百麗國(guó)際捱沽重挫近10％ 券商看法現(xiàn)分歧

　　上季同店銷售 上市以來首跌

　　去年12月1日至今年2月28日止3個(gè)月，百麗內(nèi)地鞋類業(yè)務(wù)同店銷售下降2.7%，是自2007年上市以來首次負(fù)增長(zhǎng)。集團(tuán)鞋類業(yè)務(wù)占整體收入約6成，是主要收入來源。

　　瑞銀：欠品牌形象 難敵網(wǎng)購

　　瑞銀認(rèn)為，百麗增長(zhǎng)放緩主因是欠缺品牌形象，在品牌建設(shè)方面投資不足，相信電子商貿(mào)會(huì)持續(xù)奪去百麗市占率，因部分網(wǎng)上和百麗相若質(zhì)素的產(chǎn)品，但價(jià)格比百麗便宜60%至80%。瑞銀重申百麗“沽售”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.5元。

　　高盛則指出，雖然百麗管理層早前放風(fēng)指1至2月表現(xiàn)不滿意，但數(shù)據(jù)仍然令人失望。該行下調(diào)百麗今明兩年的每股盈利4至9%，以反映鞋類同店銷售疲弱趨勢(shì)，并將百麗目標(biāo)價(jià)由9.9元削至9.5元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　德銀：春節(jié)提前 冷鋒礙銷情

　　薪金持續(xù)上漲，高盛分析指百麗要錄得5%的同店銷售增長(zhǎng)，才能保持營(yíng)運(yùn)杠桿。該行認(rèn)為百麗應(yīng)致力推動(dòng)毛利率增長(zhǎng)，以緩解對(duì)盈利的影響。

　　不過，德銀仍然力撐百麗。德銀引述管理層解釋，鞋類銷售下跌是由于今年春節(jié)提前，令其失去春節(jié)前10天的銷售額。而春節(jié)后冷鋒來襲，打擊春季產(chǎn)品銷情。

　　德銀認(rèn)為集團(tuán)今年的挑戰(zhàn)來自提升營(yíng)業(yè)額，毛利率為次。百麗具提升毛利率的能力，加上管理層預(yù)期未來將增加派息率，故重申百麗“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.88元。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：  ）