安踏體育越走越遠(yuǎn) 留下其他本土品牌捉對(duì)廝殺

體育去年多賺32.9%至41.029億元，成為中國(guó)行業(yè)最賺錢(qián)的公司，期內(nèi)福建公司實(shí)現(xiàn)29.6%的自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)至34.489億元，為該公司正在進(jìn)行的國(guó)際化收購(gòu)提供動(dòng)能。

由于此前聯(lián)合其他三方財(cái)團(tuán)，發(fā)起對(duì)芬蘭高端體育用品巨頭Amer Sports (AMEAS.HE) 的收購(gòu)，末期息28港仙較2017財(cái)年41港仙顯著減少，2017年同期體育還派發(fā)一份16港仙特別息。

集團(tuán)主席丁世忠業(yè)績(jī)會(huì)上表示，收購(gòu)?fù)瓿珊�，若未�?lái)業(yè)務(wù)、利潤(rùn)或現(xiàn)金流有所改善，派息比率將超過(guò)30%。2018年公司派息率從2017年的70.2%降至44.9%。

安踏體育首席財(cái)務(wù)官賴(lài)世賢稱(chēng)，收購(gòu)影響料將繼續(xù)影響當(dāng)前財(cái)年派息狀況，收購(gòu)?fù)瓿珊笏�產(chǎn)生利息付清，派息有望回升，不過(guò)他指，2018年公司各項(xiàng)指標(biāo)都創(chuàng)歷史最佳。

2018年，安踏體育收入暴漲44.4%至241.000億元，較其他三大國(guó)內(nèi)體育運(yùn)動(dòng)員有限公司、特步國(guó)際和2017年收入總和仍高逾兩成，上述三間公司2017年收入分別為88.739億元、51.134億元和51.582億元。

對(duì)于本土體育運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)來(lái)說(shuō)，安踏體育越走越遠(yuǎn)，收購(gòu)Amer Sports 更是讓該公司對(duì)齊 Inc. (NYSE:NKE) 集團(tuán)和Adidas AG (ADS.DE) 集團(tuán)這樣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而李寧、特步國(guó)際、361度則被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋諸背后，并進(jìn)行捉對(duì)廝殺。

2月中，發(fā)布盈警，預(yù)計(jì)2018年盈利暴跌，則在1月中盈喜，預(yù)計(jì)2018年純利將大漲50-60%。

在天貓的帶領(lǐng)下，連續(xù)兩年參加紐約時(shí)裝周，以“國(guó)潮”和“中國(guó)李寧”為口號(hào)，仍然主打中國(guó)品牌營(yíng)銷(xiāo)手段的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)”，由于服裝占比上升，其未來(lái)可能將與總部位于寧波的服飾公司(603877.SS) 捉對(duì)廝殺。寧波公司同樣是天貓的牢固合作伙伴，被選中連續(xù)兩年和李寧一起參加紐約時(shí)裝周中國(guó)日活動(dòng)。

周二，安踏體育同時(shí)披露2018年四季度銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，10-12月，安踏品牌零售額同比錄得10-20%的中段增長(zhǎng)，F(xiàn)ILA 斐樂(lè)為主的其他品牌四季度零售額大漲80-85%。2018全年兩項(xiàng)業(yè)務(wù)零售額增長(zhǎng)分別為10-20%的中段和85-90%。

安踏集團(tuán)主席丁世忠

丁世忠在股東信中表示，2018年是中國(guó)及安踏體育的重要?dú)v史節(jié)點(diǎn)，安踏體育經(jīng)過(guò)不懈奮斗，從一家傳統(tǒng)民營(yíng)企業(yè)成功轉(zhuǎn)型為一家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和堅(jiān)實(shí)治理結(jié)構(gòu)的公眾公司。他同時(shí)稱(chēng)，“做了從創(chuàng)業(yè)至今份量最重的一次決定”，簽署了攜手其他財(cái)團(tuán)對(duì)亞瑪芬的收購(gòu)要約，并表示，這是安踏體育國(guó)際化的重要一步，盡管交易需經(jīng)過(guò)流程，但有信心完成交易。

