貴人鳥首次公開發(fā)行A股投資風(fēng)險特別公告

     【中國鞋網(wǎng)-品牌動態(tài)】股份有限公司(以下簡稱“發(fā)行人”)首次公開發(fā)行不超過10，000萬股人民幣普通股(A股)(以下簡稱“本次發(fā)行”)的申請已獲中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可[2014] 37號文核準。本次發(fā)行的主承銷商為瑞銀證券有限責(zé)任公司(以下簡稱“主承銷商”)。發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定本次發(fā)行總量為8，900萬股，均為新發(fā)行股份，不進行老股轉(zhuǎn)讓。

　　發(fā)行人、主承銷商特別提請投資者關(guān)注以下內(nèi)容：

　　1、中國證券監(jiān)督管理委員會、其他政府部門對本次發(fā)行所做的任何決定或意見，均不表明其對發(fā)行人股票的投資價值或投資者的收益做出實質(zhì)性判斷或者保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實陳述。

　　2、根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》的要求，本次發(fā)行在網(wǎng)下投資者條件、網(wǎng)下發(fā)行比例、回撥機制、網(wǎng)下詢價、定價及配售方式等方面有重大變化，敬請投資者重點關(guān)注。

　　3、擬參與本次發(fā)行申購的投資者，須認真閱讀2014年1月7日(T-6日)刊登于《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》和《證券日報》上的《貴人鳥股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票招股意向書摘要》及上海證券交易所[微博](以下簡稱“上交所”)網(wǎng)站()的招股意向書全文，特別是其中的 “重大事項提示”和“風(fēng)險因素”章節(jié)，充分了解發(fā)行人的各項風(fēng)險因素，自行判斷其經(jīng)營狀況及投資價值，并審慎做出投資決策。發(fā)行人受政治、經(jīng)濟、行業(yè)環(huán)境變化的影響，經(jīng)營狀況可能會發(fā)生變化，由此可能導(dǎo)致的投資風(fēng)險應(yīng)由投資者自行承擔(dān)。

　　4、本次網(wǎng)下發(fā)行的股票無流通限制及鎖定安排，自本次網(wǎng)上發(fā)行的股票在上交所上市交易之日起開始流通。請投資者務(wù)必注意由于上市首日股票流通量增加導(dǎo)致的投資風(fēng)險。

　　5、本次發(fā)行價格為10.6元/股，可能存在估值過高給投資者帶來損失的風(fēng)險。

　　6、發(fā)行人和主承銷商根據(jù)詢價結(jié)果，參考發(fā)行人基本面及未來成長性、所處行業(yè)、可比公司估值水平、市場環(huán)境及擬募集資金凈額等因素協(xié)商確定本次發(fā)行價格為10.6元/股，其對應(yīng)的市盈率為：

　　(1)11.02倍(每股收益按照經(jīng)會計師事務(wù)所審計的、遵照中國會計準則確定的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的2012年歸屬于母公司所有者的凈利潤除以本次發(fā)行前的總股數(shù)計算);

　　(2)12.89倍(每股收益按照經(jīng)會計師事務(wù)所審計的、遵照中國會計準則確定的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的2012年歸屬于母公司所有者的凈利潤除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計算)。

　　發(fā)行人所在行業(yè)為紡織服裝、服飾業(yè)(C18)，該行業(yè)共有公司樣本28家，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個月行業(yè)靜態(tài)平均市盈率為17.11倍(2014年1月10日)，最近一個月行業(yè)滾動平均市盈率為17.67倍(2014年1月10日)。本次發(fā)行價格對應(yīng)的市盈率低于最近一個月行業(yè)靜態(tài)平均市盈率和最近一個月行業(yè)滾動平均市盈率，但仍存在未來發(fā)行人股價下跌給投資者帶來損失的風(fēng)險。

　　根據(jù)《貴人鳥股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票招股意向書》中披露的信息，預(yù)計2013年全年凈利潤較2012年下滑約15%-20%。

