時富：簡略分析體育用品股板塊投資前景

     【中國鞋網-鞋企股市】時富財富管理部在太陽財經「股經」專欄表示，近期一眾體育用品股如體育(02020)、體育(01968)及國際(01368)相繼公布去年度業(yè)績，我們今日將為讀者簡略分析該板塊的投資前景。

　　根據(jù)業(yè)績報告公布顯示，雖然匹克及安踏去年純利分別按年下跌21.3%及3.2%，惟已較2012年的60.1%及21.5%之跌幅顯著收窄，反映兩者盈利情況皆有好轉跡象;而特步業(yè)績則遜于同行，純利跌幅由2012年的16.18%，擴大至25.2%。毛利率方面，匹克及特步分別下跌1個及0.5個百分點，至35.5%及40.2%，相信主要是持續(xù)去庫存所致;而安踏毛利率表現(xiàn)則相對較為突出，按年上升3.7個百分點，至41.7%，反映其成本控制及品牌議價能力較強。

　　三間公司今年同店銷售或訂單情況亦逐步改善。早前匹克公布今年第2季度訂單總額按年錄得10至20%的增長，較第1、2季的單位數(shù)增長有明顯上升趨勢;安踏亦表示公司已連續(xù)三個季度錄得穩(wěn)定的訂單增長;而特步則認為今年首兩個月同店銷售已恢復低單位數(shù)增長，而首兩季訂單金額的減少亦已被增加的補單所抵銷，今年整體有望錄得按年持平或出現(xiàn)正增長。

　　隨著行業(yè)整體去庫存的進程接近尾聲，加上相關企業(yè)自身產品優(yōu)化整合，料訂單情況或將于下半年及明年持續(xù)改善，行業(yè)經營情況于今年或將走出低谷，整體盈利有望恢復溫和增長。

　　選股方面，上述數(shù)據(jù)顯示，安踏去年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于同行，加上其經營及管理效率亦相對優(yōu)秀，因此我們對安踏業(yè)績前景看高一線。技術走勢而言，該股自上月底起形成上升軌，累積升幅已逾兩成，我們認為股價已大致反映業(yè)績利好因素，故建議投資者可待股價跟大市回調至其100日線約11.3元，才考慮吸納作中長線投資。（中國鞋網-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：  ）