連續(xù)19個(gè)季度盈利背后，唯品會(huì)憑什么度過(guò)“水逆期”?

    【-電商資訊】“在陽(yáng)光燦爛的日子修屋頂，在身強(qiáng)體壯的時(shí)候生孩子�！比A爾街的投機(jī)客恐怕永遠(yuǎn)不明白這道理，在他們眼中，只有“Keep Growing，F(xiàn)xxk Everything Else”。所以，唯品會(huì)公布最新季報(bào)時(shí)，這群人只看到凈利增幅回調(diào)，就變身空頭，唯品會(huì)股價(jià)因此下滑。

　　但在小郝子看來(lái)，這種“敲骨吸髓”的投機(jī)客，由此遠(yuǎn)離唯品會(huì)，它才能更健康地發(fā)展，所以，最近，它的股價(jià)開(kāi)始走穩(wěn)回升。

　　正如股神巴菲特所說(shuō)：股市長(zhǎng)期看，是“稱(chēng)重機(jī)”，只有堅(jiān)信價(jià)值投資的人，才能不“智熄”地看連續(xù)19季盈利后，唯品會(huì)第二季度凈營(yíng)收增至175.2億元，漲幅達(dá)30.3%，刷新記錄;一年內(nèi)，活躍用戶(hù)總數(shù)同比增長(zhǎng)32%，達(dá)到5880萬(wàn);而同期總運(yùn)營(yíng)支出，增長(zhǎng)29.1%(小于營(yíng)收漲幅30.3%)，繼續(xù)保持規(guī)模經(jīng)濟(jì);其短期利潤(rùn)回調(diào)則是因?yàn)榧哟髴?zhàn)略投資，畢竟，沒(méi)有現(xiàn)在的全情投入，就沒(méi)有未來(lái)的飛黃騰達(dá)。

　　要知道，唯品會(huì)定位“品質(zhì)化”，順應(yīng)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)升級(jí)，是戰(zhàn)略，是愿景。但愿景之下，不能自甘畫(huà)地為牢，“需要低頭走路，更要抬頭看天”，這就必須按照時(shí)局變化，不斷挑戰(zhàn)自我，調(diào)整資源整合、配置的方式，像電商鼻祖亞馬遜那樣，將成熟的功能性業(yè)務(wù)都轉(zhuǎn)化成對(duì)外服務(wù)、營(yíng)利的開(kāi)放業(yè)務(wù)，保持創(chuàng)新力與發(fā)展力，不缺“市盈率”和“市夢(mèng)率”，如此，唯品會(huì)才能“吃得苦中苦，不會(huì)心中堵”。

　　因此，相對(duì)當(dāng)前的股價(jià)，投資機(jī)構(gòu)的態(tài)度卻很積極。比如，金英證券(Kim Eng)已將唯品會(huì)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至“買(mǎi)入”級(jí)別;評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)BidaskClub上調(diào)至“持有”評(píng)級(jí);摩根大通上調(diào)為“增持”。雅虎財(cái)經(jīng)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期有9個(gè)機(jī)構(gòu)分析師對(duì)唯品會(huì)“強(qiáng)烈建議買(mǎi)入”，12個(gè)“建議買(mǎi)入”，7個(gè)“建議持有”。

　　所以說(shuō)，唯品會(huì)如今種種，就是在主營(yíng)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁時(shí)，不固守電商環(huán)節(jié)，努力拓展商業(yè)價(jià)值鏈，發(fā)展出一個(gè)生態(tài)，從而獲得整體的競(jìng)爭(zhēng)力，活出自己的理想主義。

　　身強(qiáng)力壯可勁“造”

　　的確，對(duì)于一家企業(yè)而言，利潤(rùn)率很重要，但絕不是最重要。按亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯的話(huà)說(shuō)：利潤(rùn)率沒(méi)法當(dāng)飯吃，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的目標(biāo)，應(yīng)該是未來(lái)現(xiàn)金流的最大化。只有持續(xù)卷入大量現(xiàn)金流，企業(yè)才能“身強(qiáng)力壯”地影響行業(yè)，讓股東們看清商業(yè)價(jià)值，持續(xù)地投入和持有。而要達(dá)到這一點(diǎn)，最關(guān)鍵的，就是保持營(yíng)收增長(zhǎng)，不斷放大業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　而從唯品會(huì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，在如今電商成熟期，仍保持30%以上的增長(zhǎng)，實(shí)屬不易，其本質(zhì)動(dòng)力，源于“品質(zhì)化”戰(zhàn)略與中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的契合。憑借大數(shù)據(jù)技術(shù)手段、高效的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)，唯品會(huì)越發(fā)明確消費(fèi)需求、生活方式和行為態(tài)度的變化，不斷激活用戶(hù)復(fù)購(gòu)的欲望，所以，它的活躍用戶(hù)數(shù)、人均訂單量才不斷增長(zhǎng)。

　　正如著名咨詢(xún)公司BCG合伙人魏杰鴻所說(shuō)：“總體而言，中國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)更多，而且逐漸開(kāi)始升級(jí)消費(fèi)更高品質(zhì)的產(chǎn)品。數(shù)字化技術(shù)將是刺激消費(fèi)增長(zhǎng)的主要因素之一�！�

　　有了這些基礎(chǔ)，唯品會(huì)頻繁連接消費(fèi)者，數(shù)據(jù)的質(zhì)與量齊飛，大數(shù)據(jù)分析下，它能夠更精準(zhǔn)地描繪用戶(hù)畫(huà)像，包括人口屬性、地域分布、媒體接觸、興趣愛(ài)好、生活形態(tài)等多個(gè)方面，不僅讓用戶(hù)“種草、養(yǎng)草、拔草”一氣呵成，還能接地氣地開(kāi)辟電商之外的第二戰(zhàn)場(chǎng)，由此發(fā)展出金融的分拆，物流的重組。

　　沒(méi)錯(cuò)，按照哥德?tīng)柕谝欢�律：“一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)有效的體系，其內(nèi)部必定邏輯自洽，但凡是邏輯自洽的體系，就一定有邊界�！比欢�，在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)，固守邊界就是死路一條，任何商業(yè)體單點(diǎn)突破后，必然尋求新的邊際擴(kuò)張，阿里、騰訊、京東莫不如是。因此，唯品會(huì)在電商邊界穩(wěn)定后，必須向關(guān)聯(lián)的金融、物流等領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)張，進(jìn)而避免競(jìng)爭(zhēng)擠壓、邊緣顛覆，讓它整合的范疇、生態(tài)體系的概念跳出過(guò)去藩籬。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，國(guó)情上，微軟等老牌倡導(dǎo)的“利潤(rùn)定乾坤”并不合適，反倒是亞馬遜顛覆性的“發(fā)展定江山”才更合理，唯品會(huì)若不在“身強(qiáng)力壯”的當(dāng)下可勁造“孩子”，輔助金融、物流成長(zhǎng)壯大，就會(huì)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，失去未來(lái)，失去整個(gè)時(shí)代。

　　金融，彼岸花

　　就像高盛(Goldman Sachs)報(bào)告所說(shuō)：支付是金融科技的大門(mén)。電商天然有支付，任何平臺(tái)執(zhí)掌支付，就能明確商業(yè)資金流的流量、流向，搞定供應(yīng)商、用戶(hù)種種細(xì)節(jié)特征，從而演化出借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)的新模式，在金融科技領(lǐng)域里開(kāi)疆拓土。

　　此前，螞蟻金服、京東金融的成功，已經(jīng)充分驗(yàn)證了高盛的判斷，金融科技成為電商老咖最耀眼的“彼岸花”。剩下的關(guān)鍵，就像美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘所說(shuō)：將過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)用于現(xiàn)在，把握創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。

　　先前，唯品會(huì)CFO楊東皓告訴小郝子，唯品會(huì)80%以上的用戶(hù)為女性，帶來(lái)了巨大的流量?jī)?yōu)勢(shì)。不言而喻，女性愛(ài)“逛”的屬性，讓她們很容易形成“路徑依賴(lài)”。

　　于是，上下班路途中，咖啡館休閑中、飯后沙發(fā)上、臨睡前大床上，女性花費(fèi)大量時(shí)間“逛”，瀏覽、尋找、購(gòu)物，有時(shí)還為全家買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)……這樣的高頻使用，為唯品會(huì)帶來(lái)海量多維的消費(fèi)者數(shù)據(jù)，平臺(tái)更容易將數(shù)據(jù)變成“信用評(píng)分”，畢竟，每月買(mǎi)兩套品牌服裝的女生，2年才買(mǎi)一個(gè)數(shù)碼鏡頭的男生，顯然，前者的收入水平更容易估算，信用評(píng)估更容易精準(zhǔn)。

　　在這樣的基礎(chǔ)上，唯品會(huì)的“唯品花”才能給眾多用戶(hù)提供消費(fèi)分期(類(lèi)似螞蟻花唄、京東白條)，其用戶(hù)已達(dá)440萬(wàn)，同比增長(zhǎng)了179%，上線16個(gè)月累計(jì)發(fā)放貸款118億元，平臺(tái)上使用唯品花支付的占比接近20%，壞賬率僅為0.6%。同時(shí)，因?yàn)榉制跀U(kuò)張了消費(fèi)能力，女性用戶(hù)“可以任性，幸福爆棚”，消費(fèi)熱情更高，唯品會(huì)ARPU(每個(gè)用戶(hù)的平均回報(bào))因此提升了30-40%。如此，金融、電商互利互助，走向馬太效應(yīng)的“好者更好”。

　　同理，借助唯品花的“喚醒”，唯品會(huì)還將信用評(píng)分開(kāi)放出來(lái)，連接更豐富的出行、購(gòu)物等場(chǎng)景，通過(guò)“衣、食、住、行”構(gòu)建信用服務(wù)生態(tài)圈。并且還針對(duì)女性顧家原則，推出養(yǎng)老險(xiǎn)、銀行盜刷險(xiǎn)、女性重大疾病險(xiǎn)等場(chǎng)景保險(xiǎn)。

　　這樣一來(lái)，數(shù)據(jù)生信用，信用即金融，金融有溫度，唯品金融就能實(shí)現(xiàn)“從商業(yè)中來(lái)，到金融中去”的連續(xù)升級(jí)，進(jìn)而形成“母以子貴”的局面，成為驅(qū)動(dòng)集團(tuán)成長(zhǎng)的新殺器。

　　“如果不是在走向重生，就是在走向死亡�！敝Z獎(jiǎng)得主鮑勃.迪倫的這句話(huà)更適用于企業(yè)，唯品會(huì)如今的重金投入，正是為了未來(lái)重生的守正出奇、威福自操，小郝子堅(jiān)信，熬過(guò)這波水逆后，一旦做出成績(jī)來(lái)，全世界都將對(duì)它和顏悅色，著時(shí)自有輸贏，時(shí)間是一切價(jià)值的最終篩選者，讓我們拭目以待。

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