　　7、提請投資者關(guān)注本次發(fā)行價格與網(wǎng)下投資者報價之間存在的差異，網(wǎng)下投資者報價情況詳見同日刊登于《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》和《證券日報》及上交所網(wǎng)站()的《貴人鳥股份有限公司首次公開發(fā)行A股發(fā)行公告》。

　　8、本次發(fā)行遵循市場化定價原則，在初步詢價階段由網(wǎng)下投資者基于真實認購意圖報價，發(fā)行人和主承銷商根據(jù)初步詢價結(jié)果，參考公司基本面及未來成長性、所處行業(yè)、可比公司估值水平、市場環(huán)境及擬募集資金凈額等因素協(xié)商確定本次發(fā)行價格。任何投資者如參與網(wǎng)上申購，均視為其已接受該發(fā)行價格，投資者若不認可本次發(fā)行定價方法和發(fā)行價格，建議不參與本次申購。

　　9、本次發(fā)行有可能存在上市后跌破發(fā)行價的風(fēng)險。投資者應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注定價市場化蘊含的風(fēng)險因素，了解股票上市后可能跌破發(fā)行價，切實提高風(fēng)險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。監(jiān)管機構(gòu)、發(fā)行人和主承銷商均無法保證股票上市后不會跌破發(fā)行價。

　　10、發(fā)行次募投項目的計劃資金需求量為88，220.54萬元。按本次發(fā)行價格10.6元/股和發(fā)行數(shù)量8，900萬股計算的預(yù)計募集資金量為94，340萬元，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額約為88，189.86 萬元，略低于發(fā)行人本次募投項目所需的金額88，220.54萬元。

　　11、本次發(fā)行申購，任一配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進行申購，所有參與網(wǎng)下報價、申購、配售的配售對象均不得再參與網(wǎng)上申購;單個投資者只能使用一個合格賬戶進行申購，任何與上述規(guī)定相違背的申購均為無效申購。

　　12、請投資者務(wù)必關(guān)注投資風(fēng)險：若2014年1月15日(T日)出現(xiàn)網(wǎng)下有效報價的配售對象實際申購總量不足網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量時，將中止本次發(fā)行;若2014年1月15日(T日)出現(xiàn)網(wǎng)上申購不足，網(wǎng)上發(fā)行未能獲得足額認購，則網(wǎng)上認購不足部分向網(wǎng)下回撥;若網(wǎng)上認購不足部分向參與申購的網(wǎng)下投資者回撥后仍然不足時，則中止發(fā)行。在發(fā)生回撥的情況下，主承銷商將按回撥后的網(wǎng)下實際發(fā)行數(shù)量依據(jù)配售原則進行配售。

　　13、本次發(fā)行結(jié)束后，需經(jīng)上交所批準后，方能在上交所公開掛牌交易。如果未能獲得批準，本次發(fā)行股份將無法上市，發(fā)行人會按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還給參與網(wǎng)上申購的投資者。

　　14、市場風(fēng)險

　　(1)市場競爭風(fēng)險：發(fā)行人主要從事貴人鳥品牌、運動服裝的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，屬于運動鞋服行業(yè)。在中國乃至全球范圍內(nèi)，該行業(yè)的競爭較激烈，在品牌、銷售渠道、研發(fā)、質(zhì)量以及價格等多方面均有所體現(xiàn)。國外品牌、等憑借其強大的研發(fā)和資金實力，牢牢占據(jù)國內(nèi)運動鞋服高端市場。以為代表的國內(nèi)領(lǐng)先運動鞋服品牌依靠穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和全國性的營銷網(wǎng)絡(luò)，在運動鞋服市場所占份額增長迅速。盡管發(fā)行人近年來加大了品牌宣傳和市場營銷力度，品牌知名度逐步提升，銷售網(wǎng)絡(luò)已初具規(guī)模，銷售收入快速增長，但與上述公司相比，在品牌知名度、品牌影響力、銷售終端數(shù)量、融資渠道和整體實力等方面仍存在一定差距。若市場競爭進一步加劇，可能對發(fā)行人未來收入及盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　(2)品牌被仿冒的風(fēng)險：品牌是影響消費者購買運動鞋服產(chǎn)品的重要因素，市場上某些不法廠商仿冒知名品牌進行非法生產(chǎn)銷售，對被仿冒品牌造成了不利影響。貴人鳥品牌運動鞋服產(chǎn)品在國內(nèi)市場上具有一定的知名度，盡管發(fā)行人已經(jīng)積極采取各種手段保護自主知識產(chǎn)權(quán)，但較難及時獲得所有侵權(quán)信息，如果未來發(fā)行人產(chǎn)品被大量仿冒，將對發(fā)行人品牌形象和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　(3)宏觀經(jīng)濟波動影響發(fā)行人業(yè)務(wù)的風(fēng)險：

