李寧上半年?duì)I收增13%：對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)前景保持樂觀

受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體逐漸復(fù)蘇以及產(chǎn)品矩陣專業(yè)性增強(qiáng)影響，體育用品企業(yè)李寧集團(tuán)上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

8月11日上午，李寧有限公司(李寧，02331.HK)披露截至2023年6月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)。今年上半年，李寧集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收140.19億元，同比增長(zhǎng)13%。集團(tuán)權(quán)益持有人應(yīng)占凈溢利同比下跌3.1%至21.21億元。每股基本收益為80.63分，同比下降3.75%。

在財(cái)報(bào)媒體溝通會(huì)上，李寧集團(tuán)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官趙東升向包括澎湃新聞在內(nèi)的媒體表示，上半年?duì)I收增長(zhǎng)，主要由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體逐漸復(fù)蘇以及產(chǎn)品矩陣專業(yè)性增強(qiáng)等影響;而凈利潤(rùn)下降主要由于費(fèi)用率略有上升且政府補(bǔ)貼等其他收益下降。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年上半年李寧集團(tuán)其他收入及其他收益為1.65億元，同比下降51.03%。

其他收入數(shù)據(jù) 來源于財(cái)報(bào)上半年，李寧集團(tuán)毛利同比增長(zhǎng)10.3%至68.39億元，集團(tuán)整體毛利率為48.8%，較去年下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。主要是集團(tuán)為促進(jìn)消費(fèi)，增加了線上渠道和零售終端的折扣力度以及渠道結(jié)構(gòu)的變化;同時(shí)，毛利率較高的直面消費(fèi)者的渠道收入占比同比略有下降;以及存貨撥備計(jì)提較去年同期增加�！斑M(jìn)入第三季度以來，李寧的業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合管理層的正常預(yù)期�！崩顚幖瘓F(tuán)執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO錢煒在媒體溝通會(huì)上接受采訪時(shí)表示。

同時(shí)，李寧集團(tuán)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官趙東升介紹稱，目前維持全年收入增長(zhǎng)10%至20%中段，凈利潤(rùn)率保持在10%~20%中段的目標(biāo)，同時(shí)對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展保持樂觀。

李寧集團(tuán)執(zhí)行主席兼聯(lián)席行政總裁李寧表示，2023年上半年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)復(fù)蘇與挑戰(zhàn)并存的大環(huán)境。展望2023年下半年，全球經(jīng)濟(jì)下行勢(shì)頭有所緩和，主要經(jīng)濟(jì)體通脹持續(xù)回落，全球服務(wù)業(yè)穩(wěn)定復(fù)蘇，但制造業(yè)和商品貿(mào)易業(yè)仍面臨挑戰(zhàn)。而中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，消費(fèi)保持溫和修復(fù)，實(shí)現(xiàn)提振消費(fèi)信心和促進(jìn)消費(fèi)的目標(biāo)。集團(tuán)對(duì)體育用品消費(fèi)市場(chǎng)前景仍保持樂觀。

截至8月11日收盤，李寧報(bào)43.7港元/股，漲0.81%，年初至今跌34.84%。

上半年折扣力度加深，幫助電商渠道“脫困”

具體來看上半年財(cái)報(bào)，按照產(chǎn)品種類分，得益于專業(yè)品類的戰(zhàn)略性聚焦，上半年李寧集團(tuán)的鞋類收入為75.15億元，同比增長(zhǎng)11.2%，占總收入比例為53.6%;服飾收入為56.4億元，同比增長(zhǎng)14.9%，占比40.2%;器材及配件收入為8.64億元，同比增長(zhǎng)16.3%，占比6.2%。

按產(chǎn)品種類劃分收入。 來源于財(cái)報(bào)去年李寧的鞋類業(yè)務(wù)收入攀升41.8%至約134.79億元，占比約52%。錢煒當(dāng)時(shí)在年報(bào)發(fā)布會(huì)上表示，李寧是一個(gè)專業(yè)的運(yùn)動(dòng)品牌必須要把鞋賣好。集團(tuán)希望鞋產(chǎn)品在未來收入占比能達(dá)到50%及以上。按銷售渠道劃分來看，中國(guó)市場(chǎng)方面，李寧特許經(jīng)銷商收入67.24億元，同比增長(zhǎng)13.95%，占總收入比例最高，達(dá)47.96%;直營(yíng)銷售為34.1億元，同比增長(zhǎng)22.35%，占比24.32%;電商渠道銷售35.95億元，同比增長(zhǎng)1.73%，占比25.65%。

按銷售渠道劃分收入。來源于財(cái)報(bào)財(cái)報(bào)指出，特許經(jīng)銷商對(duì)疫情穩(wěn)定后未來市場(chǎng)保持信心，訂貨量增加;而直營(yíng)收入同比增加主要由新開店增長(zhǎng)貢獻(xiàn);電子商務(wù)渠道方面，受疫情后消費(fèi)者渠道選擇的暫時(shí)變化，收入同比基本持平�！白鳛榱闶燮放疲�同店的銷售增長(zhǎng)一定是要持續(xù)關(guān)注的目標(biāo)，集團(tuán)不希望單純擴(kuò)大門店數(shù)量來獲得業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，李寧一直以來持續(xù)注重單店店效的提升。”談及同店銷售下降的主要原因，錢煒在財(cái)報(bào)媒體溝通會(huì)上解釋稱，主要由于線上渠道同店銷售的下降。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，上半年，李寧集團(tuán)全平臺(tái)同店銷售低單位數(shù)下降。就渠道而言，零售(直營(yíng))渠道錄得中單位數(shù)增長(zhǎng)，批發(fā)(特許經(jīng)銷商)渠道錄得低單位數(shù)下降，電商虛擬店鋪業(yè)務(wù)錄得10%-20%低段下降。

