體育服飾企業(yè)三季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼 凸顯行業(yè)“規(guī)模效應(yīng)”

體育三季度業(yè)績繼續(xù)增長，加快對外收購步伐

10月11日，體育發(fā)布2018年3季度最新營運表現(xiàn)公告，公告顯示，安踏品牌零售流水同比取得中雙位數(shù)增長，其他品牌零售流水同比取得90%-95%增幅。由此看來，安踏體育繼續(xù)延續(xù)高速增長勢頭。今年上半年，安踏體育營收突破百億，達到105.53億，同比增長44.11%，凈利潤20.02億，同比增長35.14%，增速創(chuàng)下歷史新高。

在此態(tài)勢下，安踏體育繼續(xù)加快外延擴張步伐。9月12日，安踏體育發(fā)布公告稱，董事會確認公司連同私募股權(quán)投資基金方源資本，已向芬蘭體育用品公司Amer Sports發(fā)出無約束力的初步意向，按每股40歐元的價格以現(xiàn)金方式收購Amer Sports的全部股份。資料顯示，Amer Sports成立于1950年，旗下?lián)碛斜姸嘀�名中高端體育運動細分品牌，包括戶外用品品牌始祖鳥Arc’teryx、滑雪設(shè)備品牌阿托米克Atomic、登山鞋品牌薩洛蒙Salomon、運動腕表品牌頌拓Suunto和網(wǎng)球拍品牌威爾遜Wilson等。

彼時，安踏體育稱，公司尚未簽訂任何最終協(xié)議，亦無法保證任何交易會實現(xiàn)或最終完成。Amer Sports同時亦證實，收到中國安踏體育公司與亞洲私募股權(quán)業(yè)者方源資本的47億歐元(約55億美元)收購提案，但尚未做任何決定。10月11日，安踏發(fā)布關(guān)于此事的內(nèi)幕消息公告稱，董事會確認已與Amer Sports、方源資本及其各自的顧問展開若干討論，旨在探討是否存有開展正式流程的基礎(chǔ)，以促使或有收購的進行。公告顯示，安踏體育正在推動這筆收購落地。

安踏體育在2018年半年報中表示，公司將繼續(xù)推行“單聚焦、多品牌、全渠道”的戰(zhàn)略，進入從專業(yè)到運動休閑體育用品，從高端到大眾市場，從熱門運動如跑步、綜訓、籃球，到滑雪及戶外等的細分市場，實現(xiàn)消費者“全覆蓋”。公司會持續(xù)物色國際體育用品品牌的收購及合作機會。

三季度業(yè)績保持增長，加強童裝業(yè)務(wù)發(fā)展

10月19日，發(fā)布2018年3季度最新營運表現(xiàn)公告，公告顯示，361o主品牌產(chǎn)品于2018年第三季度的零售額較2017年同期有中單位數(shù)百分比增長。而361o童裝品牌產(chǎn)品于2018年第三季度的零售額較2017年同期有低雙位數(shù)百分比增長。公司業(yè)績繼續(xù)保持增長勢頭。

361度2018年中報顯示，截至2018年6月30日止6個月，集團實現(xiàn)營業(yè)額人民幣30.17億元，同比增長7.8%;毛利12.56億元，同比增長6.0%;權(quán)益持有人應(yīng)占溢利3.35億元，同比增長5.3%。截止2018年6月30日，集團共開設(shè)5604間核心品牌門店，其中約80%為獨立街鋪店。地區(qū)方面，約73.3%的門店位于中國三線或以下城市，而8.0%及18.7%的門店分別位于中國一線及二線城市。

童裝方面，截止2018年6月30日，集團共有1783個銷售網(wǎng)點提供361度童裝產(chǎn)品，其中647個銷售網(wǎng)點包括在361度核心品牌授權(quán)零售店鋪內(nèi)，出售361度主品牌及361度童裝產(chǎn)品。在1783個銷售網(wǎng)點內(nèi)，32.5%間為獨立街鋪。按地區(qū)劃分，約67.1%的門店位于中國三線或以下城市，而8.9%及24.0%的門店分別位于中國一線及二線城市。期內(nèi)，361度童裝為集團營業(yè)額貢獻12.1%，增長率為18.8%。截至2018年6月30日止6個月，361度童裝的收益按年增加18.8%至3.65億元。

361度稱，集團將以國際化、專業(yè)化、年輕化為發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)發(fā)展旗下三大業(yè)務(wù)：361˚核心品牌、361˚童裝及電商。在童裝方面，集團將于2018年下半年及以后加強對361童裝業(yè)務(wù)的發(fā)展，包括擴大361˚童裝的銷售網(wǎng)絡(luò)、進行交叉銷售試點及開發(fā)更多品牌跨界合作產(chǎn)品系列等。