周一，安踏體育公告表示，交易已經(jīng)獲墨西哥當(dāng)局批準(zhǔn)。

高盛在安踏體育財(cái)報(bào)后發(fā)表報(bào)告，認(rèn)為福建公司下半年利潤(rùn)增幅32%至21.58億元，符合該行預(yù)期，銷(xiāo)售增幅45%遠(yuǎn)勝該行預(yù)期32%四成，顯示兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的韌性和持續(xù)增長(zhǎng)能力。

丁世忠在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，亞瑪芬暫時(shí)不會(huì)對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)有大的貢獻(xiàn)，但料可以錄得正收益，并稱(chēng)，如無(wú)意外，3月7日將完成交割。他同時(shí)稱(chēng)，亞瑪芬旗下品牌目前在中國(guó)銷(xiāo)售不多，收購(gòu)的主要原因看重中國(guó)發(fā)展?jié)摿Γ�并�?qiáng)調(diào)收購(gòu)?fù)瓿�，公司現(xiàn)金流仍然良好，并非是冒險(xiǎn)投資。

No Agency 周二下午亦發(fā)表報(bào)告，分析師唐小唐評(píng)論稱(chēng)，安踏體育的資本嘗試不僅僅是業(yè)務(wù)國(guó)際化，亦是運(yùn)營(yíng)和管理國(guó)際化的嘗試。他表示，中國(guó)本土品牌上市公司多數(shù)集中在2-5億美元以下中型規(guī)模，未來(lái)淘汰率將非常之高，其崛起亦多數(shù)來(lái)源于“國(guó)運(yùn)”，相信體育運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)的分歧，已經(jīng)給出例證。“盡管短期收購(gòu)帶來(lái)派息、運(yùn)營(yíng)等不確定性，唯相信安踏體育長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)，仍為全球體育運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)首選股�！�

在報(bào)告中，該分析師亦表示，他于周二下午參加的國(guó)際控股有限公司2018戰(zhàn)略成果發(fā)布會(huì)顯示，中國(guó)早期、行業(yè)龍頭企業(yè)開(kāi)始逐步重視資本市場(chǎng)，并稱(chēng)從渠道到品牌再到資本市場(chǎng)的良性運(yùn)作，將為成為行業(yè)品牌脫穎而出的三個(gè)遞進(jìn)階段。

2018年全年，安踏體育錄得126.873億毛利，同比較2017年82.411億元增加54.0%，毛利率同比大漲320個(gè)基點(diǎn)至52.6%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比下滑20個(gè)基點(diǎn)至23.7%，主要因銷(xiāo)售和分銷(xiāo)開(kāi)支增加，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則由2017年的39.887億元增至56.998億元，增幅42.9%。

截至2018年12月31日，安踏體育于中國(guó)內(nèi)地運(yùn)營(yíng)安踏門(mén)店(包括安踏兒童獨(dú)立店)的數(shù)目共有10,057家(2017年底：9,467家)，于中國(guó)內(nèi)地、香港、澳門(mén)和新加坡之FILA 店(包括FILA KIDS和FILA FUSION獨(dú)立店)數(shù)目共有1,652家(2017年底：1,086家)，而于中國(guó)內(nèi)地之DESCENTE 店數(shù)目共有117家(2017年底：64家)。

 安踏體育預(yù)計(jì)，截至2019年12月31日，安踏體育于中國(guó)內(nèi)地運(yùn)營(yíng)安踏門(mén)店(包括安踏兒童獨(dú)立店)的數(shù)目共有10,100-10,200家，于中國(guó)內(nèi)地、香港、澳門(mén)和新加坡之FILA 店(包括FILA KIDS和FILA FUSION獨(dú)立店)數(shù)目共有1,800-1,900家，同時(shí)DESCENTE 將深入滲透一、二線城市，于優(yōu)越地段開(kāi)設(shè)門(mén)店以提升市場(chǎng)地位預(yù)計(jì)截至2019年底，DESCENTE 中國(guó)內(nèi)地門(mén)店數(shù)有望達(dá)到130-140家，KINGKOW 預(yù)計(jì)會(huì)有90-100家店鋪，SPRANDI 預(yù)計(jì)有140-150家店鋪，而KOLON SPORT 預(yù)計(jì)會(huì)有170-180家店鋪。

安踏體育周二收?qǐng)?bào)44.00港元整數(shù)關(guān)口，輕微上漲0.11%，同日滬深兩市劇烈波動(dòng)收綠，成交量連續(xù)第二日過(guò)萬(wàn)億。