創(chuàng)新不只是投錢(qián) 首席財(cái)務(wù)官控制投資風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所最新發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，八成以上的科技公司都把創(chuàng)新作為公司成功的最重要?jiǎng)恿Γ�但由于�?duì)創(chuàng)新投資的風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏有效的內(nèi)部規(guī)范，大量的創(chuàng)新投資實(shí)際上是低效或無(wú)效的。

　　“好財(cái)務(wù)現(xiàn)在在國(guó)內(nèi)科技公司非常搶手，尤其是上市公司。”安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所中國(guó)科技、通訊和娛樂(lè)媒體行業(yè)主管合伙人曾鵬森日前接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。安永本月13日在北京發(fā)布的一項(xiàng)《規(guī)范性的創(chuàng)新投資管理》全球調(diào)查報(bào)告顯示，公司內(nèi)部有效的風(fēng)險(xiǎn)管理和法律流程的缺失，使大量科技公司的創(chuàng)新投資難有回報(bào)。

　　自主創(chuàng)新，正在得到全社會(huì)各行業(yè)越來(lái)越多的重視，尤其對(duì)科技行業(yè)而言，創(chuàng)新更是企業(yè)贏得競(jìng)爭(zhēng)力的最關(guān)鍵因素。但大多數(shù)科技公司只注意到提高研發(fā)投入占銷(xiāo)售額的比例，卻忽視了增加創(chuàng)新投資后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)范，結(jié)果只能眼睜睜看著大量投資打了水漂。不少小型科技公司更是難以承受一次創(chuàng)新投資的失敗而速生速滅。

　　曾鵬森說(shuō)，一方面要不斷跟上市場(chǎng)需求步伐，另一方面提供全新或者升級(jí)產(chǎn)品和服務(wù)的成本逐步提高，科技公司的成功越來(lái)越離不開(kāi)謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)規(guī)范和公司內(nèi)部制度，尤其首席財(cái)務(wù)官(CFO)應(yīng)在規(guī)范創(chuàng)新投資管理中發(fā)揮更大作用。

　　科技創(chuàng)新投資面臨三大風(fēng)險(xiǎn)

　　安永13日發(fā)布的《規(guī)范性的創(chuàng)新投資管理》調(diào)查對(duì)國(guó)際和我國(guó)科技公司進(jìn)行了比較。國(guó)際調(diào)查的樣本來(lái)自于152位歐洲和北美科技公司高管對(duì)安永調(diào)查的回復(fù)。這些公司中，年銷(xiāo)售額1億美元上下的約各占一半。其中2/3是軟件和資信科技服務(wù)公司，1/3是計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備和半導(dǎo)體公司。

　　對(duì)我國(guó)科技公司的調(diào)查樣本是16家科技公司，同樣主要是軟件和資信科技服務(wù)公司，大部分已在香港或者納斯達(dá)克上市，其中5家公司已完成國(guó)內(nèi)上市，11家公司的年銷(xiāo)售額超過(guò)5億元人民幣。

　　“國(guó)際和國(guó)內(nèi)受訪(fǎng)者中，都約有80%把產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新作為未來(lái)兩年促進(jìn)企業(yè)走向成功的最主要?jiǎng)恿Α５�他們也都表示�?0%左右的創(chuàng)新投資低效或無(wú)效�！卑灿罆�(huì)計(jì)師事務(wù)所中國(guó)科技、通訊和娛樂(lè)媒體合伙人王宇山向記者介紹說(shuō)。

　　王宇山分析，科技創(chuàng)新投資的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自三個(gè)方面。其一是技術(shù)本身的風(fēng)險(xiǎn)，公司選擇投資的技術(shù)本身有沒(méi)有獨(dú)創(chuàng)性和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值；其二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)用戶(hù)能否接受這項(xiàng)技術(shù)、競(jìng)爭(zhēng)者是否也在研發(fā)此項(xiàng)技術(shù)、何時(shí)才是把這項(xiàng)技術(shù)推向市場(chǎng)的最佳時(shí)機(jī)；其三就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一項(xiàng)科技創(chuàng)新投資能有多大的預(yù)期回報(bào)、回報(bào)期有多長(zhǎng)。

