難逃資本大手 細(xì)數(shù)起底影響中國(guó)電商的資本大鱷

   【中國(guó)鞋網(wǎng)-電商頻道】十年之前，淘寶剛剛起步，京東尚在萌芽期，中國(guó)幾家拿到第一桶金的電商開(kāi)始在探索中前行;十年之后，數(shù)萬(wàn)電商企業(yè)相繼誕生，有的發(fā)展壯大，有的被歷史淘汰，而京東與阿里正先后沖擊美國(guó)資本市場(chǎng)的大門(mén)。電商十年，除了創(chuàng)業(yè)者的奮斗，不得不說(shuō)的就是如影隨形的資本魅影。無(wú)論是龐大如阿里、京東，還是新晉垂直電商唯品會(huì)、聚美優(yōu)品，都逃脫不了這些資本的大手。

　　主流投資方

　　談起投資，不得不說(shuō)幾大全球知名投資商。這些手握數(shù)十億美元的資本機(jī)構(gòu)顯然是最有能力支持電商事業(yè)的大家，這也使他們成為大多數(shù)電商企業(yè)的主要融資來(lái)源。

　　老虎基金：掘金能力驚人

　　老虎基金:卓越網(wǎng) 當(dāng)當(dāng)網(wǎng) 京東 凡客誠(chéng)品 樂(lè)淘

　　作為全球知名的對(duì)沖基金，老虎基金的眼光頗為銳利，不僅前瞻性強(qiáng)，而且善于挖掘可能成為“大牌”的潛力股，因此，獲得老虎基金的青睞對(duì)電商企業(yè)而言絕非易事。不過(guò)，對(duì)沖基金也被稱為套利基金，顧名思義，當(dāng)它依靠各種手段獲取到利益，并對(duì)企業(yè)前景不那么看好時(shí)，往往會(huì)果斷抽身。

　　2004年2月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)獲得第二輪風(fēng)險(xiǎn)投資，老虎基金向當(dāng)當(dāng)投資1100萬(wàn)美元。此后， 當(dāng)當(dāng)于2010年上市，老虎基金持有當(dāng)當(dāng)34.5%股份，并出人意料地在當(dāng)當(dāng)風(fēng)頭正盛時(shí)瀟灑放手，清空所有股份，獲得160%的高額投資回報(bào)率。

　　2011年4月，京東獲得老虎基金領(lǐng)投的15億美元C輪融資，當(dāng)時(shí)京東估值僅為60億美元;2012年11月，京東完成約4億美元融資，投資方中也出現(xiàn)了老虎基金的身影。京東IPO說(shuō)明書(shū)顯示，老虎全球基金在京東的持股比例達(dá)18.1%，為京東的第二大股東，在京東將于5月22日登陸美股后，老虎全球基金有望成為一個(gè)大贏家。

　　日前更有消息稱，老虎基金或斥資2億美元購(gòu)入阿里巴巴集團(tuán)的原始股，阿里巴巴上市后，老虎基金很有可能因此獲得極高的收益。雖然阿里巴巴對(duì)傳聞不予置評(píng)，但也有業(yè)內(nèi)人士指出，老虎基金在去年四季度吸納了800萬(wàn)股雅虎股權(quán)，涉及資金3.2億美元，占基金總資產(chǎn)的4.93%;由于雅虎仍持有阿里24%的股權(quán)，老虎基金可間接持有阿里股份。

　　IDG：專情品牌

　　IDG資本:凡客誠(chéng)品 小米科技 愛(ài)購(gòu)網(wǎng) 知我藥妝 三只松鼠 聚尚網(wǎng) 米折網(wǎng) Roseonly專愛(ài)花店

　　與老虎基金注重規(guī)模不同，另一家在電商領(lǐng)域頗為活躍的投資商IDG資本則更青睞品牌，在垂直電商中的投資更為頻繁�？v觀其在電商領(lǐng)域的投資歷程，專情品牌是其最好的寫(xiě)照。不過(guò)值得一提的是，一個(gè)企業(yè)會(huì)注重規(guī)模還是注重品牌，有時(shí)也與基金的態(tài)度和需求直接掛鉤，很難說(shuō)是誰(shuí)迎合了誰(shuí)，就像電商企業(yè)獲得外國(guó)資本投資，很難界定究竟是電商利用了外國(guó)資本，還是外國(guó)資本借電商獲利。

