鞋王，“卷土重來”

3月1日，自2017年完成私有化退市后，沉淀7年時間的百麗時尚集團(以下簡稱“百麗時尚“)向港交所遞交了IPO申請。通過其招股書，“鞋王”百麗時尚的發(fā)展現(xiàn)狀再次被關(guān)注：以12.3%的市場份額位居時尚鞋履市場第一、以19個核心品牌多元化組合擴展賽道、凈利潤率創(chuàng)下新高達12.8%……拉長周期來看，并購、擴張始終在百麗時尚的成長軌跡中。同時，在私有化后，百麗時尚針對鞋類業(yè)務(wù)優(yōu)化運營及提升產(chǎn)出，目前已擁有超8300家實體直營門店，并在線上業(yè)務(wù)中投入大量資源，建立起了多個核心銷售渠道。此外，百麗時尚也持續(xù)找尋新的發(fā)展方向，與超過120名KOL合作、從點到系統(tǒng)的進行數(shù)字化全局建設(shè)。

再赴港交所

3月1日，百麗時尚向港交所遞交了IPO申請。招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，百麗時尚在2022年以零售額計算，是中國領(lǐng)先的時尚潮流公司及規(guī)模最大的時尚鞋履公司。在中國時尚鞋履市場中，百麗時尚以12.3%的市場份額位居第一，遠高于第二名的9.1%。

事實上，作為在全球鞋類零售商中占據(jù)領(lǐng)導地位的品牌，百麗時尚在業(yè)內(nèi)有“鞋王”一稱。而在業(yè)內(nèi)人士看來，此次向資本市場發(fā)起沖擊，對百麗時尚有著特殊的意義。

據(jù)悉，百麗時尚的前身是麗華鞋業(yè)。2007年，麗華鞋業(yè)曾以百麗國際為名在港交所上市，發(fā)售價為每股6.20港元，市值約510億港元。彼時的百麗國際，主要業(yè)務(wù)包括百麗時尚和運動鞋服零售業(yè)務(wù)滔搏國際兩大板塊，巔峰期的市值一度高達1500億港元。

然而自2014年后，百麗國際的主要業(yè)務(wù)——鞋類業(yè)務(wù)的業(yè)績大幅下滑，導致整體財務(wù)表現(xiàn)持續(xù)下滑。對此，百麗國際表示，為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，公司決定進行根本性的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，這包括采取一系列轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新性措施。

上市十年后的2017年，中國著名私募股權(quán)投資家、高瓴資本創(chuàng)始人張磊引領(lǐng)高瓴資本、鼎暉投資以 531 億港元的價格，成功收購百麗國際。2017 年 7 月 27 日下午四點，百麗國際正式宣布退出港交所。

在彼時的百麗國際看來，私有化使得公司能夠更靈活地實施這些轉(zhuǎn)型措施，而不受公開股票市場短期波動和壓力的影響，更好地規(guī)劃和執(zhí)行長期發(fā)展計劃，如品牌重塑、渠道優(yōu)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等。

盤古智庫高級研究員江瀚對《消費鈦度》表示，此次重啟IPO，對百麗時尚來說，可以獲得資本市場的資金支持，用于品牌升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和市場擴張等方面，同時也有利于提高企業(yè)透明度和市場信譽，吸引投資者關(guān)注，為未來的可持續(xù)發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

凈利潤率創(chuàng)新高

在百麗時尚的招股書中，也透露出了其近些年的發(fā)展狀況�！白�2023年年初以來，我們線上及線下渠道的銷售逐步恢復。我們亦已采取其他措施優(yōu)化開支及提高盈利能力。”針對2023年，百麗時尚在招股書中寫道。

拉長周期來看，并購、擴張始終在百麗時尚的成長軌跡中。2008 年，百麗時尚先后完成了妙寶、美麗寶和森達業(yè)務(wù)的并購，2014 年又完成了 對SKAP 品牌的并購。此后，百麗時尚又成功收購了時裝品牌 initial、高端女鞋品牌 73Hours。2023年，百麗時尚完成了對 OGR 品牌收購。

