轉(zhuǎn)戰(zhàn)內(nèi)地 一舉成就鞋王霸業(yè)

寶成的實際控制人是蔡其瑞家族(蔡氏家族)。

寶成工業(yè)成立于1969年，初期主要從事塑膠鞋生產(chǎn)制造及出口，之后開始專注于運動鞋及休閑鞋的研發(fā)制造。

一戰(zhàn)成名

50萬雙大單

當(dāng)蔡其瑞的父親1969年在臺灣鹿港小鎮(zhèn)創(chuàng)立雨鞋、拖鞋作坊時，19歲的郭臺銘還在半工半讀，根本還沒完成學(xué)業(yè)。

至于蔡其瑞本人，他1940年出生于臺灣彰化，曾是教師，后棄教從商。寶成一舉成名，得益于一個創(chuàng)意。蔡其瑞將小動物的臉譜畫在鞋面上，一下吸引了許多鞋子經(jīng)銷商，最終拿下一筆50萬雙的訂單。這在20世紀70年代初期，可謂天文數(shù)字。

艱難時刻，轉(zhuǎn)戰(zhàn)內(nèi)地

20世紀70年代中期，美國對臺灣地區(qū)實施了長達4年的反傾銷措施，導(dǎo)致臺灣眾多小企業(yè)死亡，裕元集團也深受打擊。

但蔡氏家族扛過了這段艱難時期，在中國內(nèi)地進行改革開放重大變革的1978年，寶成工業(yè)開始進入運動鞋制造領(lǐng)域，第二年開始承制“adidas“品牌運動鞋。

那年代，臺灣做鞋子的企業(yè)扎堆，寶成只是其中一家。當(dāng)時，美國對臺灣地區(qū)實施了長達4年的反傾銷，蔡其瑞堅持下來，家族企業(yè)成立10周年時，他在鹿港投資建成第一座現(xiàn)代化工廠，員工增至萬人。這一下吸引了大品牌，不久給了它第一筆訂單，開啟了寶成與鞋子品牌巨頭代工合作的里程碑。

1982年，蔡其瑞去當(dāng)時鞋子最大代工國家韓國，某家巨頭得意地帶他去釜山工廠參觀，炫耀壯觀場景。沒想到，這激起了蔡其瑞的斗志，他想，韓企能做到，臺灣地區(qū)企業(yè)也能做到�；氐脚_灣，他立刻砸錢蓋模具廠，自主研發(fā)模具，開始垂直整合之路。

接下來的一個判斷，讓蔡其瑞不僅趕上，還超過了韓國對手。那時新臺幣與韓元大幅升值，鞋子代工業(yè)面臨出口壓力，開始尋求到海外投資。當(dāng)年中韓還沒建交，大量韓企遠赴印尼，而蔡其瑞則認為最大市場在大陸，于是西進珠海建廠。

其后，隨著產(chǎn)品品質(zhì)的精進、生產(chǎn)制程的整合以及研發(fā)設(shè)計能力的增強，寶成工業(yè)由經(jīng)營初期的純代工制造轉(zhuǎn)型為代工設(shè)計制造，代工的主要國際品牌客戶包括：、adidas、Asics等。

為分散生產(chǎn)基地及善用境外地區(qū)尤其是中國內(nèi)地較低廉的生產(chǎn)環(huán)境，寶成工業(yè)透過轉(zhuǎn)投資裕元工業(yè)(集團)有限公司于80年代后期陸續(xù)前往中國內(nèi)地、越南及印尼等地設(shè)廠。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，銷售網(wǎng)絡(luò)的不斷健全，裕元旗下代理品牌更加多元化，代理品牌主要以中、高端品牌為主，一躍成為國際知名度較高的運動鞋制造商。

輝煌歲月

實力日漸雄厚，也該到了上市籌資繼續(xù)擴大帝國的時候了。

1992年，裕元集團在香港上市發(fā)行股票，成為當(dāng)年港股市場嶄露頭角的績優(yōu)上市公司。在90年代，裕元集團借助內(nèi)地改革開放的春風(fēng)不斷壯大，併在東南亞地區(qū)尤其是印尼市場開展佈局，業(yè)績也因此節(jié)節(jié)攀升。

