星期六:加碼收購海普制鞋股權(quán) 劣質(zhì)資產(chǎn)繼續(xù)拖累公司
【中國鞋網(wǎng)-品牌動態(tài)】曾經(jīng)頂著“女鞋第一股”的近幾年陷入了業(yè)績低迷的泥潭。在2012年公司業(yè)績同比下滑43.85%的基礎(chǔ)上,今年業(yè)績再次下降。從公司三季報預(yù)計情況來看,今年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將下滑10%-40%。
除業(yè)績表現(xiàn)乏善可陳外,星期六對外收購后續(xù)整合也相當(dāng)不順。去年公司曾以2.64億元的大手筆收購了海普(天津)制鞋有限公司(以下簡稱“海普制鞋”)80%股權(quán),但海普制鞋給公司帶來的收益嚴(yán)重低于預(yù)期。日前,星期六又發(fā)布擬收購海普制鞋6.66%股權(quán)的公告。結(jié)合此前收購情況來看,星期六此舉勝算難料。
再收購6.66%股權(quán)
12月5日,星期六發(fā)布了擬以2097萬元收購價格,購買Hype Shoes Holding Limited持有的海普制鞋6.66%的股權(quán)。
相關(guān)資料顯示,海普制鞋注冊資本1725萬美元,經(jīng)營范圍為設(shè)計、生產(chǎn)、加工、銷售并提供相關(guān)售后服務(wù)。2012年11-12月海普制鞋的營業(yè)收入為3982.99萬元,凈利潤為248.53萬元;2013年1-9月主營業(yè)務(wù)收入1.32億元,凈利潤為326.55萬元。根據(jù)廣東中廣信資產(chǎn)評估有限公司對海普制鞋在評估基準(zhǔn)日2013年9月30日,采用收益法評定其股東全部權(quán)益投資價值為3.15億。
事實上,星期六早在2012年7月就以2.64億元收購了海普制鞋的80%股權(quán)。海普制鞋最重要的資產(chǎn)就是旗下d:fuse品牌女鞋。據(jù)星期六介紹,“該品牌自2006年進(jìn)入中國,截至收購時,國內(nèi)門店數(shù)量為206家。”星期六認(rèn)為,“海普制鞋的優(yōu)勢在于其運(yùn)營能力、品牌塑造能力、產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)能力、市場推廣能力較強(qiáng),而在其完成收購后,經(jīng)過業(yè)務(wù)整合將形成巨大的市場潛力!
然而,星期六收購海普制鞋后卻并沒有如愿以償達(dá)到效果。星期六2012年年報顯示,“2012年公司累計新增自營店555個,其中收購海普制鞋接收自營店196個!倍驹谑召徍F罩菩瑫r曾表示其“國內(nèi)門店數(shù)量為206家”。
這意味著在短短不到半年的時間里,d:fuse關(guān)店了10家。據(jù)記者了解,位于廣東深圳民治的d:fuse專柜也是在去年很短的時間內(nèi)就關(guān)店了。而d:fuse品牌在業(yè)界的品牌聲譽(yù)也并不像星期六在收購時表示的“深受零售渠道商和顧客的喜愛”。
此外,2012年星期六存貨達(dá)到10.46億元,同比增加了39.43%。在這些存貨里,收購海普制鞋使公司期末存貨增長1.02億元。通過公開數(shù)據(jù)了解到,海普制鞋2011年主營業(yè)務(wù)收入也僅僅才1.53億元,其存貨就高達(dá),令人驚詫。
而且,從去年11-12月海普制鞋實現(xiàn)凈利潤248.53萬元,到今年1-9月實現(xiàn)凈利潤326.55萬元來看,其業(yè)績處于下滑。本刊曾在今年5月發(fā)表的《10億存貨壓垮星期六》一文中對公司高價收購海普進(jìn)行質(zhì)疑,并指出在“在星期六存貨爆倉的情形下,海普制鞋給公司又增加了新的負(fù)擔(dān)和煩惱。”沒料到的是,星期六對似乎對此項資產(chǎn)仍情有獨(dú)鐘,今年繼續(xù)加碼收購,令人費(fèi)解。同時也使得前景蒙上了一層陰影。
淡出機(jī)構(gòu)視野
事實上,在2012年收購海普制鞋股權(quán)時,星期六付出了2.64億元,這較公司2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤還多出1.66倍。而今年公司斥資2097萬元收購海普制鞋6.66%股權(quán),則接近于公司前三個季度的凈利潤。對于投資者來說,如此大手筆的投資何時能收回成本是最為重要的,而從目前來看,似乎看不到未來。
隨著星期六業(yè)績的不斷下滑,公司也漸漸淡出了機(jī)構(gòu)投資者的視野。在近期公眾媒體的報道里有一位深圳某知名私募掌門人的采訪,雖然沒有指明是星期六,但懂行的都知道其所指正是星期六。
該私募人士表示,“曾在鎖定一家鞋業(yè)公司股票后,屢屢?guī)ьI(lǐng)家人、女同事前去購物體驗,但他驚訝地得知,該公司的鞋‘沒有辦法買下手’。在他見完該公司實際控制人后,隨即對該股票進(jìn)行了斬倉!
“當(dāng)初鎖定這家公司是因為女鞋是一個很大的行業(yè),鞋業(yè)的市值高達(dá)800億元,而這家鞋業(yè)的總市值不到60億元。當(dāng)初也設(shè)想這家公司的市值能幫到一百億,但經(jīng)過許多令人沮喪的購物體驗后,再加上見到該公司實際控制人根本無心做大,促使我們趕緊減倉,避免了更大損失。”該私募人士表示。據(jù)了解,該公司的市值如今已滑落到20億元附近。
二級市場上,星期六自2010年創(chuàng)下上市新高后一直走低,目前股價也處于低位徘徊,不到6元,而市值僅有21億元。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體: )
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