此外，2019 年，在高瓴、鼎暉操刀下，百麗時尚旗下的運動業(yè)務(wù)板塊滔搏國際在港交所掛牌上市。據(jù)悉，滔搏國際專注于為包括耐克、阿迪達斯在內(nèi)的品牌提供各類運動鞋服產(chǎn)品，與多個國際運動鞋服品牌建立了戰(zhàn)略關(guān)系。WIND數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，滔搏國際累計實現(xiàn)凈利潤182億港元。

如今的百麗時尚，以19個核心品牌多元化組合擴展賽道，風格及定位涉及時尚流行、功能休閑、運動休閑、潮流活力，價格帶覆蓋大眾到高端，品類覆蓋女鞋、男鞋、童鞋、服裝和配飾。

招股書中透露，截至2023年11月30日止九個月，百麗時尚營收為161億元，同比增長12.8%;凈利潤21億元，同比增長92.7%。凈利潤率達到12.8%，為往績記錄期間的最高水平。

在江瀚看來，百麗時尚目前構(gòu)建了多元化的產(chǎn)品組合，這是其應(yīng)對市場變化、滿足不同消費者需求的有效策略。通過多元化的品牌和產(chǎn)品線，百麗時尚能夠覆蓋更廣泛的市場細分領(lǐng)域，減少對單一市場或品牌的依賴風險，增強整體競爭力�！氨M管面臨眾多國內(nèi)外品牌的競爭，但百麗時尚憑借其強大的品牌影響力、廣泛的分銷網(wǎng)絡(luò)和較高的市場份額，仍然是行業(yè)的領(lǐng)導者之一�！苯�瀚表示。

找尋新發(fā)展方向

在招股書中，百麗時尚提及，公司針對鞋類業(yè)務(wù)制定、推出及實施了一系列舉措，以優(yōu)化運營及提升產(chǎn)出。其中，主要舉措包括：將由零售主導的組織架構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槠放浦鲗У慕M織架構(gòu)，例如將銷售團隊的匯報層級從五級簡化為三級架構(gòu);重新定位若干品牌，優(yōu)化品牌組合，強調(diào)品牌差異化，滿足廣大客戶的多元化需求。

在業(yè)內(nèi)人士看來，經(jīng)過私有化沉淀，時隔7年再沖刺港交所的百麗時尚已建立起了多個核心銷售渠道。

從線上業(yè)務(wù)來看，百麗時尚線上業(yè)務(wù)投入大量資源，在電商平臺(如天貓、京東及唯品會)發(fā)展業(yè)務(wù)。持續(xù)發(fā)力下，百麗時尚的線上業(yè)務(wù)收入貢獻由截至2017年2月28日止年度的不足7%大幅增加至28%。

同時，百麗時尚以消費者為中心，優(yōu)化線下門店網(wǎng)絡(luò)，策略性地大幅削減業(yè)績欠佳的百貨商場門店，重點發(fā)展購物中心渠道。以品牌+零售雙核驅(qū)動，構(gòu)建行業(yè)領(lǐng)先的全渠道DTC零售模式。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，截至2023年11月30日止九個月，百麗時尚擁有超8300家實體直營門店組成的中國最大直營時尚鞋服零售網(wǎng)絡(luò)。

在此基礎(chǔ)上，百麗時尚也正在找尋新的發(fā)展方向。截至2023年11月30日，百麗時尚已與超過120名KOL合作，并組建由約275名成員組成的自有專職直播團隊，以進行直播帶貨。截至2023年11月30日止9個月，直播銷售額占線上銷售額約27%。

另外，在數(shù)字化方面，百麗時尚實現(xiàn)從點到系統(tǒng)的全局建設(shè)。2024年1月，百麗時尚取得由工信部牽頭制定的數(shù)據(jù)管理能力成熟度評估模型(DCMM)四級企業(yè)等級證書，是近百家四級及以上等級企業(yè)中唯一的消費零售公司。