快時尚業(yè)績下滑 Zara上半年僅錄得2%增長破近3年最差紀錄

　　Zara母公司Inditex集團(ITX.BME)昨日公布上半年業(yè)績數(shù)據(jù)，在截至7月31日的6個月內(nèi)，銷售額同比增長3%至120.3億歐元，毛利率為56.7%，EBITDA同比增長2%至23億歐元，凈利潤則同樣上漲3%至14.1億歐元。

　　顯然，Zara的業(yè)績已經(jīng)在大幅放緩，去年同期Inditex集團整體銷售額同比上漲11.5%至116.7億歐元，毛利潤同比增長11%至66億歐元，凈利潤則增長9%至13.7億歐元。

　　集團董事長兼首席執(zhí)行官Pablo Isla在第一季度財報發(fā)布后坦承，受匯率波動、實體零售門店租金不斷上漲影響，Inditex集團的盈利能力正遭受打擊。有分析指出，隨著全球時尚行業(yè)的不斷轉(zhuǎn)型升級和消費者觀念的轉(zhuǎn)變，快時尚雙位數(shù)高增長的日子或一去不復返。

      在上半年內(nèi)，Inditex集團在所有地區(qū)均錄得增長，西班牙本土市場銷售額占比為16%，除西班牙外的歐洲地區(qū)已成為最大市場，在總銷售額中的占比為44%，北美市場銷售額占比為15%，包括中國的亞洲和其它地區(qū)銷售額占比則為25%。

　　按品牌分：

　　核心品牌Zara銷售額同比增長2.2%至79.1億歐元;

　　Pull&Bear銷售額同比大漲11.2%至8.51億歐元;

　　Massimo Dutti銷售額同比增長2.5%至8.11億歐元;

　　Bershka銷售額同比上漲2.8%至10.45億歐元;

　　Stradivarius銷售額同比增長3.9%至6.9億歐元;

　　Oysho銷售額同比上漲7%至2.9億歐元;

　　Zara Home銷售額與去年同期持平錄得3.83億歐元;

　　Uterqüe銷售額同樣幾乎與去年同期持平，錄得4600萬歐元。

　　截至報告期末，Inditex集團在全球96個國家和地區(qū)共有7422家門店，較去年同期凈增加22家門店，其中Zara門店數(shù)為2109家。

　　8月21日，尚未進入中國市場的Uterqüe正式入駐天貓開設官方旗艦店，發(fā)售包括T恤、連衣裙和襯衣以及鞋履、手袋和配飾等300多款產(chǎn)品。據(jù)悉，該店將每周上新，并隨時保持全球首發(fā)同步。

　　Uterqüe創(chuàng)立于2008年，目前在全球16個不同地區(qū)擁有超過80家門店，此次入駐天貓是該品牌首次在中國亮相，首家實體店預計于今年底在上海開業(yè)。

　　值得關注的是，業(yè)績增長放緩已為快時尚敲響警鐘，Inditex集團的發(fā)展重心正逐漸從線下轉(zhuǎn)到線上。

　　今年3月，Zara在澳大利亞和新西蘭推出了電商業(yè)務。據(jù)Pablo Isla透露，2020年集團旗下所有品牌的在線購物服務將面向全球開放，讓全球的消費者可以隨時隨地選購集團品牌的產(chǎn)品。自2011年首次推出電商業(yè)務以來，Inditex集團電商業(yè)務已進入全球近50個國家和地區(qū)。

　　此外，Zara還推出店鋪直郵系統(tǒng)，專為線上訂單服務，效仿亞馬遜和時尚電商Asos、Zalando，從距離消費者最近的門店中發(fā)貨，以更快地讓消費者拿到產(chǎn)品，提升購物體驗。據(jù)悉，該系統(tǒng)會于年底前在全球2000家店鋪上線，將解決網(wǎng)絡庫存不夠，但實體店有貨的尷尬，增強品牌調(diào)度庫存的靈活性。

　　除了Inditex集團，瑞典快時尚巨頭H&M近期的業(yè)績也不甚理想，上半年銷售額無增長錄得127億美元，經(jīng)營利潤更同比大跌33%至8億美元。

　　為刺激業(yè)績加速增長，Inditex集團選擇數(shù)字化和新零售為突破點來重新喚起年輕消費者對品牌的興趣，于今年初在倫敦的Westfield Strafford商店里開設了首家只能在線購買的門店，H&M集團則于去年底一口氣推出兩個新品牌ARKET和Nyden，并正式上線多品牌折扣平臺Afound。

　　不過，分析師們已開始質(zhì)疑擁有龐大線下網(wǎng)絡的Inditex集團能否在線上延續(xù)其神話，在激烈的電商市場中實現(xiàn)穩(wěn)定增長。

　　摩根士丹利分析師在8月28日的一份報告中將Inditex集團股票評級首次降為“減持”，該行認為盡管Inditex集團的商業(yè)模式依舊存在差異化，但隨著亞馬遜等電商巨頭不斷加碼服飾行業(yè)，Zara在市場中的競爭優(yōu)勢正日漸勢衰。法國興業(yè)銀行分析師Anne Critchlow則表示，貿(mào)易戰(zhàn)導致的匯率不穩(wěn)或?qū)�對Inditex集團產(chǎn)生較大影響。

　　加拿大皇家銀行資本市場分析師Richard Chamberlain早前在一份研究報告中表示，Inditex集團毛利率的下降已成為最令投資者擔憂的問題，但有其他分析師認為該集團的毛利率在今年將觸底，或?qū)⒑芸鞂崿F(xiàn)反彈。

　　對于今年下半年，Inditex集團預計銷售增幅約為4%至6%，全年的基本支出約為15億歐元。

　　財報發(fā)布后，Inditex集團(ITX.BME)股價上漲4.11%至26.57歐元，自今年以來累積下跌8%，目前市值約為828億歐元，自2018年以來，再也未突破1000億歐元的市值。

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