從半年報(bào)看李寧的“國(guó)潮”價(jià)值：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)超過(guò)590%

8月13日早間，國(guó)內(nèi)知名體育品牌李寧對(duì)外發(fā)布了截至2021年6月30日的中期業(yè)績(jī)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，上半年李寧營(yíng)收、凈利均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，值得一提的是，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)超過(guò)590%。

或是受財(cái)報(bào)利好的刺激，當(dāng)日港股開(kāi)盤李寧股價(jià)直線拉升，但最終收盤漲幅僅有1.1%。

眾所周知，李寧近年來(lái)憑借著“國(guó)潮風(fēng)”重回大眾視野，在本土運(yùn)動(dòng)品牌中快速奪回了一席之地。上半年的新疆棉事件，也讓李寧博得了市場(chǎng)頗多關(guān)注。今年上半年李寧究竟表現(xiàn)如何?

半年?duì)I收首破百億大關(guān)

財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月30日止的6個(gè)月，李寧的營(yíng)收為101.97億元，較2020年同期上升65.0%，增幅顯著;歸母凈***為19.62億元，同比增長(zhǎng)了187%。主要得益于收入增長(zhǎng)以及經(jīng)營(yíng)***率持續(xù)改善。

在主要產(chǎn)品方面，鞋類、服裝、運(yùn)動(dòng)及配件營(yíng)收各為4594177千元、5061494千元、540913千元，占總收入的45.1%、49.6%、5.3%，其中服裝類占比較同期有所上升。

李寧的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也反映在毛利率和經(jīng)營(yíng)***率上，其毛利率為55.9%，去年同期為49.5%，增加了6.4%;另外經(jīng)營(yíng)***率為24.9%，去年同期為14.5%，增長(zhǎng)了10.4%。

通過(guò)李寧的核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及增長(zhǎng)速度能夠發(fā)現(xiàn)的是，本財(cái)年凈利相比2020財(cái)年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，另外在毛利方面也是如此，相比去年同期，毛利以及毛利率也呈增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

究其原因，一方面得益于國(guó)內(nèi)有效的疫情防控，推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)的快速反彈。具體來(lái)看，李寧大部分建立在一二線城市的線下銷售大幅增長(zhǎng)，在電子渠道銷售及產(chǎn)品的投入與建設(shè)獲得消費(fèi)者的認(rèn)可，獲得了77.8%的高速增長(zhǎng);正是因?yàn)橐陨狭魉�的增加，使特許經(jīng)銷商訂貨量大幅增加，從而銷售收入增長(zhǎng)47.7%。

另一方面，也要得益于李寧持續(xù)發(fā)力時(shí)尚和運(yùn)動(dòng)板塊，融入中國(guó)元素，推出秋冬系列和李寧x成龍聯(lián)名款功夫系列與中國(guó)李寧x空山基聯(lián)名系列。在線下渠道的布局也推動(dòng)了營(yíng)業(yè)的增長(zhǎng)，得益于關(guān)掉虧損店鋪和推動(dòng)重點(diǎn)城市直營(yíng)發(fā)展。

2020年以來(lái)，李寧就一直在強(qiáng)調(diào)要推進(jìn)線下門店的發(fā)展和建設(shè)，就渠道布局方面做出多條舉措。那么在2021年李寧完成了幾成?

“渠道布局”故事講得如何?

李寧持續(xù)聚焦多渠道策略，強(qiáng)調(diào)強(qiáng)化渠道零售效率。

2020年做出了具體措施，關(guān)閉低效虧損的店鋪，推動(dòng)重點(diǎn)城市直營(yíng)發(fā)展，加速推進(jìn)高層級(jí)市場(chǎng)和購(gòu)物中心大店的建設(shè)和購(gòu)物中心優(yōu)質(zhì)樓層開(kāi)設(shè)全品類標(biāo)桿店鋪。

那么，這些措施的成效如何?

據(jù)財(cái)報(bào)可以直觀地看出，直營(yíng)、國(guó)際市場(chǎng)也分別較去年同期提升了3.1個(gè)百分點(diǎn)和0.1個(gè)百分點(diǎn)，特許經(jīng)銷商下降了5.3個(gè)百分點(diǎn)，備受關(guān)注的電商渠道占比正在逐年增加，占比29.1%較去年同期上升了2.1個(gè)百分點(diǎn)。

這不僅得益于以上舉措，也得益于疫情期間李寧加強(qiáng)了線下至線上渠道的引流工作，提升線上渠道效率。

電商作為李寧復(fù)出后一直發(fā)力的重點(diǎn)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)下，李寧是否能借電商持續(xù)發(fā)力?