　　宏觀經(jīng)濟發(fā)生不利變化將影響消費：運動鞋服作為消費品，受宏觀經(jīng)濟周期、城鎮(zhèn)化進程和居民可支配收入等因素影響。發(fā)行人產(chǎn)品銷售市場全部在國內(nèi)，如果我國宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生重大不利變化，如經(jīng)濟增速持續(xù)降低、居民可支配收入增長持續(xù)放緩，將會對發(fā)行人銷售收入和利潤造成不利影響，存在業(yè)績下滑或大幅度下滑的可能性。

　　信貸緊縮政策將增加發(fā)行人的資金壓力：從2011年開始，我國的貨幣政策逐步趨緊，以抑制通脹。商業(yè)銀行提高企業(yè)融資門檻，嚴格限制企業(yè)中長期貸款及流動資金貸款規(guī)模。在信貸緊縮政策的環(huán)境下，企業(yè)資金緊張的矛盾日漸突出，且該政策對中小企業(yè)產(chǎn)生的資金壓力遠大于大型企業(yè)。發(fā)行人缺乏直接融資渠道，只能通過短期借款、增加流動負債的方式從銀行獲取信貸資金。如未來采取更嚴格的信貸緊縮政策，將增加發(fā)行人獲取銀行信貸資金的難度，進而影響企業(yè)的正常經(jīng)營。

　　(4)運動鞋服行業(yè)整體業(yè)績下滑風(fēng)險

　　2012年運動鞋服可比上市公司銷售收入同比增長率均值由2011年的12.58%下降到2012年的-17.47%，2013年1-6月進一步下降到-23.25%，運動鞋服行業(yè)2013年全年業(yè)績存在整體下滑的風(fēng)險。發(fā)行人2013年全年訂單(含稅)金額為28.56億元，較2012年全年訂單(含稅)金額35.60億元下降19.76%，預(yù)計發(fā)行人2013年全年凈利潤較2012年下滑約15%-20%。

　　截至發(fā)行人招股說明書簽署日，發(fā)行人已經(jīng)完成了2014年春、夏和秋三季的訂貨會。發(fā)行人2014年春夏季訂單較2013年春夏季訂單下降約12.54%，雖然2014年秋季訂單較2013年秋季訂單增長約2.20%，但不排除發(fā)行人2014年全年收入和利潤受運動鞋服行業(yè)影響繼續(xù)下滑。

　　15、財務(wù)風(fēng)險

　　(1)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險

　　截至2013年6月30日，發(fā)行人應(yīng)收賬款凈額為100，406.99萬元，占流動資產(chǎn)的45.83%，占總資產(chǎn)的35.22%。其中6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款凈額為72，926.38萬元，占應(yīng)收賬款凈額的比例為72.63%。

　　發(fā)行人近年應(yīng)收賬款規(guī)模增長較快，盡管發(fā)行人與主要經(jīng)銷商存在多年的合作關(guān)系，大部分經(jīng)銷商均具有較高的信譽度，發(fā)生壞賬的可能性較小，且發(fā)行人在報告期內(nèi)不斷加強應(yīng)收賬款管理，但數(shù)額較大的應(yīng)收賬款余額仍可能導(dǎo)致發(fā)行人應(yīng)收賬款回收風(fēng)險。如經(jīng)銷商出現(xiàn)支付困難，拖欠發(fā)行人銷售貨款，將對發(fā)行人的現(xiàn)金流和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　(2)所得稅優(yōu)惠到期的風(fēng)險

