貴人鳥(niǎo)：泛體育生態(tài)圈加速落地，未來(lái)變現(xiàn)可期

    【-品牌動(dòng)態(tài)】維持“增持”評(píng)級(jí)。公司精準(zhǔn)定位大眾體育藍(lán)海市場(chǎng),全方位打造泛體育生態(tài)圈,前端引流導(dǎo)流后端變現(xiàn)。綜合考慮中報(bào)業(yè)績(jī)及未來(lái)杰之行與名鞋庫(kù)并表、投資收益預(yù)計(jì)增加及外延擴(kuò)張落地有望超市場(chǎng)預(yù)期,我們下調(diào)2016上調(diào)2017-18年EPS預(yù)測(cè)至0.58/0.74/0.89元(原值0.63/0.73/0.85),維持目標(biāo)價(jià)39.28元,對(duì)應(yīng)2017年53倍PE。

　　定位大眾體育市場(chǎng),預(yù)計(jì)未來(lái)迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。

    1)去中心化時(shí)代下海量體育IP崛起。草根群體有望嶄露頭角,大眾體育賽事將發(fā)展起來(lái)。

　　2)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代技術(shù)的發(fā)展能解決運(yùn)動(dòng)需求的痛點(diǎn)。國(guó)民對(duì)健康的追求已經(jīng)顯現(xiàn),互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用將帶來(lái)大眾體育浪潮中的掘金機(jī)會(huì)。

　　全方位打造泛體育生態(tài)圈,前端引流導(dǎo)流后端二次流量變現(xiàn)。公司戰(zhàn)略定位大眾體育,布局體育全產(chǎn)業(yè)鏈。涉及體育用品、體育運(yùn)營(yíng)和體育運(yùn)動(dòng)三大板塊。首先通過(guò)線上體育社區(qū)、媒體、線下賽事吸引獲取流量(參股虎撲、成立動(dòng)域資本、舉辦線下賽事),然后通過(guò)內(nèi)容端體育IP運(yùn)營(yíng)服務(wù)進(jìn)行一次變現(xiàn)(切入校園體育、投資BOY經(jīng)紀(jì)公司、投資星友科技),最后通過(guò)體育用品進(jìn)行流量二次變現(xiàn)(收購(gòu)杰之行名鞋庫(kù)、定增打造服裝供應(yīng)鏈已過(guò)會(huì)),體育生態(tài)圈布局完善。

　　公司體育生態(tài)圈戰(zhàn)略清晰,預(yù)計(jì)外延擴(kuò)張落地速度超市場(chǎng)預(yù)期。公司大體育生態(tài)圈戰(zhàn)略清晰,布局已初見(jiàn)雛形,精準(zhǔn)定位大眾體育藍(lán)海市場(chǎng),我們持續(xù)看好公司以體育服飾用品制造為基礎(chǔ),多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育生態(tài)發(fā)展,預(yù)計(jì)持續(xù)通過(guò)外延并購(gòu)方式完善生態(tài)圈布局,項(xiàng)目落地速度有望超市場(chǎng)預(yù)期。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:主業(yè)持續(xù)低迷、校園體育業(yè)務(wù)虧損、收購(gòu)失敗等。(中國(guó)鞋網(wǎng)-全球?qū)�業(yè)的中文鞋類加盟門(mén)戶網(wǎng)站)