好不容易變潮的李寧，為什么要買一個不酷的品牌？

人們熱衷于比較兩大國產(chǎn)TOP體育品牌，和。

今年以前，兩個集團分別走在不一樣的路上：安踏依靠買買買，將FILA(斐樂)、始祖鳥母公司Amer Sports等國際品牌收入囊中;李寧則始終依靠一個品牌打天下，用制造潮牌和增加民族認同感的方式創(chuàng)造“中國李寧”系列。

盡管李寧在前不久發(fā)布的半年報中提到，要“堅持貫徹「單品牌、多品類、多渠道」”的戰(zhàn)略方向。但從它的行動看起來，兩家公司商業(yè)模式的分野似乎不那么明顯了。

李寧也開始購入品牌。今年5月，它以3折低價收購了香港“前潮牌”堡獅龍。事實上，早在去年 8 月，李寧就透露，已經(jīng)和中國香港萊恩資本成立私募基金，希望通過基金投資國外消費及體育品牌。而萊恩資本的董事長正是李寧本人。

現(xiàn)在，李寧又打算掏錢了，它們的目標是英國皮鞋品牌Clarks。

這個擁有近200年歷史的鞋企，2014年后利潤持續(xù)下降，并在2018年走向虧損。去年，虧損了8290萬英鎊后，它在英國本土經(jīng)歷了關店和裁員。疫情之后，美國也將關掉當?shù)?5%的門店。

「電商在線」采訪了幾名Clarks曾經(jīng)的消費者，以及幾名95后年輕人，他們分別表示，“幾年前買過，很久沒買過了”，“中年男人才會穿的鞋子吧”、“鞋型有點沉悶”。

一個虧損、關店、品牌形象走向沉悶的品牌，會是個好的投資標的嗎?

盡管收購Clarks一事尚未落定，但我們可以從李寧目前手里的牌，以及Clarks如今的發(fā)展做個分析：李寧為什么想買下Clarks，又會給陷入危機的Clarks帶來怎樣的變化?

不酷了的Clarks?

Clarks的故事，起源于一家羊皮地毯公司的轉(zhuǎn)型。1920年代，創(chuàng)始人用地毯邊角料制作出第一雙羊毛拖鞋后大賣，開始做起了鞋子生意。

1950年以后，Clarks已經(jīng)成為英國***的皮鞋品牌。第一家旗艦店，開在倫敦最繁華時尚的攝政街。每座城市的大街上，也都會開出一家Clarks。搖滾樂隊披頭士、Oasis都是它的粉絲。

早幾年，到英國旅游的中國人，回國行李箱里可能都會放上一雙Clarks。在高跟鞋和皮鞋還占據(jù)時尚雜志***版面的時代，這樣一個英國品牌無疑是高端和質(zhì)感的代表。那時，運動休閑風還沒有占領市場，正裝配球鞋的穿搭還顯得另類。

而它的衰落，也恰恰和時尚趨勢和社會風潮轉(zhuǎn)變相關——“運動休閑風”在市場一熱就是好幾年;互聯(lián)網(wǎng)公司地位上升，他們對穿著打扮的“不講究”，也使得其他公司也放寬了著裝限制——這些因素都讓主打正裝鞋的品牌們銷量大減。

Clarks開始虧損的2018年，恰恰是全球運動休閑風最盛的一年。

縱觀近幾年社交網(wǎng)絡上刷屏的爆款鞋，或是曾經(jīng)輝煌但如今沒落的鞋履品牌，它們命運走向不同，都是因為在潮流中逆行或順行了。前者都落在了運動休閑領域，如的小白鞋、巴黎世家的老爹鞋，球鞋市場被熱炒的Yeezy Boost和AJ;后者如沉寂的鞋王。

這幾年，品牌們?yōu)榱擞�合潮流，都在發(fā)布更休閑的款式。Clarks也賣休閑鞋，還和Stussy、Palm Angels、Todd Snyder等潮流品牌推出聯(lián)名鞋。

但或許因為這些牌子在國內(nèi)的受眾太窄，Clarks對外的形象并沒有發(fā)生變化。它在天貓旗艦店賣得***的是一款正裝皮鞋，德比鞋。799元一雙，月銷近500雙。大家給它的評價很高：舒適、品質(zhì)、服務好。

在很多國人眼里，Clarks就像個保守的英國人，可靠但沉悶。最經(jīng)典的沙漠靴和袋鼠鞋，在如今眼里只有和Yeezy的年輕人看來，吸引力不大。

那李寧為什么還想要收購它?