　　發(fā)行人系外商投資企業(yè)，根據(jù)《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法實施細則》(國務(wù)院令[1991]85號)的規(guī)定，發(fā)行人自獲利年度起享受兩免三減半的稅收優(yōu)惠，發(fā)行人獲利年度為2008年，因此2008年和2009年期間免征所得稅，2010年至2012年期間減半征收所得稅，所得稅稅率為12.5%。

　　發(fā)行人報告期內(nèi)享受所得稅優(yōu)惠情況及其占凈利潤的比例如下表所示：

　　單位：萬元

　　項目

　　2013年1-6月

　　2012年度

　　2011年度

　　2010年度

　　凈利潤

　　17，397.74

　　52，797.34

　　40，784.08

　　22，238.42

　　所得稅優(yōu)惠

　　-

　　5，957.02

　　4，223.34

　　3，303.26

　　所得稅優(yōu)惠占凈利潤比例

　　-

　　11.28%

　　10.36%

　　14.85%

　　自2013年起，如無其他新的稅收優(yōu)惠政策出臺，發(fā)行人的所得稅稅率適用25%，這將會對發(fā)行人的稅后利潤產(chǎn)生不利影響。

　　(3)2014 年一季度業(yè)績受發(fā)行費用影響而下滑的風(fēng)險

　　發(fā)行人若于2014 年一季度完成本次公開發(fā)行，則發(fā)行人一季度凈利潤可能會受發(fā)行費用(包括但不限于路演推介費用、上市酒會費用、會計師費用、律師費用等)影響，較2013 年同期出現(xiàn)一定程度的下滑。

　　16、業(yè)務(wù)風(fēng)險：

　　(1)依賴貴人鳥單一品牌的風(fēng)險

　　發(fā)行人報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入全部來自貴人鳥品牌產(chǎn)品。發(fā)行人經(jīng)營成果受到貴人鳥品牌的知名度、忠誠度和美譽度等影響。盡管發(fā)行人不斷提升貴人鳥品牌影響力，但在單一品牌下，一旦發(fā)行人未來不能成功維持該品牌的市場形象和地位，將可能對發(fā)行人的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績帶來重大不利影響。

　　(2)經(jīng)銷商模式的風(fēng)險

　　發(fā)行人的銷售模式為向經(jīng)銷商批發(fā)銷售，該模式有利于發(fā)行人借助經(jīng)銷商的區(qū)域資源優(yōu)勢快速拓展營銷網(wǎng)絡(luò)，并對各級市場進行有效滲透、提高品牌市場占有率。發(fā)行人與經(jīng)銷商簽訂年度區(qū)域經(jīng)銷合同，設(shè)定銷售目標。經(jīng)銷商可通過自有零售終端或向其下屬零售運營商銷售發(fā)行人產(chǎn)品。

　　盡管經(jīng)銷商已簽署《承諾函》確保發(fā)行人對經(jīng)銷商資源的獨占性和排他性，但是發(fā)行人無法保證其能夠在簽訂經(jīng)銷合同后完成約定的銷售目標。如果在經(jīng)銷合同到期后，經(jīng)銷商不續(xù)約，或經(jīng)銷商無法按計劃完成銷售目標，發(fā)行人的銷售業(yè)績將受到不利影響。

　　(3)外協(xié)采購的風(fēng)險

　　發(fā)行人主要向外協(xié)廠采購運動服裝及配飾產(chǎn)品，雖然發(fā)行人與該等外協(xié)廠建立了良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，但如外協(xié)廠延遲甚至停止生產(chǎn)或交貨，或者外協(xié)廠生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量達不到發(fā)行人所規(guī)定的標準，則會對發(fā)行人經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　(4)原材料價格和勞動力成本上升的風(fēng)險