國際三季度同店銷售保持增長，強調(diào)提升渠道營運效率

10月8日，特步國際發(fā)布2018年3季度最新營運表現(xiàn)公告，公告顯示，在2018年第三季度，公司平均同店銷售表現(xiàn)較2017年同期相比實現(xiàn)中雙位數(shù)增長，零售折扣保持在7.5-8折的低水平，零售存貨亦保持在約4個月的健康水平。特步國際2018年中報顯示，截至2018年6月30日止6個月，公司實現(xiàn)總收入27.29億元，同比增18.1%;普通股股權(quán)持有人應(yīng)占溢利3.75億元，同比增20.9%。

特步國際稱，集團在2017年完成對特步品牌零售平臺的變革后，看到了積極成果。2018年第一季度及第二季度的同店銷售額增長分別為低雙位數(shù)及中雙位數(shù)，為集團自2013年第一季度開始披露這一數(shù)據(jù)以來，首次達到雙位數(shù)增長，新裝修的店鋪每平方米銷售效益提升逾10%。自2002年推出第一代“烽火鞋”后，公司再次有一款爆款鞋，銷量超過100萬雙。

特步國際表示，2018年約有6035家特步門店正進行翻新，新裝修的店鋪占店鋪總數(shù)約65%。公司今年計劃開設(shè)的凈店鋪數(shù)目有限，因為新的店鋪面積較大，整體零售面積的擴張速度超過了店鋪數(shù)目的增長，同時零售商仍在升級現(xiàn)有店鋪。截至2018年6月30日，實體零售渠道的特步產(chǎn)品數(shù)量為約4個月的低水平，而行業(yè)平均水平為4至6個月。集團計劃在2018年開設(shè)最多10家直接運營的“旗艦體驗店”。公司表示，將繼續(xù)專注為中國大眾市場提供高性價比的跑步和其他體育用品，并在跑步及運動生活產(chǎn)品方面的定位迎合年輕消費者。

中國動向三季度營運業(yè)績向好，公司稱品牌已“走出低谷”

10月15日，中國動向發(fā)布2018年3季度最新營運表現(xiàn)公告，公告顯示，在2018年第三季度，自去年三季度開始投入運營的Kappa品牌店鋪(不含Kappa童裝業(yè)務(wù)及日本業(yè)務(wù))，同店銷售按年取得中單位數(shù)增長，而整個線下平臺的零售流水取得了低雙位數(shù)增長。公告表示，三季度營運數(shù)據(jù)持續(xù)增長主要由于良好的產(chǎn)品銷售表現(xiàn)及顯著提升的市場競爭力。公司稱，Kappa品牌已從低谷走出，對未來“充滿信心”。

中國動向2018年中報顯示，公司2018年上半年收入7.72億元，同比上升14.4%，歸屬上市公司股東凈利潤為4.81億元，同比下滑10.3%。Kappa品牌國內(nèi)分部2018年上半年銷售總額為5.69億元，較上一年度同期增長了5500萬元。日本分部銷售額1.23億元，較上一年增加了1500萬元。國內(nèi)分部的銷售凈利潤為7482.9萬元，日本分部的畏�装销售緹��润则眶u?899.4萬元。公司稱，營業(yè)收入提升主要因為產(chǎn)品優(yōu)化、退貨減少所致。

中國動向在半年報中稱，公司聚焦終端，在關(guān)閉及整改低效店鋪的同時優(yōu)化現(xiàn)有店鋪結(jié)構(gòu)。其中，購物中心店鋪占比提升約5個百分點。截至2018年6月30日，集團Kappa品牌的店鋪總數(shù)為1439間(含童裝)，較去年年底凈減少48間，主要為低效店鋪。在期貨訂單同比下降20%至25%的情況下，公司店效和流水錄得中低單位數(shù)的上升。集團開發(fā)了河北、江蘇、山東、湖南、貴州等地區(qū)的新客戶，準備在下半年新開更多店。公司稱，下半年集團將分三步做好品牌運營。首先，抓住對的渠道;第二，改革產(chǎn)品，融入品牌DNA;第三，建立長期品牌資產(chǎn)。

預計三季度業(yè)績繼續(xù)增長，發(fā)力童裝等新業(yè)務(wù)

