瑞銀:百麗增長失憧憬 撈貨要等跌到價
至上周五正逢該報告“滿月”,回首百麗果然無運行,上周收報9.21元,一個月跌足12%,身為成份股卻跑輸恒指近15%,對恒指貢獻,真是“多得佢唔少”。最主要是其股價已跌破近期底部,年初至今股價幾近腰斬,走勢相當難看。再加上本月被剔出富時中國25指數(shù),月尾生效時照理難免還要落一落。如果要排今年“最衰藍籌”,十有八九會頒給百麗。
百麗捱沽原因無他,全因業(yè)績差,去年下半年純利已見倒退,今年上半年純利按季略有回穩(wěn),但按年仍有3.4%的下跌。推測今年全年純利,最好情況也應僅是低單位數(shù)增幅。考慮到中央減速經(jīng)濟,力促改革的大環(huán)境,內(nèi)地零售業(yè)實在看不到有改善的誘因。須知百麗目前逾96%的收入來自內(nèi)地,況且行業(yè)競爭加劇,又有電子商務沖擊,短期內(nèi)業(yè)績難有催化劑。
回顧細想,百麗“大淡友”瑞銀由一對鞋引伸出的分析,可謂見微知著,絕不是“玩嘢”。事實上,瑞銀在年初已預告百麗見頂,這一戰(zhàn),瑞銀贏通街。
不過從好的一面看,百麗運營畢竟算穩(wěn)健,今年中期報告顯示,最被詬病的存貨額為71.57億元人民幣,與2012年底相比增長1.8%,但收入相對去年下半年增長達5.7%,同時存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)回落至167.5天,毛利率保持56.9%。流動資金方面,不算存貨、應收賬以及定期存款等,百麗手持現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為20.29億元人民幣,而短期借款則為21.27億元人民幣,現(xiàn)金流不存在太大問題。
今年第三季內(nèi)地新開店舖有280間,鞋類同店銷售增長由第二季的0.5%回升至1.3%,運動服飾更由2.5%升至4.5%。而其電子商務平臺優(yōu)購網(wǎng)主打“清倉閃購”概念,對清庫存幫助料明顯。
如果真如瑞銀所料,百盛股價落至6.5元,按去年每股盈利折合0.66元計算,市盈率將回落至10倍以下,而股價跌幅亦比肩08海嘯。今時今日,股價還能重現(xiàn)海嘯價,基本面又未算走樣的個股著實無幾,況且再不濟也還是只藍籌,派息1.8厘水平不輸銀行利息,假如真的跌到價,撿幾注又何妨。(中國鞋網(wǎng)-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體: )
- 上一篇:慈星股份:鞋面機目前有訂單約300臺
- 下一篇:利空纏身股價暴漲 貴人鳥警示三大風險
- 奧康舒適無定式,陳偉霆推薦的雙11好物清單來了
- 城市守護計劃:奧康,用溫暖點亮城市之光
- 奧康步步為盈,陳偉霆化身都市行者
- 奧康國際:堅守匠心追求“匠新” 3.0系列拿捏多種穿著場景
- CELINE 推出 Huntington 運動鞋
- 被N多明星種草的意爾康板鞋,看看你和誰撞款了?