美國服飾巨頭VF威富四面楚歌 股價大跌

　　【-品牌動態(tài)】擁有The North Face 北面、Timberland、Vans、Wrangler 和Lee 等多個品牌的美國服裝巨頭VF Corp. (NYSE:VF) 威富集團四面楚歌，剛剛交出一個遜預(yù)期的季度業(yè)績并下調(diào)全年展望后，即被投行Bank of America Merrill Lynch (下簡稱BAML)美銀美林下調(diào)評級，而在此之前，該公司不得不將無利可圖面臨虧損的當(dāng)代品牌業(yè)務(wù)出售予以色列零售商Delta Galil Industries, Ltd. (DELT.Tel Aviv,DELTY.PK/OTCQX)。

　　周四發(fā)布的報告中，BAML 美銀美林將VF Corp. 威富集團的評級由買入下調(diào)至跑輸大盤，并將目標(biāo)價下調(diào)至52 美元。報告刺激VF Corp. (NYSE:VF) 威富集團股價周四午盤大跌，全天報收56.20 美元，大跌3.17%。

　　除股價大跌外，VF Corp. 威富集團周四亦呈現(xiàn)放量交易，全天交易量866.4 萬，接近其前三個月平均交易量234.1 的四倍，顯示BAML 美銀美林的評級報告影響出逃。

　　BAML 美銀美林此次對VF Corp. 威富集團的股價下調(diào)幅度極大，降幅高達(dá)29%，該行此前給予VF Corp. 威富集團的目標(biāo)價為73美元。而新的目標(biāo)較較VF Corp. 威富集團的收盤價仍有4%的下跌空間。VF Corp. 威富集團股價周四盤后進(jìn)一步有0.36% 的跌幅，亦不意外。

　　BAML 美銀美林表示VF Corp. 威富集團的戶外和極限運動部門的增長存在風(fēng)險，特別是主要品牌North Face 北面訂單謹(jǐn)慎，而另一主打品牌Timberland 出現(xiàn)衰退的情況下。BAML 美銀美林同時指，鞋類消費趨勢正在從專業(yè)的戶外運動向休閑運動趨勢轉(zhuǎn)變。

Timberland 添柏嵐為VF Corp. 威富集團三大支柱品牌之一

　　截至6月30日的二季度，VF Corp. 威富集團占比達(dá)58%的戶外和極限運動部門收入同比上漲1.7%至14.195億美元，The North Face 北面和Vans 分別實現(xiàn)2%和4%的漲幅，而Timberland 則出現(xiàn)7%的下滑。上述三大品牌不但組成了集團的支柱部門，且此前連續(xù)多個季度三大品牌齊頭并進(jìn)，每季度至少有兩大品牌有雙位數(shù)增長。

　　集團主席兼首席執(zhí)行官Eric Wiseman 在財報中表示二季度外圍環(huán)境極具挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟和貨幣表現(xiàn)都不穩(wěn)定。亞洲特別是中國的經(jīng)濟放緩、歐洲的恐怖主義和英國脫歐帶來的復(fù)雜前景都讓美國服裝跨國企業(yè)受創(chuàng)，而國內(nèi)服裝零售業(yè)更是疲軟，雖然經(jīng)濟反彈股市屢創(chuàng)新高，但前所未有的總統(tǒng)大選形勢以及對經(jīng)濟是否足夠健康的疑問都削弱了消費者信心。5、6月撇除汽車、汽油、建筑材料及食品服務(wù)的美國核心零售銷售都有大約0.5%的增長，但很多品牌還是看不到積極的改善跡象，于是他們被迫打折從而讓利潤率受壓。

　　作為戶外和極限運動部門最疲軟的Timberland 添柏嵐品牌在7月份還炒了總裁Stewart Whitney，VF Corp. 威富集團在8月初任命Jim Pisani 取而代之。截止6月30日的二季度，Timberland 添柏嵐品牌美洲市場出現(xiàn)了高雙位數(shù)的跌幅，而亞太市場則有高個位數(shù)跌幅，僅僅歐洲市場有低雙位數(shù)增長。

　　由于核心戶外和極限運動部門低迷，VF Corp. 威富集團在二季度財報發(fā)布同時被迫將把全年收入增長預(yù)期從中個位數(shù)下調(diào)至3%-4%，經(jīng)調(diào)整EPS 目標(biāo)也從3.23美元調(diào)低至3.20美元。

隸屬于當(dāng)代品牌業(yè)務(wù)的牛仔品牌7 For All Mankind

　　除此之外，迫于盈利壓力，VF Corp. 威富集團在6月底還一次性脫手了三大品牌，隸屬于當(dāng)代品牌部門業(yè)務(wù)的牛仔品牌7 For All Mankind (或Seven For All Mankind )、Splendid、 Ella Moss三大品牌被賣給了色列零售商Delta Galil 。雙方未透露具體交易金額，唯Delta Galil 表示交易將在2017財年為集團貢獻(xiàn)約3億美元收入。不過市場稱，該交易約1.2美元相當(dāng)于7 for All Mankind、Splendid、 Ella Moss在2015財年營業(yè)利潤的20.5倍。

　　VF Corp. 威富集團當(dāng)代品牌部門目前正處于盈虧平衡點，若不出售，今年預(yù)計將會給集團帶來負(fù)面盈利壓力。

　　當(dāng)代品牌業(yè)務(wù)2015財年僅錄得3.441億美元，占比2.78%，且伴隨時裝市場萎靡，當(dāng)代品牌業(yè)務(wù)是VF Corp. 威富集團最疲軟的業(yè)務(wù)，2015財年收入下滑14%，營業(yè)利潤更是暴跌75%至584.5萬，而該業(yè)務(wù)仍在持續(xù)萎縮，對于VF Corp. 威富集團來說幾乎無利可圖。

　　BAML 美銀美林對VF Corp. 威富集團的評級和股價下調(diào)實際上因應(yīng)了該集團的表現(xiàn)及市場對比。今年迄今，VF Corp. (NYSE:VF) 威富集團股價已經(jīng)大跌近10%，遠(yuǎn)輸標(biāo)普500指數(shù)超過5% 的漲幅，而美國另一大服飾集團PVH Corp. (NYSE:PVH) 同期股價飆升超過45%。

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