截至目前，尚未發(fā)布2018年3季度最新營運表現(xiàn)公告。不過，數(shù)家投行均預計李寧第三季度業(yè)績保持增長甚至超出預期。據(jù)報道，花旗集團發(fā)表報告稱，由于安踏體育剛公布第三季銷售數(shù)據(jù)向好，預計李寧第三季銷售亦正面，花旗預計第三季李寧零售銷售中雙位數(shù)增長，第二季為低雙位數(shù)增長，有所改善�；ㄆ煜嘈爬顚幘�下的零售銷售增長加快，抵銷電商增長放慢。大摩亦發(fā)表報告稱，預計李寧今年第三季去化率增長將可介于10%至20%內(nèi)的中至高位，該行稱李寧受惠于低基數(shù)效應(yīng)、南方產(chǎn)品種類較佳，以及對“中國李寧”品牌的推動力度加大，集團在今年9月表現(xiàn)有強勁提升。

李寧2018年半年報顯示，2018年上半年公司實現(xiàn)47.13億元營業(yè)收入，同比增長17.9%。實現(xiàn)歸母凈利潤2.69億元，同比增長42.0%。李寧把收入的增長歸于三個主要原因，一是電子商務(wù)渠道收入已連續(xù)多年保持高增長率，雖然增幅逐步放緩，但仍明顯高于其他業(yè)務(wù)渠道;二是直接經(jīng)營銷售收入增幅較去年同期明顯改善;三是集團增加了對經(jīng)銷商的期貨訂單量，特許經(jīng)銷商收入同比也漲勢良好。同時，以童裝為代表的新業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，推動了營收的增長。

在童裝方面，李寧稱，在上半年凈增加的463個銷售點中，李寧YOUNG凈增加458個，截至2018年6月30日，李寧YOUNG共有店鋪631間。公司稱，2018年是李寧YOUNG在產(chǎn)品、渠道、市場營銷等各方面搭建體系、全面開展運營的一年，上半年公司建設(shè)了上海世博源品牌體驗店等標桿店項目，下半年將擴大標桿店項目推廣，在各個區(qū)域選擇重點商場或購物中心渠道進駐和展示。

華尚觀察：產(chǎn)業(yè)上升周期中，體育服飾企業(yè)“規(guī)模效應(yīng)”更趨明顯

從體育運動服飾上市企業(yè)最新披露的三季度業(yè)績表現(xiàn)來看，運動服飾市場仍處于一個上升發(fā)展的階段，且似乎上升勢頭越來越明顯。無論是行業(yè)龍頭安踏體育，還是特步國際、361度、中國動向，還是預計業(yè)績繼續(xù)向好的李寧，其三季度運營業(yè)績都是相當正面的。上半年凈利同比下滑的中國動向甚至稱公司已經(jīng)“走出低谷”，而對于在A股上市的另一家體育鞋服企業(yè)來說，其上半年營收和凈利雙雙下滑，近日亦宣布和京東合作打造“無界零售”，計劃“聚焦主業(yè)”。

在這種態(tài)勢下，預計體育運動服飾企業(yè)會進一步加快企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展步伐，這是企業(yè)在大環(huán)境下做出的共同選擇。安踏體育繼續(xù)向高端市場攀爬，推動收購Amer Sports的事項落地，公司稱會持續(xù)物色國際體育用品品牌的收購及合作機會;李寧和361度則更多關(guān)注新業(yè)務(wù)和品類的發(fā)展機會，傾注更多資源在童裝、電商等新業(yè)務(wù)的擴張上;特步國際、中國動向則強調(diào)對銷售渠道進行調(diào)整和變革，提高渠道營運效率。

粗略來看，企業(yè)的規(guī)模層次大致決定了企業(yè)擴張的重心或者說聚焦點。對于半年營收超百億的安踏體育來說，其擴展更多地關(guān)注“品牌提升”，并購更多的國際中高端品牌;對于半年營收在30到50億之間的李寧和361度來說，需要進一步提升規(guī)模體量，新業(yè)務(wù)和多品類是企業(yè)擴展重心;而對于特步國際、中國動向、等半年營收尚未超過30億的企業(yè)來說，目前還處于提升企業(yè)運營效率，提高渠道經(jīng)營質(zhì)量，把單一品牌品類做強做精做尖的階段上�？偟膩碚f，作為大眾消費為主體的體育運動服飾市場，在產(chǎn)業(yè)的擴張周期中，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“規(guī)模效應(yīng)”更趨明顯。而從全球市場來看，體育產(chǎn)業(yè)是一個大產(chǎn)業(yè)，企業(yè)要成為逆襲者，依然有很多機會。