奢侈品Q(chēng)DII調(diào)倉(cāng) 減持實(shí)物增持高端服務(wù)

     【中國(guó)鞋網(wǎng)-品牌觀察】“休閑、旅游、消費(fèi)等服務(wù)公司是未來(lái)更多關(guān)注的高端消費(fèi)領(lǐng)域，配置比例會(huì)大于奢侈品實(shí)物公司。”易方達(dá)全球消費(fèi)品Q(chēng)DII的基金經(jīng)理費(fèi)鵬對(duì)記者說(shuō)。

　　隨著一季報(bào)出爐，國(guó)內(nèi)兩只奢侈品Q(chēng)DII基金的調(diào)倉(cāng)路徑曝光，兩只產(chǎn)品均降低了對(duì)時(shí)尚奢侈品公司的配置，而提高了對(duì)高端汽車(chē)制造公司的配置。

　　時(shí)尚奢侈品公司失寵

　　易方達(dá)全球消費(fèi)品Q(chēng)DII、富國(guó)全球頂級(jí)奢侈品Q(chēng)DII是目前公募市場(chǎng)上僅有的以投資奢侈品制造商、奢侈品服務(wù)為主題的產(chǎn)品。盡管易方達(dá)全球消費(fèi)品Q(chēng)DII是指數(shù)增強(qiáng)基金，但由于其合同規(guī)定跟蹤標(biāo)的誤差范圍在8%，基金經(jīng)理仍然具備一定程度的主動(dòng)管理權(quán)限。此外，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選、海富通大中華精選等QDII基金也都有部分資產(chǎn)配置于全球頂級(jí)消費(fèi)品公司。

　　中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2014年一季度，投資于奢侈品的幾只QDII紛紛減持了對(duì)時(shí)尚奢侈品公司的配置。易方達(dá)全球消費(fèi)品Q(chēng)DII減持了歷峰集團(tuán)、耐克、LVHM、迪奧等高級(jí)時(shí)裝公司的股票，還減持了博彩公司銀河娛樂(lè)的股票，增持了對(duì)寶馬BMW、保時(shí)捷的配置。

　　富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品Q(chēng)DII在一季度也有類(lèi)似操作，減持了LVHM、PPR、巴寶莉、銀河娛樂(lè)、普拉達(dá)，增持了戴姆勒。

　　被減持的公司普遍存在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽嫩E象。根據(jù)年報(bào)，歷峰集團(tuán)作為卡地亞、江詩(shī)丹頓、朗格、積家等高端手表品牌的母公司，2013年銷(xiāo)售額101億歐元，增長(zhǎng)率14.46%，利潤(rùn)24.26億歐元，增長(zhǎng)率18.46%，銷(xiāo)售額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速都明顯放緩。

　　被集體減持的LVHM，也在2013年增速明顯放緩。根據(jù)LVHM年報(bào)，其總營(yíng)業(yè)收入為4.11億美元，增長(zhǎng)率為6.61%。而上一年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為43.97%。其凈利潤(rùn)為7022萬(wàn)美元，增長(zhǎng)率為99.38%，而上一年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為512%。

　　另外，普達(dá)拉、迪奧等一線(xiàn)時(shí)裝品牌公司紛紛放緩增速。

　　費(fèi)鵬在接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“我主要以量化方法選股，并輔以公司基本面研究和宏觀市場(chǎng)判斷，對(duì)于一些在中國(guó)暴露度高的奢侈品上市公司，提前做了減持的操作�！辟M(fèi)鵬提到，如洋酒、皮包制造商等奢侈品公司在中國(guó)的暴露度很高，中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售額緊縮影響到公司業(yè)績(jī)。反而此前暴露度較低的品牌，具備投資價(jià)值。

　　記者發(fā)現(xiàn)，洋酒制造商保樂(lè)力加Pernod Ricard、拉菲旗下公司人頭馬Remy Martin、古馳GUCCI母公司巴黎春天PPR等，都在此前被基金減持。進(jìn)入中國(guó)較晚的意大利鞋匠菲拉格慕Salvatore Ferregamo得到部分基金的增持。

　　買(mǎi)入高端汽車(chē)制造

　　看好休閑服務(wù)公司

　　一季度，易方達(dá)全球消費(fèi)品基金增持了對(duì)寶馬、保時(shí)捷的配置，富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品也增持了戴姆勒。

　　“我從去年開(kāi)始就關(guān)注高端汽車(chē)制造板塊了。它符合經(jīng)濟(jì)周期，此前經(jīng)濟(jì)情況不好，高端汽車(chē)的需求是被壓抑的。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，大家對(duì)車(chē)的積極性在提升�，F(xiàn)在無(wú)論是估值、盈利能力、增長(zhǎng)力都非常有吸引力�！辟M(fèi)鵬說(shuō)。

　　費(fèi)鵬提到，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者熟知的奢侈品公司，只是QDII高端消費(fèi)品基金投資較小的一部分。未來(lái)以休閑、旅游、消費(fèi)等“無(wú)形”的服務(wù)公司的投資會(huì)成為主流。酒店行業(yè)、度假村、酒店預(yù)訂咨詢(xún)、高端住房及裝修、高端汽車(chē)及配件、高檔百貨商店、機(jī)場(chǎng)連鎖免稅店等細(xì)分領(lǐng)域的公司，是這只基金目前關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專(zhuān)業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）