傳：Burberry博柏利近月多次拒絕Coach蔻馳求購(gòu)

    【-國(guó)外市場(chǎng)】北美輕奢巨頭Coach Inc. 蔻馳對(duì)英國(guó)傳統(tǒng)奢侈品集團(tuán)Burberry Group PLC 博柏利的追逐現(xiàn)在顯得亦幻似真。

　　繼10月有博客爆出 Inc. 正與包括Evercore Partners 等三家投行研究并購(gòu)Burberry Group PLC 博柏利后引起市場(chǎng)嘩然，《金融時(shí)報(bào)》周末引述知情人士報(bào)道過(guò)去幾個(gè)月Burberry Group PLC 博柏利已經(jīng)屢次拒絕Coach Inc. 蔻馳的求購(gòu)。

　　據(jù)悉，Coach Inc. 蔻馳的非正式收購(gòu)接觸始于夏季結(jié)束后，該集團(tuán)希望以現(xiàn)金加股票的方式交易，合并Burberry Group PLC 博柏利后組成包含Coach、Burberry 和Stuart Weitzman 三大奢侈品牌、市值超過(guò)200億美元的奢侈品集團(tuán)。

　　依據(jù)12月2日上周五收盤(pán)價(jià)，收?qǐng)?bào)36.23美元的Coach Inc. 市值約101.5億美元，而收?qǐng)?bào)于1,411.87便士的Burberry Group PLC 市值約62.5億英鎊，約合79.4億美元，P/E 不到24且無(wú)負(fù)債，Coach Inc. 蔻馳集團(tuán)的報(bào)價(jià)和溢價(jià)水平尚不得而知。

　　不過(guò)消息透露Coach Inc. 蔻馳被Burberry Group PLC 博柏利的多番拒絕后，目前雙方的談判已經(jīng)靜止，至今也不清楚談判有否進(jìn)入深入階段。

　　首先披露交易傳聞的博客在10月指出Blackstone Group LP 黑石等私募股權(quán)基金公司都曾與投行談?wù)撨^(guò)Burberry Group PLC 博柏利，其中一家私募更有可能和Coach Inc. 蔻馳合作。但熟悉Blackstone Group LP 黑石的人士表示Burberry Group PLC 博柏利并非該公司的目標(biāo)。

　　今年上半年Burberry Group PLC 股價(jià)走勢(shì)偏軟，截至6月中旬累計(jì)下跌了接近13%。有一直跟蹤交易進(jìn)程的人士稱(chēng)若Coach Inc. 蔻馳今年早段就開(kāi)始洽購(gòu)的話成功機(jī)會(huì)會(huì)更高。自6月底英國(guó)脫歐成定局英鎊急劇貶值大幅促進(jìn)Burberry Group PLC 博柏利的本土生意后，該集團(tuán)股價(jià)就開(kāi)始起飛，從6月27日至今累計(jì)上漲了超過(guò)33%。

　　英鎊貶值后二季度前往英國(guó)Burberry 博柏利的中國(guó)消費(fèi)者暴漲了20%，而同期來(lái)自美國(guó)的游客數(shù)量同樣有所上升，推動(dòng)上半財(cái)年英國(guó)本土市場(chǎng)的收入占比從以往的大概10%提高至15%。首席財(cái)務(wù)官Carol Fairweather 上月已經(jīng)表示仍不打算在英國(guó)市場(chǎng)提價(jià)，繼續(xù)寄望英國(guó)的暢旺可以減輕集團(tuán)在港澳和美國(guó)市場(chǎng)的壓力。

　　Burberry Group PLC 博柏利

　　盡管Burberry Group PLC 博柏利幾乎每年都會(huì)成為交易緋聞的對(duì)象，但市場(chǎng)大致不看好Coach Inc. 寇馳對(duì)其的并購(gòu)。行業(yè)研究咨詢(xún)投資機(jī)構(gòu)No Agency 創(chuàng)始人唐小唐認(rèn)為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手可能是唯一能合理解釋Burberry Group PLC 博柏利集團(tuán)賣(mài)身Coach Inc. 蔻馳的原因，但是，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手也需要看是否雙贏，以及是否是恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)。