究其原因，財(cái)報(bào)指出，一季度同店壓力主要由于年初疫情給消費(fèi)端帶來的負(fù)面影響，二季度線下逐漸回暖，但電商受到疫情后，消費(fèi)者的渠道選擇暫時(shí)性的一些變化，使得同店銷售面臨更大的挑戰(zhàn)。

值得注意的是，今年上半年，李寧集團(tuán)為促進(jìn)消費(fèi)，主要增加了線上渠道的折扣力度，也導(dǎo)致本期毛利率較去年同期下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，據(jù)財(cái)報(bào)披露的和折扣相關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，上半年新品折扣率為70至80%低段，新品6個(gè)月售罄率同比持平。

談及折扣對(duì)業(yè)務(wù)的影響，錢煒在媒體交流會(huì)上表示，上半年由于疫情緩解以及民眾生活逐漸恢復(fù)正常，線上購(gòu)物熱度有所下降，使電商客流受到影響。在此背景下，為了大幅提升客流轉(zhuǎn)化率，電商適當(dāng)加深一些折扣并降低連帶的交易門檻，“這并不代表李寧的毛利到了比較差的水平，反而是助力未來電商業(yè)務(wù)的發(fā)展。未來我們將繼續(xù)推動(dòng)李寧電商業(yè)務(wù)模式的建立和落地，以確保持續(xù)健康發(fā)展�！�

此外，零售行業(yè)，庫(kù)存對(duì)一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要。今年上半年，李寧渠道庫(kù)存較上年末下降低單位數(shù)，全渠道庫(kù)銷比3.8個(gè)月，環(huán)比上年末進(jìn)一步優(yōu)化，庫(kù)存周轉(zhuǎn)與庫(kù)齡結(jié)構(gòu)保持在健康水平。

去年四季度因疫情影響，庫(kù)存承壓，李寧集團(tuán)6至12月庫(kù)存占比上升7個(gè)百分點(diǎn)至22%。錢煒表示，根據(jù)規(guī)劃，李寧將在下半年有節(jié)奏地進(jìn)行消化，預(yù)計(jì)公司存貨的庫(kù)齡結(jié)構(gòu)將在今年底進(jìn)一步優(yōu)化。

對(duì)門店數(shù)量沒有執(zhí)拗的目標(biāo)，關(guān)注開店機(jī)會(huì)與門店盈利效率

財(cái)報(bào)顯示，上半年李寧品牌(包含李寧核心品牌及李寧YOUNG)常規(guī)店、旗艦店、中國(guó)李寧時(shí)尚店、工廠店、集合店的銷售點(diǎn)數(shù)量為7448家，較去年同期增加336家，其中李寧主品牌的店鋪增加230家，李寧Young店鋪增加106家。但較去年底減少155個(gè);經(jīng)銷商48家(包括中國(guó)李寧時(shí)尚店渠道)，較去年底凈減4家。

過去三年，李寧一直在強(qiáng)調(diào)“開大店”的渠道策略。2022年，李寧在中國(guó)的銷售點(diǎn)數(shù)量(不包括李寧YOUNG)共6295個(gè)，過去一年凈增加360個(gè)，其中，直營(yíng)店增加了265家，共計(jì)1430家。

去年疫情未結(jié)束時(shí)門店猛增，今年上半年消費(fèi)逐漸復(fù)蘇背景下渠道數(shù)量卻在減少?

媒體溝通會(huì)上，錢煒回應(yīng)稱，李寧并不是要被逆著環(huán)境而行，而是有機(jī)會(huì)的地方就開。下半年在李寧的渠道策略中，依然希望能在高層級(jí)市場(chǎng)有優(yōu)秀的渠道，并在所有市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“只要有機(jī)會(huì)開店就開”。

“對(duì)渠道的絕對(duì)數(shù)量沒有執(zhí)拗的目標(biāo)要求，開店本身的目標(biāo)不是為了開店而開店，而是為了做更好的生意�！卞X煒進(jìn)一步解釋稱，只要有機(jī)會(huì)的地方就要去開，開出來店若沒有達(dá)到預(yù)期或沒有能夠繼續(xù)改善的空間就會(huì)面臨關(guān)閉，將加速進(jìn)行高效點(diǎn)店鋪的擴(kuò)展以及低效虧損店鋪的關(guān)店，同時(shí)持續(xù)升級(jí)店鋪形象。李寧集團(tuán)追求單店流水盈利效率，拓展能夠盈利的店鋪，持續(xù)強(qiáng)化超一線、一線、二線城市的渠道布局。

“中國(guó)李寧”門店在過去一年也有所減少。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)李寧自營(yíng)門店119家，經(jīng)銷商門店150家店，共計(jì)269家店。

“專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌對(duì)李寧而言是樹干，中國(guó)李寧時(shí)尚業(yè)務(wù)是枝葉。我們希望更加分清樹干和枝葉的關(guān)系，并夯實(shí)樹干�！卞X煒表示，中國(guó)李寧在經(jīng)歷了2018、2019年之后，中國(guó)李寧的產(chǎn)品線仍處于調(diào)整和重新搭建的過程中，“希望該產(chǎn)品線不是單純、快速的規(guī)模性增長(zhǎng)，而是把它變成能夠可持續(xù)性增長(zhǎng)和健康發(fā)展的產(chǎn)品線�！�

談及未來展望，在渠道布局方面，李寧方面表示，集團(tuán)持續(xù)布局高效大店，同時(shí)加速整改低效門店，以提升和優(yōu)化店效為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo);在新業(yè)務(wù)方面，集團(tuán)將著重提高盈利能力及店效表現(xiàn)。展望下半年，李寧電商將持續(xù)布局專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域，同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)線下門店的全域流通體系建設(shè)。