　　“顯然，這些風(fēng)險(xiǎn)不是公司的科技主管就能完全控制的，”王宇山說(shuō)，“許多受訪(fǎng)的科技主管表示，由于他們不擅長(zhǎng)使用財(cái)務(wù)分析工具和調(diào)整公司制度，經(jīng)常錯(cuò)失良機(jī)或造成不必要的投資失誤�！�

　　公司并購(gòu)使科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜

　　聯(lián)想去年“吞下”IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的并購(gòu)案至今還為人津津樂(lè)道。1995年全球科技行業(yè)的并購(gòu)個(gè)案還只有400多起，到2000年這個(gè)數(shù)字已經(jīng)增長(zhǎng)到4500多起，幾乎翻了十倍。此后科技并購(gòu)個(gè)案數(shù)量雖有回落，但依然保持在全球每年2000起以上的高水平。

　　并購(gòu)、特許使用、合資、合作、技術(shù)項(xiàng)目外包，這些利用外部創(chuàng)新資源的形式正在為科技公司發(fā)揮越來(lái)越大的作用。但同時(shí)也使科技公司的創(chuàng)新投資更加復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)隨之增加。

　　安永調(diào)查中，只有不到20%的國(guó)內(nèi)科技公司認(rèn)為，并購(gòu)以后的整合工作可以令人滿(mǎn)意地達(dá)到預(yù)期效益。大多數(shù)受訪(fǎng)的公司高管擔(dān)心過(guò)于依賴(lài)外部創(chuàng)新資源，會(huì)導(dǎo)致公司對(duì)核心技術(shù)的失控，從而無(wú)法在整體上把握公司風(fēng)險(xiǎn)。

　　曾鵬森分析說(shuō)，公司高管必須在科技創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理之間找到平衡點(diǎn)。很多受訪(fǎng)者表示在追蹤創(chuàng)新投資的回報(bào)方面無(wú)能為力，因?yàn)樗麄儧](méi)有適當(dāng)?shù)墓ぞ�，也無(wú)法對(duì)流程擁有充分的認(rèn)識(shí)以監(jiān)控投資速度。并購(gòu)等外部創(chuàng)新資源的引入，更增添了科技公司高管的擔(dān)憂(yōu)。

　　如何通過(guò)內(nèi)部治理減輕創(chuàng)新投資風(fēng)險(xiǎn)尚無(wú)定論

　　根據(jù)安永調(diào)查提供的數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)人員在科技公司創(chuàng)新投資中的參與程度，已經(jīng)逐漸升高，但是財(cái)務(wù)人員，尤其首席財(cái)務(wù)官(CFO)的角色和責(zé)任并沒(méi)有明確的界定。

　　曾鵬森認(rèn)為，首席財(cái)務(wù)官可以利用先進(jìn)的分析工具來(lái)控制創(chuàng)新投資的風(fēng)險(xiǎn)。這些工具包括博弈理論、敏感度分析、組合風(fēng)險(xiǎn)分析等，首席財(cái)務(wù)官可以通過(guò)建立這些模型來(lái)預(yù)測(cè)和控制風(fēng)險(xiǎn)。即使在被調(diào)查的歐美知名科技企業(yè)中，也只有60%的受訪(fǎng)者表示，公司擁有評(píng)估科技創(chuàng)新投資戰(zhàn)略以及相關(guān)的財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理的流程；只有47%的受訪(fǎng)者認(rèn)為公司在這方面的管理能力屬于中等以上；只有31%的受訪(fǎng)者表示其公司使用先進(jìn)的分析工具來(lái)評(píng)估和跟進(jìn)創(chuàng)新投資。

　　曾鵬森用滑冰比賽來(lái)比喻科技企業(yè)的創(chuàng)新投資過(guò)程：不僅要速度，還要掌握平衡。公司決策者不能只顧技術(shù)上的突破而忽略市場(chǎng)回報(bào)，要爭(zhēng)取在短期回報(bào)與長(zhǎng)線(xiàn)投資、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)管理、創(chuàng)意創(chuàng)新與財(cái)務(wù)規(guī)范等方面找到平衡點(diǎn)。首席財(cái)務(wù)官的平衡作用需要提高。

　　“財(cái)務(wù)人員應(yīng)在控制創(chuàng)新投資的風(fēng)險(xiǎn)方面參與更多，”曾鵬森說(shuō)，“關(guān)鍵在于如何參與，而如何通過(guò)公司內(nèi)部治理規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)管理，目前還沒(méi)有定論。”（陳晶晶）