　　當(dāng)然，雙方在一定程度上確實(shí)可以互補(bǔ)，比如Coach Inc. 蔻馳北美的強(qiáng)勢(shì)可以彌補(bǔ)Burberry Group PLC 博柏利的美國(guó)弱勢(shì);Burberry Group PLC 博柏利可以補(bǔ)充Coach Inc. 蔻馳的高端類(lèi)別，另外雙方財(cái)務(wù)都相對(duì)穩(wěn)健。

　　然而這兩大集團(tuán)無(wú)論管理風(fēng)格、品牌策略都是不同的，而且，奢侈品市場(chǎng)上目前并沒(méi)有類(lèi)似的兩家規(guī)模類(lèi)似的公司合并，并成功運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)案例。無(wú)論LVMH SE、Kering SA、歷峰集團(tuán)都是階梯狀的品牌架構(gòu)，大中小型品牌均衡。因此，Coach Inc. 蔻馳和Burberry Group PLC 博柏利即使交易，其風(fēng)險(xiǎn)和不確定是完全不能預(yù)期的，而在目前并不好的市場(chǎng)狀況下，這種風(fēng)險(xiǎn)恐怕是兩間公司中的任何一間都無(wú)法承擔(dān)的。

　　據(jù)無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)，Burberry Group PLC 博柏利上半財(cái)年收入同比增長(zhǎng)4.9%至11.585億英鎊，撇除匯率影響后則反跌4%。其中零售收入按年上漲11.0%至8.59億英鎊，固定匯率計(jì)則僅增2%，二季度整體同店銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)2%的增長(zhǎng)，基本抵消一季度3%的跌幅，令整個(gè)上半年同店銷(xiāo)售持平于去年同期。

　　不過(guò)授權(quán)收入下滑以及香港和美國(guó)兩大市場(chǎng)的低迷導(dǎo)致經(jīng)調(diào)整稅前利潤(rùn)銳減24%，從去年同期的1.529億英鎊倒退至1.462億英鎊，情況符合集團(tuán)及市場(chǎng)預(yù)期。

　　讓Burberry Group PLC 博柏利在奢侈品行業(yè)低迷大環(huán)境下走過(guò)了錯(cuò)誤兩年的首席執(zhí)行官兼首席創(chuàng)意官Christopher Bailey 明年終于要把管理權(quán)力交給現(xiàn)任Céline CEO 的Marco Gobbetti，首席財(cái)務(wù)官也將換人。該集團(tuán)同時(shí)會(huì)在產(chǎn)品供應(yīng)上作出改革，進(jìn)一步減少15%-20%的款式供應(yīng)以聚焦最具銷(xiāo)售潛力的產(chǎn)品。正在進(jìn)行的重組還計(jì)劃削減10%的營(yíng)運(yùn)成本，從而達(dá)到2019財(cái)年之前每年節(jié)省1億英鎊的目標(biāo)。

　　另一方面，Coach 蔻馳品牌正在借助其行業(yè)最堅(jiān)實(shí)的品牌知名度和質(zhì)量助力母公司Coach Inc. 蔻馳強(qiáng)勁恢復(fù)，該集團(tuán)同名皮具品牌四季度北美市場(chǎng)實(shí)體零售業(yè)務(wù)錄得4%的強(qiáng)勁同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)，為四年的最佳季度業(yè)績(jī)。

　　Coach Inc. 蔻馳首席執(zhí)行官Victor Luis 及創(chuàng)意總監(jiān)Stuart Vever 上周接受《金融時(shí)報(bào)》訪問(wèn)時(shí)都拒絕回應(yīng)收購(gòu)Burberry Group PLC 博柏利的傳聞，頗有此地?zé)o銀的意味。

　　2014年從內(nèi)部提升至首席執(zhí)行官職位的Victor Luis 至今對(duì)Coach Inc. 蔻馳的轉(zhuǎn)型和成績(jī)是有目共睹的，不僅大幅縮減了折扣零售網(wǎng)絡(luò)，今年也開(kāi)始著手減少百貨渠道業(yè)務(wù)。他在11月的季報(bào)中對(duì)北美業(yè)務(wù)的持續(xù)改善表示滿(mǎn)意，并稱(chēng)品牌仍繼續(xù)聚焦提升定位，以促進(jìn)了集團(tuán)在銷(xiāo)售、毛利、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等所有關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)上的進(jìn)步。

　　Burberry Group PLC 5日周一開(kāi)盤(pán)后迅速上漲最多2.4%至1,446便士。

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