紡織服裝行業(yè)周報：線下終端調(diào)整分化

     【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】行情回顧：本周滬深300指數(shù)下跌，全周收報2178.97點，較前一周下跌3.77%，所有行業(yè)出現(xiàn)下跌，紡織服裝行業(yè)全周下跌3.63%，走勢略強于滬深300指數(shù)。

　　行業(yè)信息：(1)GAP 去年在大陸開店34家，今年在華將超百家(2) 體育零售轉(zhuǎn)型初見成效，去年業(yè)績微降(3)去年凈利微增3.2%，轉(zhuǎn)型零售時尚意圖明顯(4)瑪絲菲爾收購意大利時裝Krizia.

　　公司動態(tài)：(1)朗姿股份(002612，增持)：2013年公司銷售收入與歸屬于凈利潤分別同比增長23.39%與0.58%，每股收益1.16元(2)搜于特(002503，增持)：2013年公司銷售收入與凈利潤分別同比增長7.77%與0.56%，每股收益0.64元(3)偉星股份(002003，增持)：2013年公司銷售收入同比下降4.59%，凈利潤同比增長23.41%，每股收益0.81元(4)服飾(002563，增持)：2013年公司銷售收入與凈利潤分別同比增長3.92%與19.12%，每股收益1.35元(5)羅萊家紡(002293，買入)：2013年公司銷售收入與凈利潤分別同比下降7.37%與13.20%，每股收益1.18元(6)華斯股份(002494，增持)：2013年公司銷售收入與凈利潤分別同比增長23.13%與16.76%，每股收益0.75元。

　　品牌風(fēng)尚：(1)戶外品牌駱駝總經(jīng)理：傳統(tǒng)戶外企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)玩法。

　　投資策略與建議：

　　以中小板為主的重點品牌服飾公司13年業(yè)績快已經(jīng)全部公告完畢，多數(shù)公司13年四季度業(yè)績同比情況在前三季度下降或減速的情況下進一步惡化，我們認(rèn)為暖冬和春節(jié)提前是一個原因，但行業(yè)終端零售需求未有根本改善是最本質(zhì)的原因。從目前了解的情況，線下終端需求仍較為平淡，我們認(rèn)為正在或即將進行的重點公司14年秋冬訂貨會不容樂觀。我們對板塊維持前期看法：在14年行業(yè)基本面很難有重大起色的背景下，行業(yè)內(nèi)個股的投資機會更多來自于互聯(lián)網(wǎng)化帶來的估值提升。圍繞這一投資主題，我們認(rèn)為最突出的投資標(biāo)的是(300005，買入)和大眾休閑的第一龍頭，同時14年也建議關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)化可能有新動作的搜于特和森馬服飾，以及原有電商業(yè)務(wù)基礎(chǔ)良好有利于互聯(lián)網(wǎng)化的羅萊家紡。這一主題的相關(guān)個股經(jīng)過前期的快速上漲需要時間休整，但真正戰(zhàn)略清晰和戰(zhàn)術(shù)靈活高效的企業(yè)未來將有持續(xù)的表現(xiàn)機會。另外我們還建議市場關(guān)注業(yè)務(wù)模式獨特、品牌定位適合目前經(jīng)濟減速背景下服飾需求的凱諾科技(600398，未評級)調(diào)整后的投資機會。我們對制造龍頭魯泰A(000726，買入)維持買入，對化妝品巨頭從全年角度維持推薦。

　　風(fēng)險提示

　　行業(yè)投資風(fēng)險主要來自于國內(nèi)零售終端復(fù)蘇進度慢于預(yù)期。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：  ）