運(yùn)動業(yè)強(qiáng)勢不改 安踏股價(jià)暴漲市值破千四億

1-3月份，體育旗下安踏品牌零售額同比錄得10-20%的低段增長，與此同時其他品牌零售額同比錄得65-70%的升幅。

本周早些時候公布初步業(yè)績的國際首季零售銷售持續(xù)錄得高20+%雙位數(shù)增長，其中同店銷售亦有低雙位數(shù)增幅。特步國際表示，受中國農(nóng)歷新年期間促銷推動，期內(nèi)折扣率約為七五折，存貨周期為四個月。

上述數(shù)據(jù)顯示，盡管較上年同期表現(xiàn)有所放緩，但是在中國社會消費(fèi)品零售增速整體放緩的大環(huán)境下，體育運(yùn)動用品行業(yè)仍保持強(qiáng)勁表現(xiàn)，尤其是以FILA 等為代表的中高端休閑運(yùn)動品牌。

2018年，安踏品牌零售額錄得10-20%的中段增長，其他品牌零售額同比錄得85-90%的升幅，刺激安踏體育2018年收入整體增幅暴漲44.4%至241.000億元，高于同期其他三大國內(nèi)體育運(yùn)動員有限公司(2331.HK)、特步國際 和收入之和，三間公司2018年收入分別為105.109億元、63.832億元和51.874億元。

安踏體育去年純利41.029億元，是上述三家公司利潤總和的2.44倍，李寧、特步和361度去年純利分別為7.153億元、6.565億元和3.037億元。

福建公司去年宣布收購Amer Sports (AMEAS.HE) 亞瑪芬體育，補(bǔ)充集團(tuán)在高端品牌及戶外和極限運(yùn)動品類的短板，46億歐元的巨型交易，得到了FountainVest Partners 方源資本、騰訊科技(0700.HK) 、Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 露露檸檬創(chuàng)始人Chip Wilson 的支持。

獲大摩唱好后，安踏體育周五股價(jià)勁升5.17%收報(bào)53.50港元，對應(yīng)1,436.59億港元市值，盤中再度破頂創(chuàng)53.80港元的歷史新高。

大摩相信，未來15天，安踏體育將跑贏體育運(yùn)動用品行業(yè)同業(yè)，維持其“增持”評級和60港元目標(biāo)價(jià)，并稱贊福建公司是中國內(nèi)地內(nèi)需股最強(qiáng)公司之一，借助收購亞瑪芬，可進(jìn)一步提升盈利表現(xiàn)，料2019-2021財(cái)年，盈利復(fù)合增長率達(dá)20%、收入復(fù)合增長率達(dá)19%，對應(yīng)1.89、2.29及2.69元的EPS ，預(yù)計(jì)當(dāng)前財(cái)年利潤增幅31%至53.55億元，明年續(xù)增21%至64.79億元。

今年迄今為止，安踏體育股價(jià)暴漲42.48%，同期李寧、特步、361度分別錄得59.76%、17.41%和3.68%的增幅。