免除關(guān)稅并不能帶紡織業(yè)走上康莊大道

　　利好已得到消化或攤薄征收關(guān)稅后，根據(jù)出口種類與數(shù)量的不同，外貿(mào)企業(yè)增加了幾十萬元到幾百萬元的稅收負(fù)擔(dān)。因?yàn)樵谡魇贞P(guān)稅后，出口企業(yè)也相繼采取了提高售價、將費(fèi)用轉(zhuǎn)移到工廠等措施來降低成本壓力，所以征收關(guān)稅之舉對出口企業(yè)的影響力度有限。因此，出口關(guān)稅明年取消之后，帶給企業(yè)的利好也相對有限。征收關(guān)稅本來就是為了緩解歐美與中國進(jìn)行紡織品談判的緊張氣氛，目前各方已達(dá)成明確的紡織品協(xié)議，在這種情況下，向紡織企業(yè)征收關(guān)稅已無必要。而紡織業(yè)內(nèi)獲悉，他們對此消息“早有預(yù)期”。同時，6月已經(jīng)取消部分企業(yè)出口關(guān)稅，2006年1月1日的新政對魯泰A等完全沒影響。因此，取消關(guān)稅沒有帶來短線炒作的契機(jī)。

　　招標(biāo)再次抬高紡織業(yè)的成本2006年輸美紡織品許可數(shù)量第一次公開招標(biāo)的初步中標(biāo)結(jié)果在中國紡織品進(jìn)出口商會網(wǎng)上公布，各類別初步中標(biāo)的最低價格揭曉。據(jù)悉，全國28296家具備資格的紡織企業(yè)進(jìn)行了明年21類輸美紡織品配額的競標(biāo)，為自己爭取更大的出口份額。有近3萬家企業(yè)參與，競爭的白熱化使初步中標(biāo)結(jié)果最低價格明顯偏高，個別種類的商品標(biāo)價高于最低限價15倍。分析人士認(rèn)為，初步中標(biāo)結(jié)果最低價格明顯偏高，這將給紡織出口企業(yè)帶來較大的成本壓力。

　　盡管輸美紡織品配額價格提高，但大企業(yè)一般通過業(yè)績分配環(huán)節(jié)拿到相當(dāng)部分配額，受影響的主要是中小企業(yè)。那些主導(dǎo)產(chǎn)品附加值低的小企業(yè)買不起配額，難以出口，這在某種程度上將加劇行業(yè)洗牌，對處于規(guī)模和價格高端的上市公司也許構(gòu)成利好。對紡織業(yè)來說，最大的影響還是來自人民幣的緩慢升值。

　　人民幣升值是隱藏的重磅炸彈繼美國高官蜂擁到中國來以后，尤其是布什來訪以后，中美雙方應(yīng)該有了某種默契。美國布什政府11月28日發(fā)表貨幣報告指出，中國沒有操縱人民幣匯率以換取貿(mào)易優(yōu)勢。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘近日表示，由于貿(mào)易順差的上升和熱錢流入的減少，人民幣升值步伐將加速，預(yù)計到2007年前，人民幣升值幅度將被控制在10%以下。人行副行長吳曉靈也表示，未來人民幣進(jìn)一步升值是大趨勢。

　　如果人民幣升值幅度達(dá)到10%以上，則表面上看，中國紡織品的出口增長將被壓制住，但真正可能出現(xiàn)的情況則是另外一個局面：企業(yè)為了生存，不惜進(jìn)一步壓低價格以爭取訂單。而為了確保有利可圖，企業(yè)就必須壓縮成本，從而進(jìn)一步壓低包括員工工資福利在內(nèi)的各種開支。如果真到了那一天，對中國紡織產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)工人利益所帶來的損害將是非常巨大的，也許還會引發(fā)嚴(yán)重的社會問題。

　　在三座大山壓力下尋找抗性公司由于紡織服裝出口業(yè)利潤微薄，不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心配額價格的提高將增加企業(yè)成本。但紡織服裝類上市公司如魯泰A、黑牡丹等大多在行業(yè)中地位較高，產(chǎn)品附加值高，因此配額對其影響不大。而且，這些公司對美出口占其出口產(chǎn)品比重和占總收入比重均不高，因此該消息對紡織服裝類上市公司影響有限。

　　雖然紡織行業(yè)由于出口比重較大受到升值負(fù)面作用明顯，但升值將有利于促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步的產(chǎn)業(yè)整合，更有利于優(yōu)勢公司擴(kuò)大市場份額。同時由于議價能力為主要動態(tài)沖減因素，議價能力較高的優(yōu)勢公司沖減能力較強(qiáng)，受到人民幣升值負(fù)面影響較小。

　　人民幣升值對魯泰負(fù)面影響基本上可以消化。魯泰雖然出口比例高達(dá)70%以上，靜態(tài)測算人民幣升值2%凈利潤將下降7.86%，升值幅度越高其負(fù)面影響越大。但由于較強(qiáng)的國際競爭力導(dǎo)致的議價能力以及成本中可貿(mào)易品的沖減和匯兌損益的影響，我們綜合測算結(jié)果為人民幣升值2%及持續(xù)升值10%以下所造成的負(fù)面影響，基本上可以被公司消化。