普拉達(dá)中期“大跌” 奢侈品行業(yè)寒冬將至？

   【中國鞋網(wǎng)-品牌觀察】入秋，普拉達(dá)發(fā)布的2014半年報數(shù)據(jù)讓奢侈品行業(yè)感受到陣陣涼意。截至7月31日的半年度，普拉達(dá)收入微增1.3%，至17.51億歐元，固定匯率增幅也僅4.5%;而集團(tuán)凈利潤則大降20.6%，至2.45億歐元，去年同期凈利潤為3.08億歐元。

　　回顧過去，自2011年普拉達(dá)于香港聯(lián)交所主板上市以來，財報數(shù)據(jù)一直靚麗。2011年，上市4個月的普拉達(dá)發(fā)布首份中報，凈利潤1.8億歐元，同比增幅為74.2%。2012年上半年凈利增近60%，至2.86億歐元;2013年上半年凈利潤為3.08億歐元，同比增長7.7%。

　　對于今年上半年凈利下滑原因，普拉達(dá)表示是受到宏觀經(jīng)濟(jì)以及匯率等影響所致，預(yù)計(jì)下半年的情況與上半年大體一致。業(yè)內(nèi)人士表示，營收增長速度不足以支撐店鋪擴(kuò)張的成本是業(yè)績增長疲軟的重要原因。

　　財富品質(zhì)研究院院長周婷分析認(rèn)為，雖然新增店鋪是品牌推動銷售增長的重要方式之一，但現(xiàn)階段很多奢侈品牌都在往互聯(lián)網(wǎng)、電商、大數(shù)據(jù)方面靠攏，更加積極主動地將產(chǎn)品、體驗(yàn)、購買、售后等方面往互聯(lián)網(wǎng)方向發(fā)展，采用更多的新媒體營銷手段，有的公司甚至開始考慮奢侈品牌的移動互聯(lián)網(wǎng)化。在這種狀況下，普拉達(dá)繼續(xù)大規(guī)模拓展直營店面有較大的風(fēng)險。

　　從產(chǎn)品線上看，普拉達(dá)集團(tuán)最主要收入來源——皮具產(chǎn)品，3.9%的銷售下跌讓其元?dú)獯髠�，該產(chǎn)品類別對綜合銷售凈額的貢獻(xiàn)由2013年同期的67.7%降至64.2%。

　　從地區(qū)上看，曾作為普拉達(dá)業(yè)績“火車頭”的亞太市場失去動力。因受到韓國、香港和新加坡市場需求疲軟拖累，上半年亞太地區(qū)營收下降2.1%。但中國內(nèi)地及澳門市場的銷售凈額則保持雙位數(shù)增長。普拉達(dá)在其故鄉(xiāng)歐洲，業(yè)績也不甚理想，市場營收略有下滑。值得注意的是，中東地區(qū)勢頭較猛，上半年?duì)I收增長21%。

　　摩根大通在其報告中指出，普拉達(dá)上半財年純利大幅倒退，遜于市場預(yù)期，管理層將問題歸咎于匯率波動令毛利率收窄，以及皮革產(chǎn)品的執(zhí)行力度不足所致。報告認(rèn)為，至目前為止第三財季的業(yè)務(wù)表現(xiàn)未見恢復(fù)，加上集團(tuán)雖然繼續(xù)增加銷售網(wǎng)點(diǎn)及投資旗下品牌，但至今銷售仍未見改善，預(yù)期股價表現(xiàn)將持續(xù)疲弱，且全年盈利將倒退16%至5.26億歐元。

　　近年來，普拉達(dá)的包包一再提價，但股價卻逆向走低。巴克萊把普拉達(dá)目標(biāo)價由46港元(7.7560, -0.0008, -0.01%)下調(diào)6%至43港元，維持“減持”評級，認(rèn)為零售市道疲弱，將會令普拉達(dá)收入持續(xù)弱勢，相信下半年毛利仍然有壓力，把未來兩年每股盈利預(yù)測分別下調(diào)10%及8%。

　　摩根大通則維持“中性”評級，目標(biāo)價46.2港元，同時調(diào)低今年盈利及收入預(yù)測16%，相信股價短期仍會較弱。

　　縱觀整個奢侈品行業(yè)，過去一年里，特別是今年上半年，在歐洲市場不景氣、中國反腐運(yùn)動，以及不利的匯率變化等因素影響下，多數(shù)品牌的銷售額和利潤增長率都跌落到10%以下。

　　LVMH集團(tuán)今年二季度銷售增長速度再次放緩，僅有1.3%的實(shí)際增長，從去年同期的67.19億歐元增加至68.03億歐元，有機(jī)增長率僅為3%。

　　此外，Hermès等奢侈品牌近年則對店鋪擴(kuò)張持謹(jǐn)慎態(tài)度，2013財年，Hermès全球門店數(shù)甚至有所下降，RalphLauren、Burberry等也維持5%左右的店鋪低增長速度。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）