　　運動鞋服產(chǎn)品主要原材料包括化工材料、合成皮革與紡織材料等，受能源、棉花價格波動影響，原材料價格存在不確定性，若繼續(xù)上漲將對發(fā)行人成本控制帶來壓力。發(fā)行人勞動力成本在鞋類產(chǎn)品生產(chǎn)成本中占比約為17%，如果勞動力成本增幅過快，亦將對發(fā)行人成本控制帶來壓力。

　　(5)季節(jié)性波動風(fēng)險

　　發(fā)行人主要產(chǎn)品為運動鞋服，其消費隨著季節(jié)變化出現(xiàn)周期性波動，每年第三、四季度為發(fā)行人產(chǎn)品的銷售旺季，主要系三、四季度產(chǎn)品為價格較高的秋冬季產(chǎn)品，且第四季度節(jié)假日較多，消費需求旺盛。因此，發(fā)行人第三、四季度的營業(yè)收入和利潤較高，呈現(xiàn)季節(jié)性波動，對發(fā)行人的盈利及現(xiàn)金流量在季節(jié)間的穩(wěn)定性帶來一定不利影響。

　　(6)依賴大客戶的風(fēng)險

　　發(fā)行人對經(jīng)銷商的銷售指標完成水平、回款情況和渠道拓展成果進行嚴格的年度考核，通過優(yōu)勝劣汰逐漸形成了現(xiàn)有經(jīng)銷商團隊。若某區(qū)域經(jīng)銷商銷售、回款或渠道拓展未能完成計劃，發(fā)行人會協(xié)調(diào)其讓出該區(qū)域市場并尋找更優(yōu)秀的經(jīng)銷商接管該市場，以保證發(fā)行人銷售在各地區(qū)持續(xù)增長。此種優(yōu)勝劣汰的經(jīng)銷商管理機制導(dǎo)致部分優(yōu)秀經(jīng)銷商銷售收入占比逐漸提升。發(fā)行人2013年1-6月向前五大客戶的銷售收入占總銷售收入的55.27%，其中發(fā)行人向第一大客戶陳春和尹小軍夫婦控制的區(qū)域經(jīng)銷商的銷售收入占總銷售收入的22.53%;2012年向前五大客戶的銷售收入占總銷售收入的52.66%，其中發(fā)行人向第一大客戶陳春和尹小軍夫婦控制的區(qū)域經(jīng)銷商的銷售收入占總銷售收入的20.24%，存在依賴大客戶的風(fēng)險。盡管經(jīng)銷商已簽署《承諾函》確保發(fā)行人對經(jīng)銷商資源的獨占性和排他性，并以持續(xù)經(jīng)營貴人鳥品牌為條件提供品牌推廣經(jīng)費以支持經(jīng)銷商拓展營銷網(wǎng)絡(luò)，但是若前五大客戶控制的經(jīng)銷商合同到期后不再續(xù)約，發(fā)行人的銷售業(yè)績將受到不利影響。

　　17、與募集資金投資項目有關(guān)的風(fēng)險

　　(1)募投項目不能達到預(yù)期收益的風(fēng)險：發(fā)行人對本次募集資金投資項目基于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟情況、市場環(huán)境及發(fā)行人實際經(jīng)營狀況進行可行性分析，已經(jīng)對募集資金投資項目產(chǎn)生的經(jīng)濟效益進行了審慎測算，認為該等募投項目的收益良好，項目可行。但如果我國宏觀經(jīng)濟和消費市場出現(xiàn)較大波動，或募集資金不能及時到位、或運動鞋服市場環(huán)境發(fā)生重大變化，將會對項目的實施進度、投資回報和發(fā)行人的預(yù)期收益產(chǎn)生不利影響。

