富瑞：網(wǎng)上平臺(tái)打擊達(dá)芙妮銷售 續(xù)評(píng)遜于大市

     【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】富瑞(Jeffries)發(fā)表研究報(bào)告指，(00210)公布第三季同店銷售增長率為負(fù)18﹒1%，營運(yùn)情況按季度持續(xù)疲弱。而網(wǎng)上平臺(tái)的出現(xiàn)，令其品牌資產(chǎn)存在風(fēng)險(xiǎn)。該行預(yù)期集團(tuán)在未來六個(gè)月進(jìn)行營運(yùn)杠桿，股價(jià)在短期內(nèi)受壓，維持其遜于大市投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4﹒4元不變。

　　達(dá)芙妮第三季銷售成績強(qiáng)差人意，管理層提出多個(gè)補(bǔ)救方案，包括會(huì)繼續(xù)關(guān)閉銷售點(diǎn)、第四季安裝零售管理系統(tǒng)，以增加每個(gè)分店的銷售和盈利能力，以及員工培訓(xùn)增加生產(chǎn)力。

　　報(bào)告提及，達(dá)芙妮核心品牌，包括鞋波士(Shoebox)和達(dá)芙妮，經(jīng)折扣后定價(jià)介乎149元(人民幣.下同)至240元，與淘寶C2C鞋類品牌定位和價(jià)格相若。

　　該行預(yù)期大眾鞋類市場(chǎng)繼續(xù)轉(zhuǎn)至網(wǎng)上銷售，C2C對(duì)達(dá)芙妮威脅持續(xù)。該行指，達(dá)芙妮電子商務(wù)平臺(tái)B2C銷售去年僅占公司整體鞋類銷售0﹒4%，相信B2C占比會(huì)繼續(xù)微不足道。

　　此外，該行到訪內(nèi)地購物商場(chǎng)及百貨發(fā)現(xiàn)，達(dá)芙妮和(01880)正積極減價(jià)30%至逾50%。該行相信，達(dá)芙妮和百麗銷售額持續(xù)面對(duì)挑戰(zhàn)，因?yàn)楫a(chǎn)品周期變得更短和客人品味更常改變。

　　該行預(yù)期達(dá)芙妮收入，由去年96億港元，微增至100-110億元。凈利潤毛利率將由去年9﹒1%跌至今年6﹒7%，明年輕松改善至7﹒1%，若公司成本控制及銷售效率改善按計(jì)劃進(jìn)行。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）