李寧的焦慮和機會

先拋出問題的答案：李寧的增長需要新的引擎。

作為中國體育史上第一個以個人IP成長起來的體育品牌，過去幾年，李寧一直走的是“單品牌”路線，尤其是中國李寧，讓其重新回到年輕人的視野，讓品牌故事發(fā)生了轉(zhuǎn)向，也的確給李寧帶來了可觀的增長。

即便是受疫情影響的上半年，跑步、訓練、籃球等品類零售流水下滑，中國李寧所處的運動時尚品類，流水依舊增加了12%。該品類在整體零售流水中占比達到37%，是占比***的品類。

但相比隔壁的安踏，李寧這個曾是國內(nèi)運動老大的品牌，如今已經(jīng)被甩在后面。

上半年，李寧營收下降1%至61.61億元。而安踏，上半年營收也減少了1%，但體量幾乎是李寧的2倍，147億元。

李寧在北京奧運會結(jié)束后的兩年里，到達了它的鼎盛時代，而后在2012年時遭遇嚴重的庫存問題，當年虧損近20億元。而安踏集團則盈利13.59億元。當李寧掙扎著走出品牌定位下滑的陰影時，安踏則一路上行，市值在2019年超過2000億，趕超達斯。

如今李寧的市值只有安踏一半不到，不知道它會不會慨嘆命運無常。

現(xiàn)在或許是它增長的機會。疫情帶來了一波倒閉潮，不少曾經(jīng)風光的品牌和商場品牌紛紛宣告破產(chǎn)，化為“時代的眼淚”。但一些品牌的危機也為另一些品牌帶來機遇。

手里擁有充足現(xiàn)金流的公司，就是此刻場子里擁有最多籌碼的玩家。李寧2020年半年報顯示，它手里有55.6億元的現(xiàn)金流。當初成立私募基金時，李寧也投資了大約6100萬美元。有足夠的錢、有合適的投資標的，就意味著新的可能。

Clarks能給李寧帶來什么?

一家公司一般從幾個維度獲得增長：提高價格，或擴大市場。

因此，此前李寧收購堡獅龍，并不被市場看好：從2014年開始，堡獅龍的利潤就連年下滑，并在2018年由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損達2900萬港元，2019年更是擴大至1.39億港元;它的天貓旗艦店中，最暢銷的商品是89元一件的T恤，秋冬外套甚至不到100元一件。

作為一家”低價、過氣“的品牌，堡獅龍上行的難度很大。

而安踏此前買入成熟國際品牌的策略，都在用多元的產(chǎn)品線和價格帶，幫助自己獲得更高的營收和利潤率。

安踏主要的鞋類產(chǎn)品，價格在160元-400元之間。400元，在高端戶外運動品牌“始祖鳥”那里，只夠買一頂鴨舌帽。

而為安踏集團貢獻過半營收的FILA，價格也在300元-800元之間。比安踏貴一倍的價格，為整個集團帶來了驚人的毛利——今年上半年，安踏的毛利率為41.6%，F(xiàn)ILA的毛利率達到了70%以上。

可以想象，如果能成功持有Clarks，李寧的價格段也會被拉高：一雙Clarks，價格在700元至2199元之間。李寧的T恤不過50元到上百元，鞋類產(chǎn)品價格和安踏類似，在160元-400元間。

事實上，李寧的價格和定位，已經(jīng)被中國李寧已經(jīng)拉高了一大截。中國李寧***的T恤賣139元，一件走秀款衛(wèi)衣能賣出2500元的高價。天貓旗艦店中，李寧最暢銷的男女鞋分別是178元和299元，中國李寧的熱賣鞋款落在699元-999元區(qū)間。

另外，安踏在2018年收購Amer Sports時，曾在收購公告里提及收購原因：Amer sports在國際市場和細分領域的影響力，能為安踏帶來增長。

李寧收購Clarks也同理。過去200年，Clarks積淀了品牌價值和市場積累。這對影響力還僅限于中國市場的李寧來說，非常重要。

但Clarks要“重生”，得變得再更受歡迎一點兒。

李寧能挽救英國沉悶的品牌嗎?