　　(2)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險：發(fā)行人2010年、2011年、2012年和2013年1-6月加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(以扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤計算)分別為75.35%、53.69%、48.06%和13.70%。本次發(fā)行完成后，發(fā)行人凈資產(chǎn)將顯著增加。鑒于募集資金投資項目獲得收益需要一定的時間，如果發(fā)行人凈利潤增長速度低于同期凈資產(chǎn)增長速度，則可能導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率較以前年度有所下降。

　　18、其他風(fēng)險：

　　(1)實際控制人不當(dāng)控制風(fēng)險

　　本次發(fā)行前，貴人鳥集團持有發(fā)行人92.26%的股份，為發(fā)行人控股股東，林天福通過貴人鳥集團間接控制發(fā)行人92.26%的股份，為發(fā)行人的實際控制人。預(yù)計本次發(fā)行后，貴人鳥集團仍處于絕對控股地位，林天福仍將為發(fā)行人的實際控制人。此外，林天福在發(fā)行人任董事長兼總經(jīng)理。實際控制人若利用其控制地位，通過行使表決權(quán)及管理職能對發(fā)行人的人事、經(jīng)營和財務(wù)決策等予以不當(dāng)控制，可能對發(fā)行人和其他股東的利益帶來不利影響。

　　(2)家族成員不當(dāng)控制風(fēng)險

　　發(fā)行人發(fā)起人貴人鳥集團、貴人鳥投資和弘智投資的實際控制人均為林氏家族成員。因此，林氏家族成員間接持有發(fā)行人合計95.26%的股份。發(fā)行人董事會成員目前包括11名董事，其中6位獨立董事，其余5名董事中有3人為林氏家族成員。雖然發(fā)行人已經(jīng)建立了由股東大會、董事會及各專門委員會、監(jiān)事會、經(jīng)營管理層等組成的組織架構(gòu)，并依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，建立了完善的股東大會、董事會、監(jiān)事會議事規(guī)則、董事會各專門委員會工作細則及其他內(nèi)部治理制度，但如果林氏家族成員通過在董事會及管理層占據(jù)的席位不當(dāng)控制發(fā)行人的人事安排、經(jīng)營決策、投資方向、資產(chǎn)交易、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事項，則有可能給發(fā)行人及其他股東利益帶來損害。

　　(3)自然災(zāi)害和氣候變化可能引致的風(fēng)險

　　由于發(fā)行人地處福建沿海，屬于臺風(fēng)、地震多發(fā)地帶，如果發(fā)生重大臺風(fēng)、地震等自然災(zāi)害，則會對發(fā)行人的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況造成不利影響。

　　發(fā)行人根據(jù)訂單生產(chǎn)春夏秋冬四季貨品供給經(jīng)銷商銷售，但因氣候變化的原因，可能導(dǎo)致區(qū)域性某一季節(jié)提前到來或結(jié)束，或?qū)е鲁霈F(xiàn)暖冬等氣候變化情況。雖然發(fā)行人已經(jīng)建立了設(shè)計生產(chǎn)與市場銷售之間的快速反應(yīng)機制，但氣候變化可能會導(dǎo)致消費者當(dāng)季貨品需求突發(fā)性的增加或減少，并間接對發(fā)行人生產(chǎn)和銷售造成不利影響。

　　19、發(fā)行人和主承銷商鄭重提請投資者注意：投資者應(yīng)堅持價值投資理念參與本次發(fā)行申購，我們希望認可發(fā)行人的投資價值并希望分享發(fā)行人的成長成果的投資者參與申購。

　　20、本特別風(fēng)險公告并不保證揭示本次發(fā)行的全部投資風(fēng)險，提示和建議投資者充分深入地了解證券市場蘊含的各項風(fēng)險，根據(jù)自身經(jīng)濟實力、投資經(jīng)驗、風(fēng)險和心理承受能力獨立做出是否參與本次發(fā)行申購的決定。

　　21、提請投資者關(guān)注投資風(fēng)險，審慎研判發(fā)行定價的合理性，理性做出投資決策。

　　發(fā)行人：貴人鳥股份有限公司

　　主承銷商：瑞銀證券有限責(zé)任公司

　　2014年1月14日（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）