稱霸國內服飾行業(yè) 優(yōu)衣庫代工廠申洲國際市值逼近2000億

無數的過往歷史證明，強強聯(lián)手是在大風大浪中站穩(wěn)腳跟的秘訣。

據時尚商業(yè)快訊監(jiān)測，、優(yōu)衣庫等品牌代工廠申洲國際周二股價大漲3.46%，有望實現(xiàn)股價連續(xù)6年上漲，市值逼近2000億，錄得1976億港元。上個月底，該集團發(fā)布了超過市場預期的業(yè)績報告。

在截至6月30日的6個月內，申洲國際營業(yè)收入僅下跌0.4%至102.34億元，毛利率約為30.9%，與上年同期持平，凈利潤則逆勢增長4%至25.12億元，表現(xiàn)遠勝于同為Nike等運動服飾代工廠的裕元集團，后者上半年收入下滑19.4%至40.86億美元，凈虧損達1.368億美元。

按品類分：

集團運動類產品營收增長2%至75.13億元；

休閑類產品大跌19.2%至23.75億元；

內衣類產品大漲35.7%至4.59億元；

其他針織品增幅約為129.8%，銷售額約18億元。

稱霸國內服飾行業(yè)，優(yōu)衣庫代工廠申洲國際市值逼近2000億

圖為申洲國際上半財年主要業(yè)績數據

按地區(qū)分：

中國內地受自有零售業(yè)務關閉和運動類產品銷量疲弱影響，銷售額同比減少11.2%至27.85億元；

歐洲市場對運動類服裝的需求上漲，銷售額錄得增長9.9%至19.17億元；

由于運動類和內衣類服裝需求增加，日本市場銷售額上升大漲25.9%至19.53億元；

美國市場則受到休閑服裝訂單減少的打擊，銷售額下跌5.3%至14.5億元；

韓國等其它海外市場也因休閑服飾銷量減少而下滑8.3%至20.42億元。

申洲國際在財報中指出，雖然全球服裝消費因疫情的發(fā)生而有所減少，但具體到品類方面，其主打的運動、內衣等服飾需求仍然呈增長態(tài)勢，而隨疫情影響的減輕，行業(yè)整體大環(huán)境已出現(xiàn)回升趨勢。

期內，申洲國際在海外的工廠擴建按原計劃推進，并未因疫情影響而停建或調整建設規(guī)模，柬埔寨金邊的新成衣工廠已完成一期項目的建設，預期于本年度第三季度開始招工并投產，越南面料工廠的產能也隨著員工人數的增加而提升。截至報告期末，該集團在全球共擁有約8.5萬名員工。

對于申洲國際業(yè)績的逆勢攀升，業(yè)界并未感到意外。仔細觀察不難發(fā)現(xiàn)，雖然受疫情影響，大部分服飾品牌上半年的業(yè)績均遭到重創(chuàng)，但申洲國際的主要客戶根基依舊穩(wěn)健，優(yōu)衣庫日本的銷售額從6月開始出現(xiàn)強勁反彈，Nike、adidas和則成為疫情后消費者最喜愛的運動服飾品牌，市場普遍看好該品類的發(fā)展前景，預計隨著健康意識的提升，消費者對專業(yè)且創(chuàng)新的運動服飾產品需求不斷上漲。

而中國作為制造業(yè)大國，今年前6個月紡織服裝出口總值同比增長3.2%至1251.9億美元，出口總值中紡織品的出口額約為741億美元，同比大漲27.8%，長期盤踞龍頭的申洲國際自然也有所受益。

申洲國際于1989年由董事長馬建榮、總裁關云林和馬仁和共同創(chuàng)立，主要生產制造針織運動類用品、休閑服裝及內衣，為客戶提供需要的面料以及印染、刺繡、裁剪與縫紉等服務，于2005年11月24日在香港上市。

在馬建榮的引導下，申洲國際形成縱向一體化的業(yè)務模式，并將這一模式向海外生產基地延伸，在行業(yè)平均3到6個月的交貨時間內，可以做到最快15天交貨。有公開數據顯示，申洲國際一年生產的衣服超過3億件，被譽為“服裝行業(yè)的富士康”。申洲國際最新年報透露，目前織布的年產量逾8萬噸，染色和后期處理能力達9萬噸，印繡花逾1萬片，生產成衣逾2.2萬件。

為了能夠及時感知和響應市場需求的變化，申洲國際在上海和香港設有銷售辦事處，在日本設有駐外代表辦事處，同時會在客戶鄰近地區(qū)派遣銷售代表。每季的生產開始前，集團都會與客戶就新款設計及創(chuàng)意進行溝通交流，從而制定下一季度的生產與銷售計劃。

申洲國際表現(xiàn)穩(wěn)健的背后還離不開兩大法寶，一個是對設備和技術升級的不懈追求，該集團每年會把60%至90%的利潤再投入到相關方面，其二是面料的研發(fā)合成，自2003年以來該集團先后開發(fā)出萊卡系列彈性面料、超細晴綸及超細滌綸的保暖面料以及功能性運動面料等。

在高效產能和與時俱進運營模式的背書下，即使在1997年亞洲金融風暴最為嚴峻的時刻，申洲國際依舊拿下優(yōu)衣庫一個多達35萬件的生產訂單，并在20天內完工，至今集團和優(yōu)衣庫已經合作超過20年。隨后申洲國際還贏得adidas、Nike以及Puma三張王牌，一舉坐穩(wěn)國內服飾紡織制造業(yè)巨頭寶座。

加上優(yōu)衣庫，申洲國際手中這四大客戶在總收入中的貢獻達83%。具體來看，Nike目前為申洲國際最大客戶，去年來自該集團的收入增長8.3%至67.8億元，占比接近30%，adidas及優(yōu)衣庫2019年訂單增長分別達到26.2%和16.5%，Puma的訂單增長規(guī)模上漲16%達到24.55億元，來自四大客戶以外客戶的收入則減少17.5%至38.93億元。

得益于業(yè)績的持續(xù)增長，申洲國際股價自上市以來翻了44倍，是目前服飾產業(yè)中投資回報最高的集團之一，強勁的盈利能力讓董事長馬建榮以身價453億人民幣穩(wěn)坐國內服飾行業(yè)首富之位。

對于疫情后的市場發(fā)展，申洲國際持謹慎樂觀的態(tài)度，認為疫情影響下的消費需求下降只是階段性現(xiàn)象，市場需求終將迎來反彈，但預計在企業(yè)盈利及資金壓力傳導下，未來幾年相關行業(yè)將會進一步的分化、整合，集團將會在增強自身研發(fā)能力的基礎上，加強與專業(yè)高等院校在產品研發(fā)、人才支持等方面的合作，進一步優(yōu)化各生產基地產業(yè)鏈的自我配套，以提升核心競爭力。

國泰君安早前表示，疫情下該公司經營穩(wěn)健，產能持續(xù)擴張，給予增持評級。瑞信升目標價至149港元，主要受優(yōu)衣庫日本女性內衣褲銷售表現(xiàn)強勁、市場占有率增加等因素推動。野村在最新一份研究報告中預計，申洲國際將迎來搶占市場份額的絕好機會，第三季訂單有望超過預期，高盛則將該集團2020年收入增長預測提高到2％。

毫無疑問的是，作為中國最大的針織服裝制造商與出口商，申洲國際是站在優(yōu)衣庫和Nike等業(yè)界龍頭背后的中流砥柱，而這份確定性來自這個巨頭由始至終對危機感的高度自知。