　　IDG資本合伙人李豐也曾公開(kāi)表示，優(yōu)質(zhì)的品牌電商具有巨大的投資價(jià)值。資料顯示，自2007年7月凡客A輪融資起，至2013年的G輪融資，其中六輪融資都有IDG資本的參與。雖然業(yè)界對(duì)凡客轉(zhuǎn)型持有一定質(zhì)疑，但I(xiàn)DG仍是在凡客面臨內(nèi)憂外患下，跟投了凡客的第七輪融資。

　　除凡客外，IDG資本也曾在2011年7月對(duì)小米科技進(jìn)行注資。此外，天貓新銳堅(jiān)果品牌三只松鼠、以“一生只送一人”為營(yíng)銷噱頭的Roseonly等品牌電商，也先后宣布收到了IDG資本的注資。從投資歷程看，IDG愈發(fā)體現(xiàn)出對(duì)垂直電商品牌的青睞，“規(guī)模”這一評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)似乎在IDG資本審視品牌的過(guò)程中越來(lái)越弱化。

　　紅杉資本：雙投高手

　　紅杉資本：東方風(fēng)行(樂(lè)蜂網(wǎng)) 快樂(lè)購(gòu) 唯品會(huì) 聚美優(yōu)品 驢媽媽 酒仙網(wǎng) 美麗說(shuō) 螞蟻短租 餓了么 牛車(chē)網(wǎng)

　　無(wú)論是唯品會(huì)并購(gòu)樂(lè)蜂網(wǎng)，還是聚美優(yōu)品即將在美掛牌上市，背后都有著資本商的強(qiáng)力推動(dòng)�？v觀唯品會(huì)、聚美優(yōu)品的融資歷史，我們可以看到一只相同的大手——紅杉資本。

　　在這場(chǎng)游戲中，紅杉先后在樂(lè)蜂網(wǎng)A輪融資中投資千萬(wàn)級(jí)別人民幣，在聚美優(yōu)品的A輪融資中投資千萬(wàn)元級(jí)別美元，并參與了唯品會(huì)兩輪私募投資。

　　與這一案例類似的，還有紅杉資本對(duì)大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)和美團(tuán)網(wǎng)的競(jìng)品雙投。紅杉資本曾在2006年向大眾點(diǎn)評(píng)投出了第一桶金，并在2007年再次投資;美團(tuán)則是最早進(jìn)入千團(tuán)大戰(zhàn)的企業(yè)之一，在2010年獲得了紅杉資本1000萬(wàn)美元的A輪投資。

　　事實(shí)上，在創(chuàng)投領(lǐng)域，競(jìng)品雙投并不罕見(jiàn)。投資者希望投資某個(gè)高潛力行業(yè)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)同時(shí)投資競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。不過(guò)，這也被一些業(yè)內(nèi)人士看做行業(yè)心態(tài)浮躁、燒錢(qián)戰(zhàn)爭(zhēng)頻發(fā)的原罪。

　　紅杉資本的競(jìng)品雙投并不止于這兩個(gè)案例，梳理紅杉資本的投資列表，不難看出它其實(shí)是個(gè)“雙投高手”。紅杉資本不僅在旅游網(wǎng)站同時(shí)投資了驢媽媽、途牛旅游網(wǎng);在教育領(lǐng)域，紅杉資本又向萬(wàn)學(xué)教育、卓越教育雙雙拋出橄欖枝;而在訂餐領(lǐng)域，紅杉資本不僅入股餓了么，零號(hào)線也被其收歸旗下。

　　非主流投資方

　　不夠耀眼吸引不到知名投資機(jī)構(gòu)的大把融資?不要緊，有資本、有經(jīng)驗(yàn)的電商大佬也是靠譜的投資商之一。BAT也好，大型B2C平臺(tái)也好，甚至是跟電商相距甚遠(yuǎn)的其他機(jī)構(gòu)，也是助力電商發(fā)展的操盤(pán)商。

