安踏體育營(yíng)運(yùn)佳股價(jià)大漲 行業(yè)前景仍審慎

　　5月15日，據(jù)香港經(jīng)濟(jì)通報(bào)道，安踏(02020)公布第四季訂貨會(huì)定單金額及首季同店銷售增長(zhǎng)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，今日股價(jià)曾升8.5%，高見(jiàn)12.2元，全日仍升逾7%。

　　瑞銀相信，安踏首季同店銷售可能沒(méi)有完全反映銷售增速，因?yàn)槭准鹃T(mén)店數(shù)目溫和增加，且當(dāng)中并不包括店及FILA門(mén)店，而這兩部分的增速較核心品牌更快。

　　瑞銀看16元最牛

　　瑞銀重申「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)保持16元不變，是一眾券商中最高。該行相信體育用品行業(yè)今年的表現(xiàn)，將跑贏多數(shù)非必需消費(fèi)品行業(yè)，又認(rèn)為在規(guī)模效應(yīng)下，安踏今年利潤(rùn)可望與去年持平。

　　中金認(rèn)為，受益于定單增加、新增線上渠道和補(bǔ)貨，安踏今年能達(dá)到低雙位數(shù)的銷售增長(zhǎng)，但強(qiáng)調(diào)公司今年開(kāi)支可能增加，特別是世界杯期間促銷會(huì)較以往更多。而巴克萊雖然將安踏目標(biāo)價(jià)從7.2元上調(diào)至7.8元，但維持「減持」評(píng)級(jí)，認(rèn)為其現(xiàn)價(jià)估值過(guò)高。

　　至于大摩及摩通雖然短期看好安踏，但長(zhǎng)期對(duì)整個(gè)行業(yè)審慎。大摩指，安踏的多元化業(yè)務(wù)令其較同業(yè)更佳，但整個(gè)體育用品行業(yè)將面臨結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，包括長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)存疑、平均售價(jià)增長(zhǎng)受限，以及利潤(rùn)率面臨壓力。

　　而摩通也指出，最近幾個(gè)月，內(nèi)地體育用品公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)均出現(xiàn)改善，且存貨可控，最壞時(shí)期已過(guò)。但長(zhǎng)期而言，行業(yè)息稅前利潤(rùn)有收縮風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)時(shí)安踏的股價(jià)已反映盈利增長(zhǎng)，卻未體現(xiàn)上述風(fēng)險(xiǎn)。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）