低迷的女鞋行業(yè)，重傷的不僅是達芙妮

　　【中國鞋網(wǎng)-品牌觀察】前言：作為營收達400億的中國鞋業(yè)巨頭，一直是鞋類零售行業(yè)的風向標.而2015年下半年開始的加速低迷，百麗，終于撐不住了。預料由于鞋類業(yè)務的疲軟，2015/16財年凈利潤將比2014/15財年的47.639億元(人民幣)減少35%-45%，即只有26.201-30.965億元。

　　作為營收達400億的中國本土零售巨頭，百麗一直是零售行業(yè)的風向標.而2015年下半年的加速低迷，百麗，終于撐不住了。

　　集團旗下10個左右的鞋類品牌，以及代理多個運動品牌一直是衡量中國中高端消費人群消費能力的市場指標，在中國經濟放緩、股市動蕩、房地產泡沫壓力之下，百麗的利潤暴跌亦預示著中國實際或已經陷入中等收入陷阱。

　　中國鞋業(yè)巨頭百麗國際控股29日發(fā)布盈利預警：

　　預料由于鞋類業(yè)務的疲軟，2015/16財年凈利潤將比2014/15財年的47.639億元(人民幣，下同)減少35%-45%，即只有26.201-30.965億元。

　　百麗國際在盈警中指出：

　　預期截至今年2月底止年度純利按年倒退35%至45%，主要由于鞋類業(yè)務表現(xiàn)持續(xù)疲軟，2015/16年度，尤其是下半年，同店銷售下滑進一步擴大，導致部分與鞋類業(yè)務有關之商譽及其他無形資產因減值而需計提較大幅度的減值虧損;以及于2015/16年度，鞋類業(yè)務的收入及毛利率均較2014/15年度同期下降，費用持續(xù)攀升，經營溢利因此下跌。

　　百麗國際周二收漲1.74%，報4.68港元，股價處于2008/09年金融危機以來的最低水平。

　　據(jù)無時尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)：

　　從2013/14財年底開始，百麗國際內地鞋類業(yè)務同店銷售就開始出現(xiàn)跌勢，2015/16下半財年情況惡化跌幅擴大至雙位數(shù)，三、四季度同店銷售分別同比下跌10.4%和16.5%，連續(xù)九個季度下跌。

　　匯豐證券、高盛、瑞信和瑞銀都下調了百麗國際目標價

　　在3月中旬公布四季度銷售數(shù)據(jù)后，匯豐證券、高盛、瑞信和瑞銀都下調了百麗國際(1880.HK)目標價，只有摩根大通看好該股股價走勢。

　　匯證估計：

　　百麗國際2017財年鞋類業(yè)務稅前利潤率將由2015財年的22.1%降至2016財年的16.5%，而2017財年預期會進一步下跌至13%。因此，該行削其目標價12%至5.8元，并將評級由“買入”降至“持有”。

　　高盛認為：

　　百麗集團鞋類業(yè)務的下滑不能以天氣異常為借口，并指出主因是市占率的流失。該行維持“中性”評級，目標價則從5.6港元輕微降低至5.5港元。

　　瑞信：

　　瑞信大幅削減百麗國際目標價至4.6港元，減幅達35%，評級也由“中性”降至“跑輸大市”。該行表示四季度同店銷售跌幅比預期更慘烈，反映了來自電商的競爭極為激烈，這也會讓該集團同店銷售繼續(xù)倒退，而且大量新店的虧損和較低效率會拖累集團盈利，預計毛利率將進一步受損。

　　瑞銀維持“賣出”評級，目標價削減至3.8港元。

　　摩根大通認為：

　　四季度16.5%的同店銷售跌幅以及新店擴張的規(guī)模均屬意料之外，雖然運動和服飾業(yè)務表現(xiàn)較佳但不足以推動股價回升，因此維持“中性”評級，目標價則調高至11.5港元。 (中國鞋網(wǎng)-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。)