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摩通升級特步至“中性”目標價上調至4.5元

2014-01-14 08:28:23 來源：中國鞋網(wǎng)/和訊網(wǎng) 中國鞋網(wǎng) http://xibolg.cn/

【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】摩根大通將(01368.HK) 評級，由「減持」上調至「中性」，目標價由2.8元上調至4.5元。該行指，過去數(shù)月，特步與其他內地體育用品公司的營運表現(xiàn)有所改善，預料勢頭持續(xù)，將能為特步的股價帶來支持。惟長遠而言，憂慮其EBIT利潤率收縮，該行對體育股仍持謹慎態(tài)度。該行指，體育股研究范圍當中，特步的定價較為吸引。

　　該行表示，行業(yè)的庫存已處可控水平，最壞的時期已過，分別上調特步2014/15財年的盈利預測16%/26%。不過，長遠而言，憂慮其EBIT利潤率收縮狀況，會與國際的競爭對手更一致。該行指出，廣告及促銷的投資增加、改變傳統(tǒng)批發(fā)分銷模式(應對電子商務發(fā)展所帶來的威脅)的開支增加，加上休閑服飾競爭更激烈，都是令EBIT利潤率收縮的原因。

　　該行的分析顯示，特步現(xiàn)時的股價，意味未來10年的盈利無增長，EBIT利潤率約為17%(2012財年：20%)。雖然特步表現(xiàn)不及(02020.HK) -0.140 (1.257%) 沽空 $1.58百萬; 比率 7.347% 及(02331.HK) -0.040 (0.563%) 沽空 $2.57百萬; 比率 17.187% ，但體育股當中，其定價較吸引。（中國鞋網(wǎng)-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：）