大行預(yù)言體育股否極泰來(lái) 李寧攜手安踏強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑

     【中國(guó)鞋網(wǎng)-鞋企股市】外資大行高盛昨日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，體育用品股有望否極泰來(lái)。受此刺激，當(dāng)天[8.35%](02331.HK)與體育[4.05%](02020.HK)雙雙逆市大幅反彈，雙雙跑贏港股大盤(pán)和體育用品板塊。

　　其中，李寧盤(pán)中一度大漲超過(guò)10%，收盤(pán)報(bào)7.01港元，漲幅8.34%;安踏也不甘人后，盤(pán)中一度上漲近6%，收盤(pán)報(bào)11.3港元，升幅4%。

　　高盛在最新發(fā)表的研究報(bào)告中指出，李寧在過(guò)去18個(gè)月的整合工作即將見(jiàn)到成效，其中，公司旗下零售業(yè)務(wù)的生產(chǎn)力出現(xiàn)改善的跡象，有望轉(zhuǎn)化為明年上半年的批發(fā)收入增長(zhǎng)動(dòng)力;公司自去年起改變經(jīng)營(yíng)策略，令旗下產(chǎn)品及售價(jià)更具競(jìng)爭(zhēng)力。在節(jié)流方面，公司減少了給予經(jīng)銷(xiāo)商的折扣率，因此明年的息稅前利潤(rùn)(EBIT)率有望回升至12%，估計(jì)至2016年，EBIT率將可重返15%的歷史高位。高盛預(yù)期，李寧明年上半年有望轉(zhuǎn)虧為盈，可重新錄得盈利5600萬(wàn)元(公司2012財(cái)年虧損19.8億元，2013上半年虧損1.84億元)。高盛指出，公司股份年內(nèi)已經(jīng)累計(jì)升值30%，目前市值仍低于10億美元，因此認(rèn)為其估值吸引，將其目標(biāo)價(jià)由4.2港元大幅上調(diào)至8.6港元，將其投資評(píng)級(jí)由“中性”調(diào)高至“買(mǎi)入”。

　　中國(guó)銀盛財(cái)富管理首席策略師郭家耀分析稱(chēng)，李寧正從批發(fā)模式轉(zhuǎn)型到零售導(dǎo)向模式，上半年已推出多款快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)的產(chǎn)品，均受到消費(fèi)者青睞，相信這有助于提高業(yè)績(jī)，因此公司前景較之前更為樂(lè)觀。

　　對(duì)于安踏體育，高盛引述公司管理層的話稱(chēng)，預(yù)料2014年上半年的批發(fā)訂單增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，因此安踏的盈利風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)顯著下降，相信安踏堅(jiān)持的“在最重要的價(jià)格點(diǎn)提供最佳質(zhì)量的產(chǎn)品”的策略仍然可令公司經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)健。高盛上調(diào)公司2013至2015年的每股盈利預(yù)測(cè)幅度在41%至75%，以反映安踏在嚴(yán)格的成本控制前提下保持利潤(rùn)的能力。綜上，高盛將其投資評(píng)級(jí)由“沽售”上調(diào)至“中性”，并將安踏體育的目標(biāo)價(jià)由4.5港元大幅上調(diào)至11.4港元，反映預(yù)測(cè)該股明年的市盈率16倍及公司持有大量現(xiàn)金對(duì)其估值的影響(相當(dāng)每股估值1.08港元)等因素。高盛同時(shí)指出，安踏目前的估值已反映公司基本面有所改善，合乎2007年以來(lái)的平均水平。

　　另外，美銀美林和瑞信也表示看好安踏體育的前景。美銀美林表示，安踏最新簽約曾4次入選NBA全明星隊(duì)和一次入選NBA最佳陣容、現(xiàn)年27歲的NBA波士頓塞爾特人隊(duì)控球后衛(wèi)朗度(Rajon Rondo)成為旗下產(chǎn)品代言人，管理層還計(jì)劃于今年11月推出朗度產(chǎn)品系列。由于籃球是安踏第二大的產(chǎn)品類(lèi)別，因此朗度的加盟將有望推動(dòng)公司籃球產(chǎn)品系列的銷(xiāo)售，同時(shí)增加店鋪客流人次。因此，美銀美林上調(diào)安踏2014年財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)4%，目標(biāo)價(jià)由11.5港元上調(diào)至13港元，投資評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”。

　　瑞信則重申給予安踏體育“跑贏大市”的投資評(píng)級(jí)，同時(shí)將目標(biāo)價(jià)由原來(lái)11港元調(diào)升至12.2港元，相當(dāng)于預(yù)測(cè)2014年市盈率16倍，理由是基于管理層審慎管理、公司業(yè)務(wù)穩(wěn)固復(fù)蘇以及品牌價(jià)值提升，估計(jì)該股估值有望逐步獲得市場(chǎng)重估。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專(zhuān)業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）