　　BAT：巨頭圈地運(yùn)動(dòng)

　　BAT的圈地運(yùn)動(dòng)從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)，為中小型電商投資已成為其在商業(yè)領(lǐng)域攻城略地的重要途徑。

　　以搜索坐上巨頭之位的百度似乎缺乏電商基因，2010年百度聯(lián)合啟明創(chuàng)投投資耀點(diǎn)100，之后該網(wǎng)站破產(chǎn);參與投資的樂(lè)酷天也已關(guān)閉。但百度對(duì)電商事業(yè)依然重視，糯米一直被看做是百度電商化的重要標(biāo)志。

　　阿里巴巴則更為熱衷在電商領(lǐng)域的圈地運(yùn)動(dòng)，尤其在準(zhǔn)備上市的一年多時(shí)間里，阿里頻頻出手，大手筆投資高德地圖、新浪微博等熱門(mén)公司。在國(guó)際業(yè)務(wù)方面，阿里也對(duì)在線銷售體育運(yùn)動(dòng)官方特許產(chǎn)品公司Fanatics和移動(dòng)視頻通信工具Tango等服務(wù)頗感興趣。

　　盡管自營(yíng)電商一直被業(yè)界看做是騰訊的包袱，但騰訊顯然沒(méi)有放棄這個(gè)龐大市場(chǎng)，只不過(guò)開(kāi)始專注在服務(wù)類電商領(lǐng)域，其對(duì)嘀嘀打車(chē)和大眾點(diǎn)評(píng)2的注資都令業(yè)界矚目。而將實(shí)物電商打包給京東，入股京東15%股份，上市后還將追加5%股份，對(duì)這些業(yè)界能手的斥資不可謂不是騰訊“小馬哥”的精明之處。

　　電商：完善垂直布局

　　在BAT之外，已頗具規(guī)模的電商大戶也會(huì)投資中小型垂直電商用以完善自己的“T形”市場(chǎng)布局。

　　其中值得一提的是有望掀起訂餐O2O之戰(zhàn)的大眾點(diǎn)評(píng)與餓了么的戰(zhàn)略合作。擁有騰訊20%注資的大眾點(diǎn)評(píng)在本地生活服務(wù)鏈上志氣高昂，聯(lián)合既有投資人為在線訂餐平臺(tái)餓了么投入8000萬(wàn)美元。而去年9月，京東與晨興創(chuàng)投也為訂餐平臺(tái)到家美食會(huì)進(jìn)行了領(lǐng)投。大型電商平臺(tái)對(duì)于中小型垂直電商的青睞或會(huì)引爆這個(gè)極細(xì)分領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)。

　　但從投資歷史來(lái)看，大型電商大部分的投資策略仍然是以彌補(bǔ)自身業(yè)務(wù)短板作為出發(fā)點(diǎn)。京東實(shí)際上甚少在投資上出手，然而無(wú)論是2010年3月京東全資收購(gòu)女裝平臺(tái)千尋網(wǎng)，還是2012年1月完成對(duì)日系潮流購(gòu)物商城迷你挑的收購(gòu)，都看得出京東是為了在3C平臺(tái)基礎(chǔ)上擴(kuò)張品類的目的。

　　除京東外，一體兩翼的蘇寧也是電商投資電商的另一代表。2012年9月被蘇寧以6600萬(wàn)美元全資收購(gòu)的紅孩子自此進(jìn)入了蘇寧的營(yíng)帳，為蘇寧發(fā)展母嬰用品鋪下了良好的基礎(chǔ)，也讓蘇寧在母嬰市場(chǎng)擁有了一席之地。

　　跨界：門(mén)外漢OR額外保障

　　專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)、實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)資本都是公司接受注資的良好來(lái)源，但除這些之外，投資市場(chǎng)上還涌現(xiàn)著一些“意外驚喜”。