經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，電子商務(wù)發(fā)展到接近頂峰時(shí)期。而最近加上東京奧運(yùn)的推動(dòng)，全世界的目光再度聚焦到體育上來(lái)，我國(guó)體育用品的銷售也迎來(lái)爆發(fā)。

抖音電商發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，東京奧運(yùn)會(huì)期間平臺(tái)體育用品銷售額同比增長(zhǎng)365%，鴻星爾克位居榜首，阿迪達(dá)斯排名第二，貴人鳥、李寧和安踏躋身前五。

另一方面，再加上淘寶天貓節(jié)的各大節(jié)日，在下半年李寧在電商渠道的銷售雖有望上升，但是其他企業(yè)也在虎視眈眈。

安踏電商業(yè)務(wù)在2020年高速增長(zhǎng)，其銷售占比26%，達(dá)到90億元，同比增長(zhǎng)53%。并且鄭捷表示，公司未來(lái)要聚焦電商主賽道，成為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)引擎，2025年電商業(yè)務(wù)整體占比超過(guò)40%。

特步的電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗，通過(guò)調(diào)整舉措，其電商業(yè)務(wù)約占2020年集團(tuán)收入整體比重的1/4。與李寧占比相差并不大，所以李寧要在電商方面持續(xù)發(fā)力，不僅受市場(chǎng)空間的阻撓，也備受競(jìng)爭(zhēng)。

電商賽道局勢(shì)緊張，李寧在另外的賽道上的競(jìng)爭(zhēng)和表現(xiàn)也不容小覷。

全民健身的市場(chǎng)想象力

8月3日國(guó)務(wù)院《全民健身計(jì)劃(2021-2025年)》的出臺(tái)，加之東京奧運(yùn)會(huì)的開(kāi)展，高漲了人們運(yùn)動(dòng)和對(duì)運(yùn)動(dòng)品牌的購(gòu)買熱情。

另外也隨著李寧登上國(guó)際時(shí)裝周舞臺(tái)以及“中國(guó)李寧”國(guó)潮系列的推出，中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)內(nèi)掀起了“國(guó)潮熱”，國(guó)貨品牌紛紛開(kāi)始崛起。

在這樣一個(gè)有利的局勢(shì)下，李寧能否依舊保持自身的優(yōu)勢(shì)?

據(jù)公開(kāi)資料顯示，未來(lái)體育用品行業(yè)隨著政策引導(dǎo)，將向高質(zhì)量、智能化方向發(fā)展。但是據(jù)李寧公開(kāi)的財(cái)報(bào)顯示，其研發(fā)及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)開(kāi)支只占到了1.8%，對(duì)比去年同期的2.2%有所下降。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的另一側(cè)，據(jù)公開(kāi)資料顯示，安踏在過(guò)去10年投入了超30億的研發(fā)費(fèi)用，并計(jì)劃在接下來(lái)的五年投入40億用于科研攻堅(jiān)。那么，在未來(lái)運(yùn)動(dòng)服飾也越來(lái)越具有“智能化”屬性的前提下，還需要李寧繼續(xù)加大在科研方面的投入。

再者，在國(guó)潮風(fēng)的助推下，鴻星爾克等一眾本土運(yùn)動(dòng)品牌也博得了大眾的一致好感。當(dāng)潮水般的流量涌向鴻星爾克，抖音電銷直接晉級(jí)榜首，銷售破億，線下店也被搶購(gòu)一空，雖不及安踏、李寧、361度等品牌，但可以感知的是，在民族情緒的推動(dòng)下，這些本土運(yùn)動(dòng)服飾品牌均有著不小的爆發(fā)力。

總體來(lái)講，李寧本次財(cái)報(bào)不僅讓品牌再次揚(yáng)眉吐氣，更重要的是，也給國(guó)內(nèi)其他本土運(yùn)動(dòng)品牌的發(fā)展提供了一個(gè)參考樣板。只是在競(jìng)爭(zhēng)本就異常激烈的市場(chǎng)環(huán)境里，李寧依然需要居安思危，未雨綢繆。用科技提升品牌價(jià)值，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)的發(fā)展。