近期高端鞋履零售股息有所回落

　　【-鞋企股市】據(jù)港媒報(bào)道，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)胃納大幅改善，歐美股市做好，港股更出現(xiàn)禾雀亂飛情ǎ部分三、四線股份單日動(dòng)輒可急升一兩成，炒味甚濃。不過，風(fēng)光背后暗藏的風(fēng)險(xiǎn)不小，宜做好防風(fēng)措施，尤其高息股受到冷待，已締造低吸良機(jī)，當(dāng)中也有高息而進(jìn)取之選，進(jìn)可攻，退可守。

　　歐洲英國(guó)上周維持低企息率不變，后者更加大量寬力度，顯示經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗;美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局又重申接近零息會(huì)持續(xù)至2014年底，中國(guó)上月通脹回升，寬松的貨幣環(huán)境將令通脹壓力難消，加上歐債危機(jī)未解除，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，在低息的環(huán)境下，資金更缺乏出路，高息股料再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　盈利能見度高、現(xiàn)金流強(qiáng)勁及高股息率的股份，往往是抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的利器，去年電能(0006)及領(lǐng)匯(0823)因而逆市備受追捧，大漲近兩成，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏恒指大跌近兩成。中電(0002)及電能在管制協(xié)議下，即使本港市民叫苦連天，預(yù)計(jì)電費(fèi)未來(lái)有再加價(jià)空間，盈利可預(yù)見性高，現(xiàn)金流亦強(qiáng)勁，加上股價(jià)回落后，今明兩年預(yù)測(cè)息率已回升至4厘以上，吸引力浮現(xiàn)。另一公用股長(zhǎng)江基建(1038)并購(gòu)能力強(qiáng)，增長(zhǎng)動(dòng)力佳，若股價(jià)有機(jī)會(huì)回落，同樣可吼。

　　電費(fèi)加價(jià)空間大 中電電能可吼

　　內(nèi)銀股受惠內(nèi)地經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)，派息穩(wěn)定，一向是長(zhǎng)線投資之選;縱使內(nèi)銀股已由低位大幅反彈，目前四大國(guó)有銀行的息率仍達(dá)5厘以上。當(dāng)然，銀行為百業(yè)之母，倘內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)稍為減速，對(duì)板塊有負(fù)面影響，加上內(nèi)地今年實(shí)施新資本要求，銀行面對(duì)的資金壓力不小，日前傳出交通銀行(3328)準(zhǔn)備配股集資，可見一斑。整體而言，內(nèi)地保持較寬松的貨幣環(huán)境可期，對(duì)內(nèi)銀股可帶來(lái)支持，低位具良好投資價(jià)值。

　　目前市場(chǎng)仍有不少在行業(yè)中具領(lǐng)導(dǎo)地位，有能力應(yīng)付逆周期的股份，其今、明兩年預(yù)測(cè)息率達(dá)5厘以上。除傳統(tǒng)現(xiàn)金流穩(wěn)定的房產(chǎn)信托及公路股外，部分具增長(zhǎng)潛力的內(nèi)需股及本地零售股息率也相當(dāng)豐厚。

　　佐丹奴德永佳或有驚喜

　　內(nèi)需股方面，由于不少內(nèi)地零售商要面對(duì)銷售增長(zhǎng)放緩及存貨積壓的問題，選股要更考心思。近年九興(1836)透過自家品牌拓展內(nèi)地高端鞋履零售市場(chǎng)，發(fā)展勢(shì)頭良好，具內(nèi)需概念，加上核心的代工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定，又具出口復(fù)蘇概念，配合過往派息紀(jì)錄良好，以及預(yù)測(cè)息率達(dá)6厘以上，符合可攻可守之選。

　　此外，港府預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅回落，但經(jīng)營(yíng)紡織及零售一體化的德永佳(0321)，以及佐丹奴(0709)主要走大眾零售路線，預(yù)料可受惠消費(fèi)力下降，帶動(dòng)對(duì)較低檔次的消費(fèi)，若租金及原材料壓力得到緩和，業(yè)績(jī)可能更有驚喜。至于早前取消無(wú)限上網(wǎng)而刺激股價(jià)急升的數(shù)碼通(0315)，以及香港電訊信托(6823)同樣受經(jīng)濟(jì)周期影響較低，現(xiàn)金流佳，派息慷慨，可留意是否有低吸機(jī)會(huì)。(-最專業(yè)最權(quán)威的鞋業(yè)資訊中心)