　　在“三公消費(fèi)”的限制下，一向高高在上的高端餐飲地位反轉(zhuǎn)。近日，湘鄂情發(fā)布定增預(yù)案，募資總額不超過(guò)36億元，將拓展互聯(lián)網(wǎng)新媒體業(yè)務(wù)。有業(yè)界人士表示，或許未來(lái)的電商市場(chǎng)也會(huì)見(jiàn)到這家原屬于餐飲市場(chǎng)的名字。盡管湘鄂情被認(rèn)為是病急亂投醫(yī)，但“湘鄂情們”也可能在未來(lái)成為互聯(lián)網(wǎng)界的投資新手。但“新手”并非“菜鳥(niǎo)”，去年2月，來(lái)自沙特的億萬(wàn)富翁瓦利德王子控制的投資公司王國(guó)控股公司領(lǐng)投京東商城價(jià)值約4億美元的京東商城股份。來(lái)自這位異國(guó)財(cái)主的青睞為中國(guó)電商的發(fā)展加入一劑強(qiáng)心針。

　　在市場(chǎng)化的大手之外，政府也投入資金培養(yǎng)了一批“國(guó)家隊(duì)”。日前，由北京市商務(wù)委牽頭、北京金隅集團(tuán)下屬企業(yè)北京商貿(mào)有限公司打造的外貿(mào)服務(wù)平臺(tái)“京貿(mào)通”上線。這不僅有助于中小微企業(yè)更低成本開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易，也顯示出“國(guó)家隊(duì)”的力量。這種政策上的指導(dǎo)與投資，對(duì)電商企業(yè)而言無(wú)疑是一種必要保障。

　　對(duì)話圈內(nèi)人

　　GGV紀(jì)源資本管理合伙人童士豪：投資商青睞品牌+平臺(tái)

　　記者：電商燒錢(qián)與投資商的需求是否有直接關(guān)系?

　   童士豪：電商企業(yè)期望以更好的銷售成績(jī)來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)，同時(shí)吸引VC的投資。在很多情況下，電商企業(yè)可以先燒錢(qián)把品牌做好，而亞馬遜在初期也有長(zhǎng)達(dá)九年的時(shí)間未曾盈利。前期鋪墊也是為后續(xù)盈利打基礎(chǔ)。

　　記者：國(guó)內(nèi)電商的燒錢(qián)狀態(tài)是否會(huì)持續(xù)?

　　童士豪：零售在中國(guó)是個(gè)低毛利的行業(yè)，基于稅務(wù)、經(jīng)營(yíng)成本高等因素，很多企業(yè)都在賠錢(qián)。但是，目前已經(jīng)有很多電商走向賺錢(qián)。舉例來(lái)說(shuō)，阿里、唯品會(huì)、小米這三個(gè)企業(yè)雖然形式不同，但都在盈利，阿里是在平臺(tái)上聚集了足夠的人氣，并借此涉足金融、平臺(tái)服務(wù)等高毛利業(yè)務(wù)，因此可以逐步進(jìn)行盈利;唯品會(huì)主要是靠甩尾貨盈利，在各個(gè)渠道有很多的尾貨需要出售，在市面上便利的時(shí)候做閃購(gòu)，這樣可以處理掉大量貨物，平常也不需要太多庫(kù)存，節(jié)約出來(lái)的成本就成為了凈利潤(rùn);至于小米，則是借助微博、微信、QQ等社交平臺(tái)進(jìn)行營(yíng)銷，從而將成本壓至最低，通過(guò)薄利多銷的方式進(jìn)行盈利，這也是以前沒(méi)有微博、微信時(shí)難以做到的經(jīng)營(yíng)方式。

　　記者：目前的VC更傾向于投資哪類電商?

　　童士豪：我認(rèn)能做品牌、平臺(tái)的電商更有機(jī)會(huì)得到投資。比如小米，它既是品牌也是平臺(tái)，但這并不意味著我們希望每個(gè)企業(yè)都做成綜合類電商，我們更傾向有自己節(jié)奏的企業(yè)。如果企業(yè)團(tuán)隊(duì)實(shí)力夠強(qiáng)，可以轉(zhuǎn)型為平臺(tái)，可以在細(xì)分領(lǐng)域做到極致，也可以通過(guò)閃購(gòu)或是建立自己的品牌，或者是先做社區(qū)積累一定的人氣，關(guān)鍵是看企業(yè)如何打造成一個(gè)良好的平臺(tái)。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）