紅蜻蜓鞋業(yè)利潤增長空間收窄 技術(shù)研發(fā)投入下降

   【中國鞋網(wǎng)-品牌觀察】近日，浙江紅蜻蜓鞋業(yè)股份有限公司(下稱“紅蜻蜓鞋業(yè)”)已在證監(jiān)會網(wǎng)站披露了其招股說明書，擬公開發(fā)行不超過8,000萬股，擬于上交所上市。

　　利潤增長現(xiàn)調(diào)整

　　據(jù)紅蜻蜓鞋業(yè)招股書(申報稿)顯示，作為一家主要經(jīng)營皮鞋、皮具、兒童用品的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的主打時尚類品牌的鞋服企業(yè)來說，紅蜻蜓鞋業(yè)2011年度到2013年度的經(jīng)營收入情況增速放緩，期間2011年到2013年的主營業(yè)務(wù)收入分別為267,721.04萬元、304,250.52萬元和319,007.14萬元，較上年的增長率分別為52.58%、13.64%和4.85%。與此相應(yīng)，2011年度到2013年度，紅蜻蜓鞋業(yè)的凈利潤額分別為27,701.00萬元、29,343.37萬元和25,693.88萬元，2013年度凈利潤增長率下降12.44%，相對不容樂觀。

　　不僅如此，2011年度到2013年度，在紅蜻蜓鞋業(yè)的主營業(yè)務(wù)中，皮鞋銷售收入分別為244,505.21 萬元、269,303.55 萬元和267,728.39 萬元，占比分別為91.33%、88.51%和83.93%;皮具銷售收入分別為16,127.34 萬元、20,107.08 萬元和28,542.18 萬元，占比分別為6.02%、6.61%和8.95%;兒童用品銷售收入分別為3,201.89 萬元、10,967.59 萬元和20,028.67 萬元，占比分別為1.20%、3.60%和6.28%。2011 年以來該公司大力發(fā)展皮具和兒童用品等業(yè)務(wù)，該等業(yè)務(wù)收入上升的同時皮鞋與服裝的收入下降。據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在紅蜻蜓鞋業(yè)的主營業(yè)務(wù)中，皮鞋、服裝的毛利率相對較高，分別為36.40%和36.37%;皮具、兒童用品的毛利率相對較低，分別為32.67%、26.17%。該公司收入增長放緩的同時，主營業(yè)務(wù)收入中低毛利的業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長的局面，或許預(yù)示著該公司主營業(yè)務(wù)增長空間將進(jìn)一步縮減。另外，在與同行業(yè)可比上市公司的比較中，百麗國際、達(dá)芙妮國際和奧康國際的綜合毛利率分別達(dá)56.92%、58.30%和41.22%，紅蜻蜓鞋業(yè)的綜合毛利率為36.11%，處于同行業(yè)較低水平。而且該公司的勞務(wù)派遣費(fèi)用在2013年度大幅增長，增速達(dá)59.67%，作為身處勞動密集型行業(yè)的制鞋企業(yè)來說，這或許并不是一個加強(qiáng)競爭實(shí)力的好兆頭。

　　技術(shù)研發(fā)投入走低

　　據(jù)紅蜻蜓鞋業(yè)招股書顯示，在公司的員工構(gòu)成中，中專/高中及以下的人員達(dá)4,562人，占比高達(dá)69.26%，本科及以上學(xué)歷人員合計(jì)占比為7.52%。公司員工的年齡分布也充分顯現(xiàn)了勞動密集型企業(yè)的特色，30歲以下員工占公司全體員工的比重達(dá)58.26%，其中25歲以下年輕人占據(jù)比重最大，為36.91%。一面是高學(xué)歷技術(shù)人員占比的不高，另一面是年輕勞動力占比過高，該公司意欲拓展銷售路徑，加強(qiáng)營銷能力的愿望不難理解。紅蜻蜓鞋業(yè)在本次資金募集項(xiàng)目中，將有86,691.25萬元投入到營銷渠道的建設(shè)中去，在募集資金中占比達(dá)88.94%，銷售擴(kuò)張的意愿明顯。

　　不僅如此，該公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年度到2013年度研發(fā)費(fèi)用占據(jù)營業(yè)收入比例逐年下降，分別為1.28%、1.24%和0.88%。2013年度技術(shù)研發(fā)費(fèi)用投入更是較上年下降25.99%。子公司紅蜻蜓研發(fā)2013年度甚至出現(xiàn)利潤虧損，2013年度凈利潤為-127.91萬元。銷售網(wǎng)絡(luò)近一步擴(kuò)張的情況下，研發(fā)費(fèi)用占比不升反降，從長遠(yuǎn)來看，對于處在勞動密集型產(chǎn)業(yè)鏈中的紅蜻蜓鞋業(yè)來說，競爭能力或面臨下降的風(fēng)險。

　　值得一提地是，紅蜻蜓鞋業(yè)與2009年被浙江省認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，2011年度享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，按15%稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。2012年起，該公司的所得稅稅率卻為普通企業(yè)所得稅稅率25%，已經(jīng)不再享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅率優(yōu)惠資質(zhì)。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）