盡管成功推出了“中國李寧”系列，此時的李寧還沒有將其他品牌變年輕的經(jīng)驗。但我們或許可以再次參照一下老對手安踏：它如何將一個沉寂的意大利品牌，打造成年輕人喜愛的品牌?

2007年，手握FILA中國經(jīng)營權(quán)的百麗國際，自己都深陷老化危機，還希望將FILA做成一個針對40歲以上人群的品牌。結(jié)果自然是失敗的。

但安踏接手FILA后，將消費者定位在18-26歲之間。它逐步收回了落在經(jīng)銷商手里的經(jīng)營權(quán)，并利用手里的渠道資源，在核心商圈或高檔商場開出了很多直營店。這不光讓品牌對市場趨勢的反應迅速，大店或旗艦店的形式也讓FILA的調(diào)性更高。

品牌的形象改變也是同時進行的。李寧打造中國李寧時并沒有邀請外援，而是由李寧原本的設計團隊操刀，安踏則花錢請來了韓國設計師，并且在FILA品牌底下再出了細分潮牌FILA FUSION。贊助街舞綜藝、發(fā)布聯(lián)名款......品牌變年輕這些基本動作，F(xiàn)ILA也都用上了。

在時尚市場，拿下年輕人就意味著拿下一切。很快，F(xiàn)ILA就成了安踏最有力的增長引擎。

安踏(包括安踏兒童獨立店)全球門店超過10000家，F(xiàn)ILA在中國大陸、香港、澳門和新加坡(包括FILA KIDS和FILA FUSION)的門店數(shù)量僅有安踏的1/10，卻創(chuàng)造了比前者更多的營收。

今年上半年，安踏整個集團營收146.69億元，F(xiàn)ILA就占超過一半，71.52億元。即便經(jīng)歷了疫情，F(xiàn)ILA營收還保持著9.4%的增長。同期，安踏營收下降10.7%。

進入而立之年的李寧，手里也有各類豐富的渠道資源。李寧常在財報中提及自己的多渠道優(yōu)勢：核心商圈、傳統(tǒng)百貨公司，以及奧特萊斯等清庫存渠道。按照目前品牌年輕化或高端化的路子，在高端商場開大店，幾乎是個必選項——中國李寧就在上海興業(yè)太古匯、來福士廣場、陸家嘴中心店等核心商圈占據(jù)了一席之地。

這點優(yōu)勢，在Clarks面臨歐美市場門店飽和，大量關店時顯得格外可貴：盡管在杭州這樣的新一線城市，Clarks已經(jīng)走進了銀泰百貨或大悅城這樣的購物中心。但在上海，Clarks的門店絕大多數(shù)開在巴黎春天、百聯(lián)這種老牌百貨里，或是奕歐來、佛羅倫薩這樣的折扣店里。李寧的渠道資源，可以幫助Clarks拓展更年輕的大店或展示品牌形象的旗艦店。

李寧和Clarks在電商上分別都有頗為成熟的運營經(jīng)驗，或許能給雙方相互提升的空間。今年上半年，李寧的收入占比(27%)超過了線下零售(21.6%)。Clarks的數(shù)字化基礎也做得不錯：不光在天貓上開出了旗艦店，擁有粉絲130多萬，店鋪內(nèi)也用上了直播等玩法。微信公眾號則能直接跳轉(zhuǎn)到品牌京東商城。

至于Clarks的風格，會迎合潮流發(fā)生改變嗎?我們的回答是：不會。

Clarks的英國老鄉(xiāng)Dr.Martens，也在憑借幾個經(jīng)典鞋款打天下。只不過Dr.Martens看起來更“反叛”一些，似乎跟著搖滾樂等地下亞文化綁定。當曾經(jīng)埋在地下的搖滾樂和嘻哈，被幾檔綜藝節(jié)目帶到地上后，它們對應的消費方式和消費品牌自然也被帶火了。

沙漠靴和袋鼠靴也可以重新變酷。Clarks在中國人眼里的“正式休閑”定位，可以為專注運動的李寧帶來更多可能。這讓一個集團在時尚潮流瞬變的市場中，始終手握一張船票。

誰能保證下一個“精致時代”不會到來呢?