬到今年2月底之間累計(jì)漲幅接近50％，隨后出現(xiàn)調(diào)整，周一下跌1港元，至7.20港元（合92美分），跌幅12％。永恩國(guó)際原是一家臺(tái)灣制鞋公司，后來(lái)將業(yè)務(wù)發(fā)展到了中國(guó)大陸。

　　法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）分析師Billy Wong表示，永恩國(guó)際發(fā)展很快；3年以來(lái)開(kāi)設(shè)新店400間，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)30％。

　　Billy Wong對(duì)永恩國(guó)際的評(píng)級(jí)為“買進(jìn)”，去年11月訂立的12個(gè)月目標(biāo)股價(jià)是9.35港元。在他看來(lái)，該股價(jià)格下跌是受市場(chǎng)人氣的影響，并非公司基本面因素使然；現(xiàn)在該公司增長(zhǎng)潛力仍然強(qiáng)勁。

　　JP摩根（J.P.Morgan）在去年11月發(fā)表的一份研究報(bào)告中指出，永恩國(guó)際對(duì)達(dá)芙妮的品牌升級(jí)是成功的；公司堅(jiān)持獨(dú)立開(kāi)店，拒絕特許經(jīng)銷商的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略從長(zhǎng)期來(lái)看也是正確的。

　　總部位于中國(guó)南京的鴻國(guó)國(guó)際是由幾個(gè)大學(xué)同學(xué)創(chuàng)立的，該股也深受分析人士追捧。鴻國(guó)國(guó)際2003年通過(guò)首次公開(kāi)募股融資1.23億新元（合8，060萬(wàn)美元），超額認(rèn)購(gòu)比率超過(guò)120倍。2006年底該公司股價(jià)為0.925新元，相比之下2005年底股價(jià)僅為0.255新元。今年其股價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，直到上周才暫時(shí)告一段落。2月26日鴻國(guó)國(guó)際收于1.32新元，隨后大幅回調(diào)，周一跌0.17新元，收于1新元，跌幅近15％。

　　中國(guó)滬市大跌8.8％引發(fā)全球股市下滑的前一天，即2月26日，鴻國(guó)國(guó)際公布了2006年業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)增幅為28％。滬市下跌之前，瑞銀分析師埃里卡•普恩•沃昆（Erica Poon Werkun）將該公司評(píng)級(jí)由“買進(jìn)”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)股價(jià)調(diào)整為1.35新元。沃昆表示，瑞銀認(rèn)為鴻國(guó)國(guó)際當(dāng)前價(jià)位已經(jīng)體現(xiàn)了公司未來(lái)的增長(zhǎng)潛力，并且反映出投資者們對(duì)該股的高度認(rèn)知。

　　市場(chǎng)預(yù)期，中國(guó)另外一家鞋業(yè)零售公司百麗（Belle Holdings）也將于今年在香港上市。分析人士認(rèn)為，百麗此舉將為中國(guó)制鞋業(yè)引來(lái)更多的資金和關(guān)注，因而有利于鞋業(yè)類股。百麗現(xiàn)在大陸和香港擁有2，400間店鋪。