2000年，裕元集團營業(yè)收入達到約17億美元，淨(jìng)利潤突破2億美元，成為當(dāng)時全球第一運動鞋生產(chǎn)商。

在2016年公司處于淨(jìng)利潤的巔峰期，裕元集團生產(chǎn)基地由臺灣及中國內(nèi)地擴展到香港、越南、印尼、柬埔寨、緬甸以及孟加拉，全年運動鞋總產(chǎn)量達到3.22億雙，市場上幾乎每五雙運動鞋中就有一雙來自裕元，成為當(dāng)之無愧的運動界的鞋王。

較為穩(wěn)定的業(yè)績加上市場佔有率的快速提升，自然得到資本市場資金的熱捧，所以裕元集團股價從上市以來至今總體處于上升趨勢，漲逾5倍。

面臨挑戰(zhàn)，目前無憂

2018年，臺灣制鞋雙雄市值老大換人，豐泰目前以1095億元，超越寶成的865億元。

不過，寶成上半年稅后淨(jìng)利仍以48.69億元，遙遙領(lǐng)先豐泰的21.79億元。豐泰市值憑什么比寶成還大?全球制鞋業(yè)有什么我們不知道的變化?

關(guān)鍵是。

關(guān)鍵就是豐泰與寶成的制鞋比重差距。豐泰偏向單純代工業(yè)務(wù)，且專注為耐克生產(chǎn)籃球鞋等運動鞋款，單是耐克就貢獻豐泰超過八成的營收;每六雙耐克運動鞋，就有一雙是豐泰制造的，不難看出豐泰與耐克緊密的合作關(guān)系。

這種現(xiàn)象造成法人籌碼面追逐戰(zhàn)。近三個月，三大法人買超豐泰3.3萬張，而同期間的寶成則被賣超2.3萬張。更重要的是，豐泰股本66.79億元，僅是寶成股本294.67億元的五分之一，加上豐泰股權(quán)集中度高于寶成，造成豐泰股價大漲。

寶成雖然營收規(guī)模穩(wěn)居代工界龍頭，但卻不像豐泰集中于耐克一家客戶，也有接其他運動品牌、休閑鞋等訂單。營運模式像鞋類代工的「百貨公司」，而豐泰則是「專賣店」。

發(fā)展簡史

1969：寶成工業(yè)成立于臺灣，主要生產(chǎn)編織鞋、涼鞋及拖鞋。

1978：開始投入運動鞋生產(chǎn)。

1983：由純代工制造(OEM)，轉(zhuǎn)型為代工設(shè)計制造(ODM)。

1988：裕元工業(yè)成立，于中國建立第一條生產(chǎn)線。

1990：寶成工業(yè)股票于臺灣證券交易所掛牌上市。

1992：于印度尼西亞建立生產(chǎn)基地。裕元工業(yè)股票于香港證券交易所掛牌上市。

1994：于越南建立生產(chǎn)基地。

1999：跨足電子科技產(chǎn)業(yè)，并于中國黃江地區(qū)投資成立精成科技。

2002：將67家鞋材廠納入裕元工業(yè)旗下，以達制鞋產(chǎn)業(yè)垂直整合之目的。

2003：裕元工業(yè)躋身為摩根士丹利資本國際指數(shù)(MSCI)，以及香港恒生指數(shù)成份股，成為第一家晉身香港藍籌股的臺資企業(yè)。

2004：寶成工業(yè)轉(zhuǎn)型以產(chǎn)業(yè)控股公司的形式運作。

2006：寶成國際集團營運總部大樓于臺灣臺中落成暨臺中裕元花園酒店開幕。

2008：寶勝國際股票于香港證券交易所掛牌上市。

2009：于孟加拉國與柬埔寨建立生產(chǎn)基地

2010：以公開市場拍賣方式出售持有之精成科技40%股權(quán)。

2015：于緬甸建立生產(chǎn)基地。